DB손해보험은 1962년 한국자동차보험공영사로 출발하여, 2017년에 현재의 사명으로 변경되었습니다.
오랜 역사와 함께 대한민국의 보험업계를 선도해 온 DB손해보험은 최근 2024년 1분기 실적 발표를 통해 긍정적인 결과를 발표했는데요.
이 글을 통해 DB손해보험의 최근 실적 및 배당금을 살펴보고 2024년 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- DB손해보험에 주목하는 이유
- 주가 흐름 및 배당금 추이
- 최근 실적 분석 및 전망
- 2024년 목표주가
- 주가 전망 및 결론
DB손해보험에 주목하는 이유
이 회사의 주요 종속회사로는 DB생명보험, DB캐피탈이 있으며, 이들은 모두 DB손해보험의 전략적 방향성을 뒷받침하고 있습니다.
DB손해보험은 업무 효율성과 전문성 제고를 위해 보상 및 대고객 서비스 3개 기능을 분사하여 DB CAS손해사정, DB CSI손해사정, DB CNS 자동차손해사정을 자회사로 출범시켰습니다.
한편, DB손해보험은 글로벌 초우량 보험사로 발돋움하기 위해 미국을 해외 거점시장으로 집중 공략하고 있으며, 중국, 인도네시아, 미얀마 등지에 사무소를 개설하여 해외 시장에서도 적극적으로 활동하고 있습니다.
주가 흐름 및 배당금 추이
DB손해보험의 최근 1년간 주가 흐름은 상당히 긍정적인 모습을 보여주고 있습니다.
지난해 7월 24일 52주 최저가인 7만 500원에 불과했던 주가는 올해 5월 16일 11만 4200원까지 상승했습니다.
현재는 일부 조정을 받았지만 10만 원대를 지키고 있는 모습입니다.
한편 DB손해보험은 2023년 결산을 통해 1주당 5300원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 6.33%로 상당히 높은 수준이며, 배당성향은 18.3% 수준입니다.
<DB손해보험 최근 3년간 배당추이>
| 2021년 | 2022년 | 2023년 | |
| 주당배당금 | 3500원 | 4600원 | 5300원 |
| 시가배당률 | 6.48% | 7.04% | 6.33% |
| 배당성향 | 24.17% | 13.58% | 18.30% |
최근 실적 분석
DB손해보험의 최근 실적은 매우 긍정적입니다. 특히 2024년 1분기 실적은 여러 긍정적인 요인들을 반영하고 있습니다.
1분기에는 절판 효과와 기저효과를 고려했을 때, DB손해보험의 가장 큰 매력으로 신계약 수익성 측면의 강점이 부각되었습니다.
주력 보험 상품인 운전자보험 등이 대부분 연만기 상품으로, 현금 유출입 흐름의 미스매치가 크지 않아 할인율 변화 등에 따른 영향이 크지 않을 것으로 예상됩니다.
이는 현재 높은 수준의 환산배수가 안정적으로 지속될 것으로 전망되는 이유입니다.
향후 신계약 물량이 위축되어도 높은 수익성에 기반한 양호한 신계약 CSM (Contractual Service Margin)을 기대할 수 있을 전망입니다.
예를 들어, 자동차보험 손익 등 전반적으로 양호한 보험손익 지표에 더해 투자손익도 보유이원 개선 등에 따라 경상 이익 체력이 높아졌다고 판단됩니다.
1분기 실적에서는 세칙 변경 효과 약 1천억 원을 제외하더라도 약 5천억 원 내외 수준의 실적을 기록한 것으로 추정되며, 이는 업계 상위권의 ROE (Return on Equity, 자기 자본이익률)를 지속할 것으로 전망됩니다.
또한, 할인율 제도 강화 등에도 2024년 1분기 K-ICS (Korea Insurance Capital Standard) 비율이 2023년 말 대비 소폭 하락한 230% 수준을 유지하고 있는 만큼 전반적인 자본 측면의 버퍼도 충분한 상황입니다.
전반적인 지표 측면의 우위가 지속되고 있는 상황에서 DB손해보험의 밸류에이션 측면의 매력도도 높다고 판단됩니다.
실적 전망
DB손해보험의 2024년 실적 전망도 매우 긍정적입니다. 2024년 예상 순이익은 1조 8,463억 원으로, 이는 전년 대비 20.1% 증가한 수치입니다.
보험손익과 투자손익 모두 견조한 흐름을 이어가고 있으며, 운전자보험 등 핵심 상품의 경쟁력을 바탕으로 업계 상위권의 신계약 CSM 수익성 배수가 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.
2분기 이후 구체적인 자본 정책을 발표할 것으로 예상되는 만큼 추가적인 자본 활용의 효율성 제고에 대한 기대감도 현재 상황에서는 유효할 것으로 보입니다.
2024년 목표주가
DB손해보험에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 12만 5714원입니다.
이는 현재주가 대비 약 25.08% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<DB손해보험 기관별 목표주가 추이>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 |
| 컨센서스 | 12만5714원 | |
| NH투자증권 | 2024/5/21 | 13만9000원 |
| SK증권 | 2024/5/21 | 13만7000원 |
| 이베스트투자증권 | 2024/5/16 | 12만원 |
| 한화투자증권 | 2024/5/16 | 12만8000원 |
| 신한투자증권 | 2024/5/16 | 13만원 |
| 대신증권 | 2024/5/16 | 12만원 |
| 삼성증권 | 2024/5/16 | 12만원 |
| 메리츠증권 | 2024/5/16 | 12만원 |
주가 전망
DB손해보험의 주가 전망은 매우 밝습니다. 목표주가는 137,000원으로 상향 조정되었습니다.
이는 다음과 같은 이유들에 기인합니다:
1. 경상적인 이익 체력의 개선
2. 지표 측면의 우위
목표주가는 2024년 예상 BVPS (Book Value Per Share, 주당순자산가치) 136,998원에 Target PBR (Price to Book Ratio, 주가순자산비율) 1.0배를 적용하여 산출되었습니다.
투자 리스크로는 지속되는 할인율 제도 강화 등 제도/가정 측면의 불확실성이 있습니다.
그러나 이러한 리스크에도 불구하고 DB손해보험의 기본적인 재무 상태와 실적 개선 추세는 매우 긍정적입니다.
결론
DB손해보험은 오랜 역사와 함께 대한민국의 보험업계를 선도해 온 기업으로, 최근 실적과 향후 전망 모두에서 긍정적인 평가를 받고 있습니다.
높은 신계약 수익성, 안정적인 환산배수, 양호한 보험손익 지표, 강화된 자본 정책 등 여러 긍정적인 요인들이 DB손해보험의 미래를 밝게 하고 있습니다.
투자와 관련된 명언으로, "투자의 성패는 변동성에 어떻게 대응하느냐에 달려 있다"는 말이 있습니다.
DB손해보험은 다양한 불확실성 속에서도 안정적인 실적을 유지하며 긍정적인 전망을 보이고 있어, 투자자들에게 신뢰를 주는 기업으로 자리매김하고 있습니다.
