오늘은 국내 건설 산업의 중추적인 역할을 하는 DL이앤씨의 주가 전망과 배당 등 주주환원 정책 변화에 대해 알아보겠습니다.
지난해 다소 부진한 실적을 기록했지만 2024년 개선된 가이던스를 발표하며 업계 주목을 받고 있는 DL이앤씨의 향후 목표죽까지 분석해 보도록 하겠습니다.
DL이앤씨 사업부문 및 경쟁력
DL이앤씨는 과거 대림산업주식회사의 건설부문이었으며 2021년 1월 4일에 인적분할을 통해 별도의 회사로 재탄생했습니다.
같은 달 25일에는 유가증권시장에 재상장되며 거래되기 시작했습니다.
이 회사는 크게 토목, 주택, 플랜트, 발전/환경사업 등 다양한 분야에서 사업을 하고 있습니다.
DL건설을 비롯해 여러 국내외 종속기업들이 함께 일하며, 글로벌 건설 산업에서 중요한 역할을 하고 있습니다.
주가흐름 및 경쟁사 분석
DL이앤씨는 최근 1년간 상당한 주가변동성을 보였습니다.
지난해 10월 1일 2만 8850원의 52주 최저가를 기록한 이후 지난 2월 2일 새로운 주주환원 정책 발표와 함께 4만 4150원까지 상승하기도 했습니다.
그러나 최근 조정을 거쳐 3만 5000원대에 안착해 있는 모습입니다.
경쟁사 주가수익률을 살펴보면 DL이앤씨는 12개월 기준 5.93%를 기록해 동아지질(7.34%) 대비 부족했지만 우원개발(-9.99%), 국보디자인(-24.6%) 대비 좋은 성과를 보였습니다.
배당 및 주주환원 정책 발표
DL이앤씨는 최근 변화된 주주환원 정책 발표로 시장의 상당한 주목을 받았습니다.
2023년 결산을 통해 회사는 보통주 1주당 500원 우선주 1주당 550원의 배당금을 결정했습니다.
각각 시가배당률은 1.4%, 2.9% 수준입니다.
건설 원가율 상승으로 인한 영업이익 감소의 영향을 받은 결과로 볼 수 있습니다.
한편 DL이앤씨는 주주 이익을 보호하고자 보유 중인 보통주 자사주 293만 9077주를 소각하기로 결정했습니다.
이는 전체 보통주의 약 7.6%에 해당하는 규모로, 자회사인 DL건설과의 포괄적 주식교환을 위한 선제적 조치라고 할 수 있습니다.
한편 눈에 띄는 변경 사항은 주주환원정책의 개정입니다.
앞으로 3년간 주주환원 규모는 연간 연결 순이익의 25%로 확대했습니다.
이는 이전 3년간 실시했던 지배주주순이익 기준 15%에서 대폭 상향 조정된 것입니다.
현금배당은 연결 순이익의 10%, 자기주식 취득은 15%로 계획되어 있습니다.
이러한 정책변화는 DL이앤씨가 향후 정부 밸류업 정책기조에 맞춰 지속가능한 높은 주주환원 정책을 유지하기로 결정했다고 볼 수 있습니다.
재무 건전성 및 현금흐름
이러한 결정 이면에는 안정적인 재무가 바탕이 되고 있습니다.
현재 지주사 DL은 큰 규모의 순차입금을 보유하고 있으며 DL이앤씨는 DL건설을 100% 자회사로 편입해 상당한 규모의 순현금을 확보하기도 했습니다.
현재 현금성 자산은 2.2조원이며 차입금은 1.12원, 순현금은 1.1조 원 수준입니다.
이외에 PF우발채무도 0원이며 자금보충약정금액은 총 0.5조 원에 불과해 안정적인 자금을 보유하고 있다고 평가할 수 있습니다.
DL이앤씨 최근 실적분석
지난해 4분 회사는 매출액 2.3조원으로 전년 동기대비 3.6% 증가한 것으로 나타났습니다.
다만 영업이익은 888억원으로 전년 동기대비 26.2% 감소한 것으로 나타났습니다.
이러한 감소에는 주택 공종의 도급증액(계약금액 증가)과 신규 착공 현장 지연, 그리고 토목 및 플랜트 사업의 원가 상승이 주요 요인입니다.
1회성 요인이 작용한 것으로 향후 주가 전망에는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.
2024년 실적 전망 및 목표주가
DL이앤씨는 올해 매출 8조 9000억 원, 영업이익 5200억 원, 그리고 신규 수주 11조 6000억 원을 목표로 삼았습니다.
이는 지난해에 비해 훨씬 높은 목표치이며 특히 매출액과 영업이익은 역대 최고 수준입니다.
이러한 목표치에 맞게 올해 회사는 큰 폭의 영업이익 성장세도 기대되는 상황입니다.
한편 올해 DL이앤씨에 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 5만 769원입니다.
이는 현재주가 대비 약 45.05% 상승여력이 있다는 평가입니다.
결론 및 주가전망
업계에 PF리스크가 가시지 않고 있지만 DL이앤씨는 업계 최상위권 재무 구조를 바탕으로 건강한 현금보유능력을 자랑하고 있습니다.
올해는 특히 플랜트 위주의 매출 성장이 매우 눈에 띄는 개선세를 보일 것으로 예상되며 이후 주택 및 건축 부문에서도 성장이 기대됩니다.
특히 회사가 제시한 착공 가이던스 달성 여부가 주가 향방에 큰 영향을 미칠 것으로 보입니다.
올해 회사의 목표치를 달성할 경우 DL이앤씨의 플랜트 부문의 매출은 전년 대비 33% 늘어날 것으로 예상됩니다.
특히 현재 주가 수준에서 P/E(주가수익비율), P/B(주가순자산비율)는 각각 4.2배, 0.31배 수준으로 상당히 저평가되어 있는 상태입니다.
현재 수익이나 자산가치에 비해 주가가 저렴한 상태인 만큼 주주환원 확대와 1분기부터 실적개선세가 나타날 경우 주가상승세에 상당한 모멘텀으로 작용할 것으로 기대됩니다.
끝.
