OCI홀딩스가 최근 한미사이언스와의 주주총회 결과에 따라, 유상증자 계획을 취소하게 되었습니다.
이전 유상증자 발표를 통해 주가가 약 10%의 하락이 선반영 되었다는 사실을 되돌리는 계기가 될 것으로 보입니다.
유상증자란 기업이 자본을 확충하기 위해 주식을 추가 발행하여 자금을 조달하는 방식입니다.
그러나 OCI홀딩스의 경우, 이사회 진입의 어려움과 주식 매입의 취소로 이 방안이 무산되었습니다.
이 글을 통해 OCI홀딩스의 최근 유증취소 이슈와 최근 주주환원 정책과 향후 실적 전망까지 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 주가흐름 및 경쟁사 분석
- 주주환원 정책과 전망
- OCI홀딩스의 폴리실리콘
- 2024년 1분기 실적전망
- 중장기 사업전략
- 2024년 기관별 목표주가
- 결론 및 투자전략
주가흐름 및 경쟁사 분석
지난 1년간 회사의 주가는 변동성이 크게 나타나고 있는 모습입니다.
지난해 5월 30일 7만 6200원까지 하락했던 주가는 6월 27일 52주 최고가인 12만 1500원 까지 상승했습니다.
현재는 등락을 거쳐 8만 9000원대에 자리를 잡은 모습입니다.
경쟁사 주가수익률을 살펴보면 12개월 기준 OCI홀딩스는 5.13%를 기록해 SKC(21.66%)대비 부진했지만 AK홀딩스(-25.51%), 대한유화(-12.84%)대비 준수한 성과를 보였습니다.
<경쟁사 주가수익률>
| 일자 | OCI홀딩스 | SKC | AK홀딩스 | 대한유화 |
| 1개월 | -8.02% | 26.81% | -8.23% | 13.06% |
| 3개월 | -22.48% | 59.53% | -13.51% | 5.11% |
| 12개월 | 5.13% | 21.66% | -25.51% | -12.84% |
주주환원 정책과 전망
OCI홀딩스는 자사주 매입과 소각을 통해 주주 가치를 높이는 전략을 세웠습니다.
2024년도 예상 주주환원 규모는 잉여현금흐름의 약 45%에 달하는 1,210억 원으로, 전년 대비 39% 증가할 것으로 보입니다.
또한 회사는 올해부터 2026년까지 발행 주식 총수의 5%에 해당하는 자사주를 매입한 후 소각하기로 결정했습니다.
이는 회사가 자신들의 주식을 시장에서 사들여 없애겠다는 의미입니다.
주식이 소각되면, 남은 주식들의 가치가 상승하게 되므로 주주들에게는 좋은 소식이죠.
특히, 400억 원 규모의 신탁 계약을 체결하며 이 계획을 실행에 옮기고 있다는 점에서, OCI홀딩스의 주주환원 의지를 엿볼 수 있습니다.
2024년도 주주환원 규모는 잉여현금흐름(FCF)의 45% 수준인 약 1,210억 원으로 예상됩니다.
이는 전년 대비 39% 성장한 수치로, 보통주 배당과 자사주 매입/소각이 포함됩니다.
국내 시장에서 주주환원 여력이 크지 않은 기업들이 많은 상황에서 OCI홀딩스의 이러한 움직임은 주목할 만합니다.
이는 주주에게 긍정적인 신호를 보내며, 특히 주주환원 여력이 크지 않은 국내 시장에서 두각을 나타낼 수 있는 전략입니다.
OCI홀딩스의 폴리실리콘
OCI홀딩스는 폴리실리콘 분야에서 특히 강점을 가지고 있습니다.
폴리실리콘은 태양광 패널 등에 사용되는 중요한 소재로, OCI홀딩스는 Non-China 폴리실리콘 시장에서 중요한 역할을 하고 있습니다.
장기공급계약 체결을 통해 경쟁력을 입증한 OCI홀딩스는, 전체 생산 능력의 65%에 해당하는 공급을 이미 확보했습니다.
이는 태양광 시장에서의 안정적인 위치를 보장하는 요소로 작용합니다.
미국의 중국 태양광 견제 정책 하에서 Non-China 폴리실리콘은 더욱 중요해지고 있으며, OCI홀딩스의 제품은 최소한 2025년까지 경쟁력을 유지할 것으로 보입니다.
