GS건설은 국내 대표적인 아파트 브랜드 자이를 보유한 건설사임에도 최근 부실공사 이슈 등으로 어려움을 겪고 있습니다.
이 회사는 최근 주주총회를 거쳐 새로운 배당정책을 발표하고 위기를 타개하고 실적개선을 위한 조치들을 취할 것이라 발표했습니다.
이 글을 통해 GS건설의 실적과 배당금 향후 목표주가까지 분석해 보도록 하겠습니다.
목차
- GS건설 사업부문확장
- 주가 흐름 및 경쟁사 비교
- 배당중지와 배당정책 발표
- 최근 실적 분석
- 분양 예정 세대수 및 실적 전망
- 2024년 목표주가
- GS건설 주가전망
- 결론
GS건설 사업부문 확장
GS건설은 국내 선도적인 건설회사로 생각보다 많은 사업분야를 보유하고 있습니다.
구체적으로 보면, 건축주택부문, 신사업부문, 플랜트부문, 인프라부문, ECO사업부문 등에서 활약하고 있습니다.
사무용 빌딩부터 생산 시설, 주거 시설에 이르기까지 다양한 건축 프로젝트를 성공적으로 수행하며, 정유와 석유화학 분야의 설비 건설에도 깊숙이 관여하고 있습니다.
GS건설과 연결된 종속회사들은 건설업 외에도 부가통신업, 건설용역업, 서비스업, 임대업 등 다양한 사업을 영위하며, GS건설의 사업 포트폴리오를 풍부하게 만들어주고 있습니다.
주가 흐름 및 경쟁사 비교
GS건설의 최근 1년간 주가는 부진한 흐름을 이어가고 있습니다.
지난해 4월 21일 52주 최고가인 2만 2550원을 기록했던 주가는 10월 10일 최저가인 1만 2670원까지 하락했습니다
현재는 1만 5000원 대까지 회복한 모습입니다.
경쟁사 주가수익률을 살펴보면 GS건설은 12개월 기준 -28.69%를 기록해 코오롱글로벌(-39.91%) 보다는 나았지만 대우건설(-8.47%), 현대건설(-12.82%) 보다는 부진한 모습을 보였습니다.
<경쟁사 주가수익률>
| 일자 | GS건설 | 현대건설 | 대우건설 | 코오롱글로벌 |
| 1개월 | -3.49% | -3.55% | -3.94% | -3.33% |
| 3개월 | 5.41% | -4.67% | -7.8% | -17.37% |
| 12개월 | -28.69% | -12.82% | -8.47% | -39.91% |
배당중지와 향후 배당정책 발표
GS건설은 최근 주주총회를 통해 배당정책에 중대한 변화를 줬습니다.
2023년 결산을 통해 배당금을 지급중지하기로 결정한 것입니다.
회사는 2018년부터 2019년까지 1주당 1000원, 2020년 보통주 1주당 1200원, 2021년~2022년 결산을 통해 주당 1300원을 지급하며 배당금을 올려왔지만 올해는 배당컷을 단행한 것입니다.
다만 GS건설은 2024년부터 2026년까지의 중장기 배당정책을 발표하며 지배주주당기순이익의 20% 이상을 주주환원에 사용할 것이란 계획을 밝혔습니다.
올해 배당금 규모는 약 250억 원이 가능할 것으로 예상되며, 이는 시가배당수익률 2% 수준으로 전망됩니다.
자산효율화와 신규착공 증가로 인한 마진 개선 가능성이 현실화될 경우 투자자들에게 준수한 주주환원이 가능할 것으로 보입니다.
최근 실적 분석
2023년 GS건설의 실적은 다음과 같습니다.
매출 : 13조 4370억 원, 전년 대비 9.2% 증가, 역대 최대기록
영업이익 : -3880억 원, 전년 대비 적자 전환
신규수주 : 10조 1840억 원, 전년 대비 36.6% 감소
GS건설의 매출이 역대 최대치를 기록한 것은 주목할 만한 성과입니다.
그러나 검단신도시 아파트 시설 붕괴사건으로 인해 비용관리에 어려움을 겪어 적자전환을 막지 못했습니다.
또한 최근 부동산 시장 부진으로 GS건설을 비롯한 건설사들의 수주부진도 산업 전반에 도전을 암시하고 있습니다.
분양 예정 및 실적 전망
GS건설의 2024년 1분기 실적 추정치는 매출액 3.3조 원, 영업이익 681억 원으로 예상됩니다.
이는 전년 동기 대비 매출액에서 7.3%, 영업이익에서 57.2% 감소한 수치입니다.
주택 건축 마진(GPM)은 약 6.5%로, 작년 공기 지연 등의 비용 반영으로 예정 원가율이 상승한 영향을 받았습니다.
1분기 수주액은 1.7조 원으로 추정되며, 분양 예정 세대수는 약 2800세대입니다.
올해 총 분양목표는 2만 세대로 설정되어 있으며, 분양률 우려가 있는 음성, 아산 등의 현장은 2025년 입주 예정으로, 상각 비용 문제는 당장은 없을 것으로 보입니다.
그러나 내년에는 해당 수치를 파악하며 대응하시는 전략이 필요해 보입니다.
2024년 목표주가
GS건설에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 1만 6867원입니다.
이는 현재주가 대비 약 11.55% 상승여력이 있다는 평가입니다.
자세한 목표주가 현황은 아래 도표를 참고해 주시길 바랍니다.
<GS건설 최근 증권사 목표주가 추이>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 |
| 컨센서스 | 1만 6867원 | |
| 하나증권 | 2024/4/4 | 1만 5000원 |
| 대신증권 | 2024/3/29 | 1만 6000원 |
| BNK투자증권 | 2024/2/27 | 2만원 |
| IBK투자증권 | 2024/2/14 | 1만 6500원 |
GS건설 주가전망
GS건설은 지난해 붕괴사고 이후로 수익성 개선 위주의 전략으로 경영방향을 선회하고 있습니다.
이는 규모 확장보다는 효율성과 이익률 향상에 중점을 둔 결정으로 보입니다.
여기서 핵심은 자산유동화입니다.
회사가 차입금 상환을 위해 자산을 현금화하는 과정을 의미하는 자산유동화를 통해 수익성 개선에 나설 것이라는 예상입니다.
시장에서는 GS건설이 이니마 지분 일부와 미국 개발사업, 베트남 토지 등을 매각할 수 있다고 보고 있습니다.
결론적으로 GS건설에 대해 중립적인 의견을 제시합니다.
지난해까지 이룬 외형성장이 올해도 가능할지 가늠하기 어렵고 수익성 개선효과는 이룰 수 있을 것으로 보이지만 드라마틱할 것으로는 예상되지 않습니다.
결론
GS건설의 올해 실적은 다소 예측이 어렵습니다.
지난해까지 긍정적인 매출 증가세를 보였지만 적자 전환과 신규 수주감소는 업황과 마찬가지로 도전적인 환경입니다.
부동산 시장의 불확실성과 글로벌 경제 상황은 향후 GS건설의 실적에 계속 영향을 미칠 것으로 보입니다.
그럼에도 불구하고, GS건설이 수익성 중심의 전략을 통해 장기적으로 안정성을 확보하려는 시도는 주목할 만합니다.
투자자분들은 GS건설의 전략 실행 능력과 부동산 시장의 변동성을 지속적으로 모니터일하며 대응해 나가시길 추천드립니다.
GS건설의 알짜배기 계열사인 자이에스앤디의 배당금과 주가전망에 대해 궁금하신 분들은 아래 글을 참고해 주세요.
자이에스앤디 주가 전망
