휠라(FILA)는 국내 브랜드로 많이 알고 있지만 1911년 이탈리아 비엘라에서 설립된 스포츠 브랜드로, 1970년대 테니스 의류로 세계적인 명성을 얻었습니다.
이후 현재는 글로벌 스포츠웨어 및 라이프스타일 브랜드로 자리 잡고 있습니다.
휠라를 보유한 휠라홀딩스는 최근 1분기 준수한 실적을 기록한 데 더해, 구조조정 효과를 볼 것으로 예상되며 주가 상승 모멘텀을 높여가고 있습니다.
이 글을 통해 휠라홀딩스의 최근 실적과 배당금 추이를 살펴보고 2024년 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 최근 주가 흐름
- 휠라홀딩스 배당금 추이
- 휠라홀딩스에 주목하는 이유
- 최근 실적 분석
- 주가 상승 모멘텀
- 2024년 목표주가
- 주가 전망
- 결론
최근 주가 흐름
휠라홀딩스의 최근 1년간 주가 흐름은 지지부진한 박스권 흐름을 이어가고 있습니다.
지난해 10월 4일 52주 최저가인 3만 4400원 대에 머물렀던 주가는 올해 2월 8일 최고가인 4만 1950원까지 상승하기도 했지만 현재는 일부 보정을 거쳐 3만 9000원 대에 거래되고 있습니다.
휠라홀딩스 배당금 추이
휠라홀딩스는 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 1090원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 2.82%이며, 배당성향은 153.84% 수준입니다.
한편 휠라홀딩스는 2021년과 2022년 각각 1000원, 1580원의 배당금을 지급한 바 있습니다.
<휠라홀딩스 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 1000원 | 1580원 | 1090원 |
| 시가배당률 | 2.79% | 4.75% | 2.82% |
| 배당성향 | 25.55% | 27.62% | 153.84% |
휠라홀딩스에 주목하는 이유
휠라홀딩스는 2005년 MBO(Management Buyout, 경영진 인수)와 2007년 LBO(Leveraged Buyout, 차입 인수)를 통해 FILA 상표권과 사업권을 인수하여 독립적인 브랜드로서의 입지를 굳혔습니다.
2020년 1월, 휠라는 지주회사로 전환하며 사명을 휠라홀딩스(FILA Holdings)로 변경했습니다.
휠라홀딩스는 두 개의 주요 사업 부문으로 운영됩니다.
1. FILA 부문
한국, 미국, 말레이시아에서 직접 FILA 브랜드 사업을 운영하며, 그 외 지역에서는 라이선스 사업을 진행 중입니다.
2. Acushnet 부문
'타이틀리스트(Titleist)', '풋조이(FootJoy)' 등 골프 장비 및 의류 브랜드를 포함한 골프 관련 사업을 운영합니다.
이 두 부문은 휠라홀딩스의 주요 매출원으로서, 글로벌 시장에서의 다양한 수익 창출 기회를 제공하고 있습니다.
최근 실적 분석
2024년 1분기 실적
휠라홀딩스의 2024년 1분기 연결 매출은 1조 1,826억 원으로 전년 대비 7% 증가했으며, 영업이익은 1,633억 원으로 2% 증가했습니다.
이는 휠라 그룹의 전체적인 매출 성장과 수익성 개선을 반영한 것입니다. 구체적으로 살펴보면 다음과 같습니다.
1. 휠라 그룹 매출: 전년 대비 4% 성장
2. 영업이익: 46% 증가
특히, 휠라 미국 부문의 적자가 107억 원으로 전년 대비 172억 원 감소하여 적자 규모가 크게 축소되었습니다.
이는 구조조정의 효과로 분석됩니다. 반면, 국내 매출은 전년 대비 15% 감소했으며, 영업적자는 57억 원으로 전년 대비 58억 원 증가했습니다.
이는 채널 및 브랜드 구조조정의 영향으로 인한 매출 감소와 고정비 부담이 지속된 결과입니다.
지역별 성과
1. 중국 디자인 수수료: 전년 대비 7% 성장
2. 로열티 수익: 남미와 EMEA 지역의 부진으로 전년 대비 11% 감소
3. Acushnet 부문: 달러 기준 매출은 전년 대비 3% 성장, 영업이익은 3% 감소
이러한 실적은 전반적으로 휠라의 사업 구조조정과 비용 절감 노력이 성과를 거두고 있음을 보여줍니다.