2024년 1분기 실적 전망
2024년 1분기, OCI홀딩스의 영업이익은 전분기 대비 33.0% 증가할 것으로 전망됩니다.
이는 주로 도시개발 사업과 새만금 발전소 사업의 수익성 회복에 기인합니다.
그러나 폴리실리콘 사업은 설비 문제로 인한 정기보수의 영향으로 1분기 가동률이 다소 낮을 것으로 예상됩니다.
본격적인 실적 반등은 2분기에 기대됩니다.
1분기에는 말레이시아 공장의 정기보수 영향으로 폴리실리콘의 평균 가동률이 70%에 그칠 것으로 보입니다.
그럼에도 불구하고, OCI홀딩스의 1분기 영업이익은 전분기 대비 33.0% 증가한 862억 원을 기록할 것으로 전망됩니다.
이는 DCRE의 수익성 회복과 OCISE의 실적 개선 덕분으로 분석됩니다.
OCI홀딩스와 그 상장 자회사를 포함한 1분기 영업이익은 약 950억 원으로 예상되며, 이는 OCI홀딩스의 지분율 상승과 연결 실적의 반영으로 인한 결과입니다.
중장기 사업 전략
OCI홀딩스는 효율적인 태양광 증설과 해외 바이오 인수를 중심으로 한 전략을 추진하고 있습니다.
이는 단순히 산업 간 진출을 넘어, 장기적인 사업 다각화와 지속 가능한 성장을 목표로 합니다.
특히, 비중국 시장을 대상으로 한 폴리실리콘 장기공급계약은 OCI홀딩스의 경쟁력을 더욱 공고히 하며, 공급과잉 시장에서도 안정적인 성장 기반을 마련합니다.
2024년 기관별 목표주가
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 |
| 컨센서스 | 14만 8286원 | |
| 키움증권 | 2024/2/19 | 11만 8000원 |
| 이베스트증권 | 2024/2/14 | 15만원 |
| 현대차증권 | 2024/2/8 | 14만원 |
| 미래에셋증권 | 2024/2/8 | 16만 5000원 |
OCI홀딩스 주가 전망
유상증자 취소로 인한 주가의 회복과 장기 공급 계약 체결을 통한 판매 물량 감소 우려의 제거가 큰 역할을 했습니다.
최근, 한미사이언스와의 지분 교환 이슈가 예상대로 진행되지 않아 시장에서는 일시적인 실망감이 주가에 반영되었습니다.
그러나 OCI홀딩스의 견조한 실적 전망과 비교할 때 현재 주가는 과도하게 저평가된 상황입니다.
현재 OCI홀딩스의 12MF PER(주가수익비율)은 3.7배이며, PBR(주가순자산비율)은 0.36배입니다.
이는 업계 평균에 비해 현저히 낮은 수치로, 투자자에게 매력적인 진입점을 제공합니다.
투자 포인트: 눈여겨볼 세 가지
유상증자 취소의 긍정적 영향: 유상증자가 취소되면서 발생한 주가의 회복은 투자자들에게 긍정적인 신호입니다.
1. 장기공급계약 체결의 안정성: OCI홀딩스가 장기 공급 계약을 체결함으로써 물량 감소에 대한 우려가 해소되었습니다. 이는 회사의 지속적인 성장 가능성과 안정적인 수익 창출 능력을 보여줍니다.
2. 경쟁사 대비 저평가된 밸류에이션: OCI홀딩스는 경쟁사 대비 극도로 저평가된 상태입니다. 실적이 견조함에도 불구하고, 시장의 일시적 실망감으로 인해 주가가 하락했으나, 장기적으로는 이러한 격차가 줄어들 것으로 예상됩니다.
결론: OCI홀딩스의 미래 전망
OCI홀딩스는 주주환원 정책, 안정적인 폴리실리콘 공급망, 그리고 지속적인 실적 성장을 통해 투자자들에게 매력적인 선택지가 될 수 있습니다.
특히, 폴리실리콘 시장에서의 강점은 중장기적으로 OCI홀딩스의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
이러한 분석을 통해 OCI홀딩스의 투자 가치와 미래 전망에 대해 긍정적인 평가를 내릴 수 있습니다.
