HMM(Hyundai Merchant Marine)은 대한민국을 대표하는 종합 해운물류기업입니다.
HMM은 일반화물, 냉동화물, 특수화물 등 컨테이너로 운반 가능한 모든 화물뿐만 아니라 원자재와 원유, 플랜트 등 벌크화물까지 다양한 상품을 특성에 맞게 운반하는 최적화된 물류 서비스를 제공하고 있습니다.
한편, HMM은 최근 컨퍼런스콜에서 1분기 어닝서프라이즈를 기록하며 긍정적인 모습을 보였습니다.
이 글을 통해 HMM의 최근 실적과 배당추이를 살펴보고 2024년 목표주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 최근 주가 흐름
- HMM 배당금 추이
- HMM에 주목하는 이유
- 최근 실적 분석
- 향후 실적 전망
- 주가 상승 모멘텀
- 2024년 목표주가
- 주가 전망 및 결론
최근 주가 흐름
HMM의 지난 1년간 주가 흐름은 전반적으로 박스권 움직임을 보이고 있습니다.
지난해 10월 23월 52주 최저가인 1만 3620원까지 하락했던 주가는 12월 20일 최고가인 2만 3300원까지 상승했습니다.
이후 조정을 거쳐 현재는 1만 9000원 대에 거래되고 있습니다.
HMM 배당금 추이
HMM은 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 700원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 3.58%이며, 배당성향은 49.8% 수준입니다.
<HMM 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 600원 | 1200원 | 700원 |
| 시가배당률 | 2.23% | 6.14% | 3.58% |
| 배당성향 | 5.5% | 5.8% | 49.8% |
HMM에 주목하는 이유
회사는 소형선부터 초대형 컨테이너선, VLCC(초대형 원유 운반선) 등을 포함한 다양한 선대와 전 세계를 연결하는 항로망을 보유하고 있으며, 이러한 네트워크를 바탕으로 안정적이고 효율적인 물류 솔루션을 제공하고 있습니다.
또한, HMM은 다각화된 사업 영역을 통해 특정 분야의 시황 변동에도 안정적인 수익을 창출할 수 있는 사업 구조를 확보하고 있습니다.
이는 해운업계의 변동성과 불확실성을 줄이는 데 중요한 역할을 합니다.
최근 실적 분석
HMM의 2024년 1분기 실적은 매우 긍정적입니다.
전년 동기 대비 연결 기준 매출액은 11.9% 증가하였으며, 영업이익은 32.8% 증가, 당기순이익은 63% 증가했습니다.
이는 홍해 이슈로 인한 운임지수 상승과 수익성 위주의 영업 강화 덕분입니다.
또한, 미국 경제 회복과 중국발 이커머스 물량 증가 등 소비 수요의 안정세도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
HMM은 2021년에 발주한 초대형 컨테이너선 12척을 2024년 1월부터 순차적으로 인도받고 있으며, 올해 말까지 미주 노선에 모두 투입할 예정입니다.
이러한 선대 확장은 HMM의 운송 능력을 크게 향상하고, 수익성 개선에 기여할 것입니다.
향후 실적 전망
HMM의 2024년 2분기 실적은 더욱 놀라울 것으로 예상됩니다.
매출액은 2조 9,546억 원으로 전년 동기 대비 38.7% 증가할 것으로 예상되며, 영업이익은 7,893억 원으로 394.3% 증가할 것으로 보입니다.
이는 2분기 동안 미주서안 SCFI(Shanghai Containerized Freight Index)가 $818/FEU(qoq) 상승하였고, 유럽 SCFI는 $568/TEU 상승했기 때문입니다.
2024년 1분기 기준으로 HMM의 항로별 물동량 비중을 살펴보면, 미주가 36%, 유럽이 26.1%를 차지하고 있습니다.
이 중 Backhaul 물량을 제외한 Fronthaul(아시아->미주, 아시아->유럽) 물량은 약 7075%로 추정됩니다.
또한, Service Contract 비중이 미주는 약 4550%, 유럽은 25% 수준입니다. SC운임도 1분기 대비 10% 이상 상승했을 것으로 추정됩니다.
