AP시스템은 장비 연구개발 및 제조 사업에 주력하는 기업으로, AMOLED(능동형 유기발광 다이오드), LCD(액정표시장치) 등 다양한 디스플레이 장비와 반도체 장비, 레이저 응용 장비를 제조 및 공급하고 있습니다.
최근에는 전기자동차와 함께 급성장하고 있는 이차전지 장비 사업에도 진출하며 사업 포트폴리오를 다각화하고 있습니다.
이 글을 통해 AP시스템의 최근 실적과 사업부문을 살펴보고 향후 목표주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- AP시스템 주가 흐름
- AP시스템 배당금 추이
- AP시스템 주요 사업 부문
- 2024년 실적 전망 및 투자 포인트
- 2024년 목표주가
- 주가 전망 및 결론
AP시스템 주가 흐름
AP시스템은 지난 1년간 전반적으로 긍정적인 주가 흐름을 보이고 있습니다.
지난해 10월 31일 52주 최저가인 1만 6280원까지 하락했던 주가는 올해 5월 3일 최고가인 3만 6300원까지 상승했습니다.
이후 조정을 거쳐 현재는 2만 7000원대 거래되고 있습니다.
AP시스템 배당금 추이
AP시스템은 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 270원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 1.21%이며, 배당성향은 6.76% 수준입니다.
한편 AP시스템은 2021년과 2022년 각각 240원, 270원의 배당금을 지급했습니다.
<AP시스템 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 240원 | 270원 | 270원 |
| 시가배당률 | 0.95% | 1.47% | 1.21% |
| 배당성향 | 6.33% | 4.93% | 6.76% |
AP시스템 주요 사업 부문
1. AMOLED 장비
AMOLED 장비는 크게 세 종류로 나눌 수 있습니다.
- LTPS 공정 ELA 장비: 저온 폴리실리콘(LTPS) 공정에서 사용되는 엑시머 레이저 애닐링(ELA) 장비.
- 봉지 공정 장비: OLED 디스플레이에서 외부 습기나 산소로부터 보호하기 위한 봉지 공정에 사용되는 장비
- Laser Lift Off 장비: 기판과 디스플레이 패널을 분리하는 과정에서 사용되는 레이저 장비.
2. 반도체 장비
반도체 장비는 메모리 칩, 로직 칩 등의 생산에 필수적인 장비를 포함합니다. AP시스템은 반도체 제조 공정의 다양한 단계에서 사용되는 장비를 공급하고 있습니다.
- 레이저 응용 장비: 레이저 기술을 활용한 다양한 산업용 장비로, 정밀 가공 및 제조에 사용됩니다.
- 이차전지 장비: 전기자동차 시장의 성장과 함께 급부상하는 이차전지 장비 분야에 진출하여, 이차전지 제조 공정에 필요한 다양한 장비를 공급하고 있습니다.
2024년 실적 전망 및 투자 포인트
2024년 AP시스템의 실적 전망은 다음과 같습니다:
- 매출액: 4,855억 원 (전년 대비 -9%)
- 영업이익: 627억 원 (전년 대비 +4.3%)
주요 실적 성장 요인
반도체 및 디스플레이 부품 매출 성장: 반도체와 디스플레이 부품 매출의 꾸준한 성장으로 인해 전체 매출의 견고한 기반이 형성되고 있습니다.
이차전지 장비 사업 집중: 계열사 지원보다는 자체 공급을 통한 이차전지 장비 사업에 집중하며 수익성이 개선되고 있습니다. 이는 향후 수익성을 더욱 높이는 데 기여할 것으로 기대됩니다.
반도체 장비 시장 전망
반도체 생산업체들의 Capa Loss(메모리 탑재량 증가, DDR5 전환에 따른 다이 크기 증가, HBM Capa 증가)로 인해 2025년에는 전공정 Capa 증설이 불가피한 상황입니다.
일반적으로 전공정 장비의 리드타임은 9개월 수준이기 때문에, 2024년 하반기에는 반도체 장비 업체의 수주 잔고 증가가 확인될 것으로 보입니다.
- 2024년 반도체 매출 전망: 464억 원
- 2025년 반도체 매출 전망: 989억 원
투자 포인트
1. 장비 공급 기반의 레퍼런스
10년 이상 장비 공급 기반의 레퍼런스를 통해 공정 확대 가능성이 높습니다.
2. 경쟁사 대비 리드타임 우위
경쟁사 대비 리드타임이 짧아 고객사 내 시장 점유율 확대가 기대됩니다.
3. 고수익성 매출 성장
반도체 장비군 확대와 신규 장비 공급 가능성으로 고수익성 매출 성장이 기대됩니다.
4. 글로벌 고객사 R&D 장비 공급
글로벌 고객사에 연구개발(R&D) 장비를 공급한 레퍼런스를 통해 2024년 하반기에 유의미한 성과가 기대됩니다.
2024년 목표주가
AP시스템에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 5만 원입니다.
이는 현재주가 대비 약 82.149% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<AP시스템 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 |
| 컨센서스 | 5만원 | |
| 신한투자증권 | 2024/5/8 | 5만원 |
주가 전망
AP시스템의 현재 투자의견은 '매수'이며, 목표 주가는 5만원으로 유지되고 있습니다.
목표 주가는 12개월 예상 주당 순이익(EPS) 4,504원에 목표 주가수익비율(PER) 11배를 적용하여 산출되었습니다.
고점을 찍은 후 주가가 급격히 하락한 배경에는 수급적인 요인이 있었습니다.
그러나 반도체 성장 스토리는 여전히 유효하며, 현재 주가는 12개월 예상 PER 기준 5.8배 수준으로 밴드 중하단을 하회하고 있어 주가 매력도가 높아진 상황입니다.
미래 주가 전망
1. 반도체 고객사 내 시장 점유율 확대
반도체 고객사 내 시장 점유율 확대와 포트폴리오 다각화를 고려하면 현재 주가는 저평가 상태로 보입니다.
2. 포트폴리오 다각화
이차전지 장비 사업의 성장은 향후 AP시스템의 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것입니다.
결론
AP시스템은 디스플레이, 반도체, 이차전지 장비 시장에서의 지속적인 성장과 함께 투자자들에게 매력적인 기회를 제공하고 있습니다.
현 주가는 저평가된 상태로, 향후 주가 상승 모멘텀을 통해 투자자들에게 높은 수익을 안겨줄 가능성이 크다고 보고 있습니다.
