시프트업 주가 전망 게임 퍼블리싱 관련주 목표주가 완벽분석

시프트업은 세계 다양한 지역의 게이머들에게 어필할 수 있는 모바일 게임과 AAA 게임 IP를 보유하고 있으며, 독보적인 개발 역량을 갖춘 대한민국 최고의 게임 개발 스튜디오입니다.
 
대부분의 매출은 해외에서 발생하며, 대표적인 게임으로는 텐센트와 함께 글로벌 원빌드로 출시한 <승리의 여신: 니케>가 있습니다.
 
시프트업은 게임 개발에만 집중하는 기조를 이어가며, 퍼블리셔와의 파트너십을 통해 게임을 출시할 계획입니다.
 
이 글을 통해 시프트업의 최근 실적과 가이던스를 살펴보고 향후 목표주가를 분석해 보도록 하겠습니다. 
 

목차

• 시프트업 주가 흐름 및 배당금
• 시프트업 사업부문 경쟁력
• 최근 실적 분석 및 향후 전망
• 시프트업 목표주가
• 주가 전망 및 주가 상승 모멘텀
• 결론

 

시프트업 주가 흐름 및 배당금

 
시프트업은 지난 7월 11일 상장당시 최고가인 8만 9500원까지 상승하기도 했지만 7월 18일 최저가인 6만 500원까지 하락했습니다. 
 
이후 일부 회복해 6만 6000원대 거래되고 있습니다. 
 
한편 시프트업은 현재 배당금을 지급하고 있지 않습니다.
 

시프트업 주가

 

시프트업 사업부문 경쟁력

 
시프트업은 서브컬처 분야에 특화된 개발력을 자랑하는 게임 개발사로, 2022년 11월 출시한 ‘승리의 여신: 니케’와 2024년 4월 26일 PlayStation 5 독점으로 출시된 ‘스텔라 블레이드’를 주요 라인업으로 하고 있습니다.
 
2023년에는 ‘니케’의 성공에 힘입어 매출 1,686억 원(YoY +158.1%)을 기록하였으며, 해외 매출 비중은 85.8%로 일본, 미국, 대만, 홍콩 등에서 높은 매출을 기록하고 있습니다.
 
시프트업은 글로벌 퍼블리셔(Tencent, SIE)에게 마케팅 등 서비스를 위임하고, 게임 개발에 집중하여 마케팅비와 마켓수수료 등 변동비 지출을 최소화함으로써 2023년 영업이익률(OPM)은 65.9%를 기록했습니다.
 
시프트업은 ‘데스티니 차일드’, ‘승리의 여신: 니케’, ‘스텔라 블레이드’ 등의 게임을 연달아 성공시키며 우수한 히트율을 입증했습니다.
 
3D, 2D 파이프라인에서 AI 기반 기술을 적극 활용하여 개발 효율성을 높이고 게임의 퀄리티를 극대화하고 있습니다.
 
또한, PLC(제품 수명 주기) 극대화 역시 시프트업의 강점으로, ‘니케’의 경우 내러티브 기반으로 유저의 참여와 지속성을 향상하고, 유저 간 경쟁보다는 각 유저가 흥미로운 스토리를 즐기며 게임을 지속할 수 있도록 설계되었습니다.
 
이러한 전략 덕분에 출시 1.5주년 이상이 경과한 현재에도 MAU(월간 활성 사용자 수)와 매출 수준이 안정적으로 유지되고 있습니다.
 
‘스텔라 블레이드’의 경우 PC 버전 출시, DLC(다운로드 콘텐츠) 출시, 시퀄 제작 및 새로운 외부 IP와의 협업 등을 통해 PLC 장기화가 가능할 것으로 예상됩니다.
 

최근 실적 분석

 
2024년 1분기 실적을 살펴보면, 전년 동기 대비 별도 기준 매출액은 16.8% 감소, 영업이익은 13.1% 감소, 당기순이익은 0.4% 감소했습니다.
 
시프트업은 다중 사용자 간의 크로스 플레이에 초점을 맞춘 프로젝트 위치스를 개발 중에 있으며, 2027년 이후 출시를 목표로 하고 있습니다.
 
안정적인 운영과 지속적인 게임 업데이트, 다양한 플레이 요소 등을 통해 게임 라이프사이클을 장기화시키고 있으며, 다양한 방법으로 이용자 풀(Pool)을 확대하고 이용자를 증대시키기 위해 노력하고 있습니다.
 

시프트업 실적

 

2024~2025년 실적 전망

 
시프트업의 2024년 매출은 2,562억 원(YoY +51.3%), 영업이익은 1,812억 원(YoY +63.1%, OPM 70.7%)을 기록할 것으로 예상됩니다.
 