2분기 HMM의 평균 운임을 $1,897/TEU(+$267/TEU)로 추정하고 있으며, 이는 보수적으로 반영한 수치입니다.
주가 상승 모멘텀
HMM의 주가는 최근 강력한 상승 모멘텀을 보이고 있습니다.
이는 영구채의 전환권 행사로 인한 주식 수 증가를 고려해도 글로벌 선사 대비 저평가 상태이기 때문입니다.
HMM의 잔여 영구채는 2024년 1억 7,200만 주, 2025년 1억 4,400만 주로 주식으로 전환 시 발행주식수는 약 10억 2,500만 주에 달합니다.
이를 감안한 2024년 BPS(주당순자산가치)는 27,492원, 2025년 BPS는 25,263원입니다.
글로벌 컨테이너 선사(Maersk, Hapaqloyd, Evergreen, Cosco 등 7개사)의 2024년 평균 PBR(주가순자산비율)은 0.94배, 평균 PER(주가수익비율)은 14.7배 수준입니다.
HMM은 영구채 전환을 모두 감안해도 글로벌 컨테이너 선사에 비해 저평가되어 있습니다.
HMM은 글로벌 최고 수준의 컨테이너 선대와 영업이익률을 기록하고 있는 회사로서, 저평가받을 이유가 없다고 판단됩니다.
2024년 목표주가
HMM에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 1만 7900원입니다.
이는 현재주가 대비 약 6.5% 하락여력이 있다는 평가입니다.
다만 최근 목표주가를 상향조정하는 기관들이 나오고 있으니 자세한 사항은 아래 표를 참고하시길 바랍니다.
-> HMM 최신 주가 전망 목표주가 분석 리포트 바로보기
<HMM 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 1만 7900원 | 1만 7300원 | |
| 대신증권 | 2024/6/22 | 2만 3000원 | 2만원 |
| 신영증권 | 2024/6/11 | 1만 6000원 | 1만 6000원 |
| 하나증권 | 2024/5/29 | 1만 8000원 | 1만 8000원 |
| 신한투자증권 | 2024/5/28 | 1만 7500원 | 1만 7500원 |
| 미래에셋증권 | 2024/5/16 | 1만 8000원 | 1만 8000원 |
주가 전망
HMM의 목표 주가는 23,000원으로 15% 상향 조정되었습니다.
목표 주가는 2025년 추정 BPS 25,263원(주식 수 10.25억 주)에 Target PBR 0.9x(아시아 컨테이너 선사 평균)를 적용하여 산정되었습니다.
HMM의 2분기 영업이익은 당사의 직전 추정치(6,220억 원)와 시장 컨센서스(5,530억 원)를 크게 상회하는 7,890억 원으로 예상됩니다.
이는 2분기 동안 미주와 유럽 항로의 Spot 운임이 크게 상승하였기 때문입니다.
2분기 SCFI는 약 2,390p(+18.2% qoq), 미주서안 운임은 $4,968/FEU(+19.7% qoq), 유럽 운임은 $3,084/TEU(+22.6% qoq)를 기록 중입니다.
운임 상승은 물동량 증가와 희망봉 우회 항로 채택에 따른 Space 부족 때문입니다.
3분기 이후 운임 전망에 대한 불확실성은 존재하지만, 단기적으로 실적 상향 및 주가 상승이 이어질 것으로 전망됩니다.
결론
HMM의 주가는 마치 봄철의 새싹처럼 강력한 상승 모멘텀을 보이고 있습니다.
이는 회사의 실적 개선과 글로벌 해운업계의 호황 덕분입니다.
HMM의 매출액과 영업이익, 당기순이익은 모두 큰 폭으로 증가하고 있습니다.
이러한 실적 개선은 주가 상승의 모멘텀이 될 것입니다.
또한, HMM의 주가는 글로벌 선사 대비 저평가 상태이며, 목표 주가는 23,000원으로 상향 조정되었습니다.
단기적으로 HMM의 실적 개선과 주가 상승이 이어질 것으로 예상되지만, 투자자는 항상 불확실성을 염두에 두고 신중하게 접근해야 합니다.