주가 상승 모멘텀
구조조정 효과
이번 1분기 실적은 휠라의 구조조정 효과가 가시화된 결과로 볼 수 있습니다.
구체적인 요인은 다음과 같습니다:
1. 미국 부문 매출 회복
미국 부문 매출이 전년 대비 증가하며 매출총이익률이 26.1%까지 회복되었습니다.
재고 레벨이 낮아져 추가적인 수익성 악화 우려가 줄어든 덕분입니다.
2. 국내 사업구조 전환
홀세일 채널에서 리테일 채널 중심으로 전환하고 있으며, 2분기 기준 홀세일 채널 비중이 20%까지 축소되었습니다.
4분기 대비 원가율과 적자 규모도 크게 개선되었습니다.
3. 신제품 출시와 마케팅 강화
새로 출시된 에샤페/인터런 제품이 소비자들로부터 긍정적인 반응을 얻고 있으며, 대대적인 마케팅과 리뉴얼 작업을 통해 하반기 매출 증가를 기대하고 있습니다.
4. 연간 가이던스
휠라홀딩스는 올해 연간 가이던스로 국내 매출 010% 성장, 미국 부문 -55% 성장을 목표로 하고 있습니다.
2분기 연결 영업이익은 1,420억 원으로 전년 대비 54% 증가할 것으로 예상되며, 2024년 전체 영업이익은 기저효과로 인해 45% 증익이 가능할 것으로 전망됩니다.
2024년 목표주가
휠라홀딩스에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 4만 5417원입니다.
이는 현재주가 대비 약 15.27% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<휠라홀딩스 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 4만 5417원 | 4만 4750원 | |
| 하나증권 | 2024/6/13 | 4만 5000원 | 4만 5000원 |
| 한화투자증권 | 2024/6/5 | 5만 3000원 | 5만 3000원 |
| 메리츠증권 | 2024/5/31 | 4만 5000원 | 5만원 |
| KB증권 | 2024/5/28 | 4만 8000원 | 4만 5000원 |
| 유진투자증권 | 2024/5/21 | 4만 5000원 | 4만 5000원 |
| SK증권 | 2024/5/16 | 4만 5000원 | 4만 3000원 |
| 대신증권 | 2024/5/16 | 4만원 | 4만원 |
| NH투자증권 | 2024/5/16 | 4만 4000원 | 4만원 |
주가 전망
현재 주가 평가
휠라홀딩스의 투자의견은 'BUY'이며, 목표주가는 45,000원으로 유지됩니다.
현재 주가는 12MF PER(주가수익비율) 11배로, 최근 업종 밸류에이션 하락을 감안할 때 다소 부담스러운 수준입니다.
하지만, 실적 바닥 확인과 명확한 이익 개선, 턴어라운드 기대감이 반영되면 앞으로의 주가 상승 가능성이 큽니다.
장기적인 투자 관점
휠라홀딩스의 주가는 단기적인 수익성 개선보다 브랜드 인지도 제고가 중요합니다.
하반기 매출 성장률을 주시하면서 긴 호흡으로 접근하는 것이 유효할 것입니다.
"투자는 종종 단기적 변동을 감내하며 장기적 성과를 바라보는 예술"이라고 합니다.
휠라홀딩스의 경우도 현재의 변동성보다는 장기적인 성장을 바라보는 것이 중요합니다.
결론
휠라홀딩스는 오랜 역사와 글로벌 브랜드로서의 입지를 바탕으로 꾸준한 성장을 이어가고 있습니다.
최근의 구조조정과 비용 절감 노력은 긍정적인 성과를 나타내고 있으며, 앞으로의 성장 가능성도 높습니다.
주가는 다소 부담스러울 수 있지만, 긴 호흡으로 접근하는 투자자에게는 충분한 기대감을 줄 수 있는 종목입니다.
앞으로 휠라홀딩스가 어떻게 브랜드 인지도를 제고하고 매출을 회복할지 지켜보는 것이 중요할 것입니다.