인력 채용 및 상여 지급에 따른 인건비 증가(YoY +40.6%)보다 ‘니케’의 분기별 업데이트(2 Q24 1.5주년 이벤트, 3 Q24 여름 이벤트, 4 Q24 2주년 이벤트) 및 ‘스텔라 블레이드’ 인식 효과에 따른 매출 성장 폭(YoY +51.3%)이 더 크게 나타나, OPM은 전년 대비 +5.1% p 상승할 것으로 전망됩니다.
 
2025년에는 ‘스텔라 블레이드’의 PC 판 출시(2 Q25 가정), ‘니케’의 중국 출시(2 Q25 가정) 영향으로 매출 4,381억 원(YoY +71.0%), 영업이익 3,152억 원(YoY +74.0%)을 기록할 것으로 예상됩니다.
 

시프트업 실적 전망

 

시프트업 목표주가

 
시프트업에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 8만 원입니다. 
 
이는 현재주가 대비 20.12% 상승여력이 있다는 평가입니다. 
 

<시프트업 기관별 목표주가>

추정기관	추정일자	목표주가	직전 목표주가
컨센서스		8만원	-
교보증권	2024/7/23	8만원	-

 

주가 전망

시프트업의 투자의견은 매수이며, 목표 주가는 8만 원으로 설정되었습니다.
 
목표 주가 산출은 12개월 당기순이익 추정치 2,270억 원에 target PER(주가수익비율) 21.0배를 적용하여 산출되었습니다.
 
‘니케’는 2024년 7월에도 여름 업데이트를 통해 글로벌 모바일 게임 매출 순위 상위권으로 반등한 상태이며, 이에 따라 PLC 장기화 역량이 돋보이고 있습니다.
 
‘스텔라 블레이드’는 2024년에 167만 장 판매를 가정하고 있습니다.
 
‘니케’가 하반기에 중국 판호를 발급받으면 긍정적인 주가 흐름이 예상됩니다.
 
한편, ‘스텔라 블레이드’ 시퀄의 경우 별도의 팀 빌딩 과정을 거칠 필요가 없어 3.5년 정도의 개발 기간이 소요될 것으로 예상하며, PlayStation 5 생애주기 최정점기가 2027년 정도가 될 것임을 감안할 때, 생애주기 최정점에서의 출시 혹은 다음 세대 기기 선점이 가능할 것으로 전망됩니다.
 

주가 상승 모멘텀

 
시프트업은 몇 가지 조건이 맞는 다면 용수철처럼 튀어 오를 준비를 하고 있습니다.
 
게임 업계의 트렌드를 잘 반영하여 꾸준한 업데이트와 신작 출시를 통해 매출과 이익을 안정적으로 증가시키고 있기 때문입니다.
 
‘니케’와 ‘스텔라 블레이드’의 성공은 단순한 운이 아닌, 시프트업의 철저한 기획과 개발 역량의 결과물입니다.
 
게임 산업은 '시간은 금이다'라는 속담처럼, 신속한 업데이트와 새로운 콘텐츠 제공이 중요합니다.
 
시프트업은 이를 잘 이해하고 있으며, 유저들의 요구에 맞춘 게임 서비스를 제공함으로써 장기적인 성장 가능성을 확보하고 있습니다.
 
투자와 관련한 명언 중에서 '큰 물고기는 작은 물고기를 잡아먹는다'는 말이 있습니다.
 
시프트업은 작은 게임 회사였지만, 이제는 글로벌 시장에서 큰 물고기로 성장하고 있습니다.
 
앞으로도 지속적인 성장을 통해 게임 업계에서 더욱 큰 영향력을 발휘할 것으로 기대됩니다.
 

결론 

 
시프트업의 주가는 마치 한 편의 서사시와 같습니다.
 
매 분기마다 새로운 장이 추가되며, 각 장마다 놀라운 반전과 감동적인 스토리가 펼쳐지고 있습니다.
 
이 서사시는 끝나지 않았으며, 앞으로도 많은 이들이 기대하는 새로운 장이 이어질 것입니다.
 
현재로서는 시프트업의 미래는 밝으며, 그 주가는 지속적으로 상승할 가능성이 높습니다.
 
결론적으로, 시프트업은 강력한 개발 역량과 글로벌 시장에서의 성공적인 전략으로 인해 향후에도 주목받는 게임 개발사로 자리매김할 것입니다.
 
이러한 강점을 바탕으로 주가 상승 모멘텀을 이어갈 것이며, 투자자들에게는 매력적인 투자 기회가 될 것입니다.

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