탑머티리얼은 2012년 2월에 설립된 이차전지 분야 소부장기업으로, 주로 시스템 엔지니어링 사업과 전극소재 제조를 중심으로 사업을 운영하고 있습니다.
회사는 양극재 사업을 위한 기술개발에 집중하고 있으며, 특히 망간계 재료를 이용하여 친환경 공법으로 생산하는 기술을 적용해 차별화를 시도하며 글로벌 시장에서 주목받고 있습니다.
이 글을 통해 탑머티리얼의 최근 실적 및 배당금 추이를 살펴보고 2024년 주가 전망을 분석해 보도록 하겠습니다.
목차
- 탑머티리얼 주가 흐름 및 배당금
- 탑머티리얼에 주목하는 이유
- 양극재 사업부 ESS 수혜 호재
- 주가 전망
탑머티리얼 주가 흐름 및 배당금
탑머티리얼의 지난 1년간 주가 흐름은 다소 부진한 모습을 보여주고 있습니다.
올해 1월 31일 52주 최저가인 4만 6850원까지 하락했던 주가는 2월 23일 9만 8600원까지 상승했습니다.
그러나 지속적인 하락세를 보이며 현재 5만 원대 초반에 거래되고 있습니다.
탑머티리얼 배당금
탑머티리얼은 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 400원의 배당금을 지급했습니다.
2021년과 2022년 배당금을 지급하지 않았다는 점에서 주주환원 확대는 투자자들에게 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다.
<탑머티리얼 3년간 배당추이>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | - | - | 400원 |
| 시가배당률 | - | - | 0.66% |
| 배당성향 | - | - | 18.17% |
탑머티리얼에 주목하는 이유
탑머티리얼은 시스템 엔지니어링 사업부를 Cash Cow로 활용하면서 전극 파운드리 사업과 양극재 소재 생산 사업으로 확장을 모색하고 있습니다.
최근 회사에 주목할 만한 점은 크게 두 가지로 볼 수 있습니다.
첫째, 2차 전지 공장 설계 컨설팅 기업으로서의 입지입니다.
Morrow, ONE 등 해외에 배터리 공장을 신설하는 업체들을 주요 고객으로 확보하고 있으며, 공장 엔지니어링 시스템 전체를 턴키 방식으로 서비스합니다.
고객 맞춤형 컨설팅을 제공하며, 고객사들을 Captive로 확보하여 경쟁력을 높이고 있습니다.
둘째, 시스템 엔지니어링 사업부를 바탕으로 전극 파운드리 사업과 양극재 소재 생산 사업으로의 확장을 시도하고 있다는 점입니다.
현재 시스템 엔지니어링 사업이 매출 비중의 95% 이상을 차지하고 있지만, 전극 사업부와 양극재 사업부의 증설을 통해 내년부터 본격적인 사업부 다변화가 기대되고 있습니다.
특히, 인력의 40%가 양극재 관련 연구개발 인력으로 구성되어 있으며, 상장 당시 조달한 580억 원 중 대부분이 신사업 관련 증설에 사용되었습니다.
양극재 사업부 ESS 향 사업 본격화
양극재 사업부는 ESS(에너지 저장 시스템) 시장을 중심으로 사업을 본격화하고 있습니다.
탑머티리얼의 LFP(리튬 철 인산염) 양극재 생산은 현재 스케일업 단계에 있으며, 미국과 유럽 고객사와 긴밀히 협의 중입니다.
올해 하반기에는 시생산을 마치고 내년부터 본격적인 판매가 가능할 것으로 전망됩니다.
특히, 회사의 소재는 IRA(미국의 인플레이션 감축법)로 인해 중국 경쟁사들 대비 27%의 가격 우위를 갖추고 있습니다.
또한, 품질 균일성이 높아 채택에 경쟁 우위가 있을 것으로 보입니다.
ESS 시장은 EV(전기차) 시장보다 시험 기간이 짧고 허들이 낮기 때문에, 선제적으로 대응할 수 있는 전략을 취하고 있습니다.
현재 총 600억 원의 투자를 통해 양극재 생산능력(Capa) 3천 톤 규모를 확보했으며, 이 중 토지 투자가 270억 원으로, 수요 증가에 대응할 수 있는 높은 ROIC(투자자본수익률)를 기대할 수 있습니다.
하이망간계 양극재의 경우 아직 개발 단계에 있으나, 수요에 따라 증설한 양극 소재 공장에서 겸용 생산이 가능할 전망입니다.
1. 전극 사업부
고객 집중에 따른 매출, 이익률 증가
전극 사업부는 하반기 대형 고객사 확보로 인해 가동률 증가가 기대되고 있습니다.
현재는 개발 샘플 위주의 고객사가 대부분으로, 가동률이 20% 수준에 머물고 있습니다.
그러나 대형 고객 확보와 함께 풀캐파 가동을 기대할 수 있으며, 현재 매출액 60억 원 수준에서 사업부 BEP(손익분기점)를 맞춘 상황입니다.
향후 소품종 대량생산 비중을 늘려 이익률 10%를 목표로 하고 있으며, 아산 지역 증설도 진행 중이어서 추가 매출액 성장도 가능할 전망입니다.
2. 시스템 엔지니어링
전방 침체로 쉬어가는 단계
시스템 엔지니어링 사업부는 2023년 수주잔고가 꾸준히 감소해 왔습니다.
이는 전기차 시장 불황과 고금리에 따른 증설 지연 및 감소가 주요 원인이었습니다.
1분기 실적 부진도 이러한 요인들이 주요하게 작용했습니다.
그러나 전기차 업황이 개선되면서 수주 수준이 다시 올라올 가능성이 있습니다.
또한, 이차전지 시장은 ESS, 방산, 전기스쿠터 등으로 애플리케이션이 다각화되고 있어, 탑머티리얼의 증설 경험을 바탕으로 지속적인 수주가 이어질 것으로 판단됩니다.
주가 전망
탑머티리얼의 시스템 엔지니어링 사업부는 안정적인 성장을 도와주는 역할을 하고 있습니다.
이 중심 뿌리가 튼튼하게 자리를 잡으면서, 전극 사업부와 양극재 사업부라는 새로운 뿌리들이 성장할 준비를 하고 있습니다.
탑머티리얼의 현재 상황을 종합적으로 고려할 때, 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 전망을 가질 수 있습니다.
특히, 2차 전지 시장의 확장과 함께 양극재 및 전극 사업부의 성장이 기대되며, 이는 주가 상승으로 이어질 가능성이 높습니다.
그러나 단기적인 시장 변동성과 외부 요인에 대한 주의도 필요합니다.
결론적으로, 탑머티리얼은 지속적인 기술 개발과 사업 다변화를 통해 미래 성장 가능성을 확보하고 있으며, 장기적인 투자 가치가 있는 기업으로 평가할 수 있습니다.
"위험을 감수하지 않으면 아무것도 얻을 수 없다"는 속담처럼, 탑머티리얼에 대한 투자는 다소의 위험이 따르지만, 그만큼 큰 보상을 기대할 수 있는 기회가 될 것입니다.
