한국전력공사는 우리나라의 중추적인 전력 공급자로서, 전국의 전기를 공급하는 역할을 담당하고 있습니다.
적자 경영으로 인해 최근 창사이래 최초의 구조조정을 단행하기도 했습니다.
최근 실적 발표를 통해 시장기대치에 못 미치는 결과를 발표하며 주가에 부정적인 영향을 미치기도 했죠.
이 글을 통해 한국전력의 최근 컨퍼런스콜에서 밝힌 실적발표 배당금 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 한국전력에 주목하는 이유
- 주가 흐름 및 투자지표
- 최근 실적 분석
- 2024년 실적 전망
- 2024년 목표주가
- 주가전망과 투자전략
한국전력에 주목하는 이유
한국전력은 6개의 발전회사와 여러 민간발전회사가 생산한 전기를 전력거래소를 통해 구매하여 일반 고객들에게 판매하는 중요한 역할을 합니다.
또한, 한국전력은 전기판매부문 외에도 다양한 기타 사업을 영위하고 있는데, 이에는 발전소 설계, 전력 설비 정비, 전력 ICT 서비스, 원자력 연료 가공, 해외 전력 사업 및 관련 투자사업 등이 포함됩니다.
주가 흐름 및 투자지표
한국전력의 지난 1년간 흐름은 롤러코스터를 탄 것과 같이 변동성이 높아지고 있습니다.
지난해 10월 24일 52주 최저가인 1만 6030원까지 하락했던 주가는 올 3월 14일 2만 2450원까지 상승했습니다.
그러나 최근 실적발표까지 하락세가 이어져 2만 원 이하로 하락한 모습입니다.
2023년 말 기준 주당순이익(EPS)은 -7512원이며, 주가순자산비율(PBR)은 0.34배 수준입니다.
한편, 한국전력은 배당금을 지급하고 있지 않습니다.
최근 실적 분석
1. 경제적 성과
최근 발표된 한국전력의 실적 보고에 따르면, 2024년 1분기에 한국전력은 매출액 23.29조 원을 기록하며 전년 동기 대비 7.9% 증가했습니다.
더불어, 영업이익은 1.30조 원으로, 전년 대비 흑자 전환하였으나, 시장 예상치인 2.63조 원에는 미치지 못했습니다.
2. 비용 상승의 영향
한국전력의 수익성에 영향을 미친 주요 요인으로는 원자력 연료 비용과 RPS(재생에너지 공급의무화) 비용의 증가가 있습니다.
특히, 원자력 연료 비용은 전년 대비 3,214억 원 증가한 6,883억 원으로 집계되었는데, 이는 핵연료 처리 단가가 10년 만에 두 배 상승한 결과입니다.
또한, RPS 비용 역시 1,998억 원 증가한 7,087억 원을 기록했습니다.
이 외에도 LNG 및 석탄 구매 가격 상승이 수익성에 부정적인 영향을 미쳤습니다.
3. 한국 전력 실적에 대해 한 마디
한국전력의 미래 전망은 다양한 내외부 요인에 의해 좌우될 것으로 보입니다.
특히, 글로벌 에너지 가격의 변동성, 재생 에너지 기술의 발전, 그리고 국내외 경제 상황은 한국전력의 실적에 큰 영향을 미칠 것입니다.
에너지 수요가 계속 증가함에 따라 한국전력은 재생 에너지와 같은 친환경 에너지원으로의 전환을 가속화할 필요가 있으며, 이는 장기적으로 회사의 지속 가능성을 높이는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
2024년 실적 전망
2024년 한국전력의 전망은 긍정적인 변화를 예고하고 있습니다. 예상 매출액은 94.38조 원으로, 전년 대비 7.0% 증가할 것으로 보입니다.
이러한 매출 증가는 주로 전년도 전기요금 인상의 누적 효과(2024년 인상 효과 +5.4%)에 기인합니다.
영업이익 또한 9.44조 원으로 예상되며, 이는 전년 대비 14.18조 원 증가한 수치로, '흑전'이라고 표현되는데, 이는 적자에서 벗어나 흑자로 전환된 상태를 의미합니다.
영업이익의 급격한 증가는 여러 요인에 의해 지원됩니다.
석탄 가격의 하락과 신한울 2호기, 새울 3호기의 가동 시작으로 저원가 원전 발전 비중이 확대될 것으로 보이며(2023년 30.7%에서 2024년 예상 32.8%), 이는 전력 생산 비용을 대폭 줄이는 요소입니다.
더욱이, 유가 및 석탄 가격이 하락함에 따라 영업이익은 추가적으로 개선될 것으로 예상됩니다.
유가 1달러 하락 시 영업이익은 약 2800억 원, 석탄 가격 1달러 하락 시 약 770억 원이 개선될 것으로 추정됩니다.
그러나 주의할 점은 1분기의 기대에 못 미치는 실적과 원전 연료 처리 비용이 전년 대비 약 1.2조 원 증가할 것으로 보인다는 점입니다.
이는 재무 건전성에 일정 부분 부담을 줄 수 있으나, 다가오는 분기에서의 경제적 환경 개선이 이를 상쇄할 가능성이 높습니다.
2024년 목표주가
한국전력에 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 3만 83원입니다.
이는 현재주가(1만 9520원) 대비 약 54.11% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<한국전력 기관별 목표주가 추이>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 |
| 컨센서스 | 3만83원 | |
| 대신증권 | 2024/5/7 | 3만원 |
| 이베스트증권 | 2024/4/25 | 2만8000원 |
| 신한투자증권 | 2024/4/18 | 2만9000원 |
| 하나증권 | 2024/4/16 | 3만2000원 |
| 메리츠증권 | 2024/4/15 | 3만1000원 |
| KB증권 | 2024/3/29 | 2만7000원 |
| 유진투자증권 | 2024/3/21 | 3만3000원 |
| SK증권 | 2024/2/26 | 3만원 |
주가 전망과 투자 전략
현재 한국전력의 주가는 3만 83원으로 목표 주가가 설정되어 있으며, 애널리스트 투자의견도 '매수' 의견이 다수로 유지되고 있습니다.
이러한 투자의견은 여러 요인을 고려한 결과입니다.
첫째, 1분기의 부진한 실적은 이미 주가에 대부분 반영되었습니다.
둘째, 유가 및 석탄 가격 하락이 예상되며, 이는 영업 비용을 감소시켜 미래 실적에 긍정적인 영향을 줄 것입니다.
셋째, 하반기 예상되는 전기요금 인상이 실적 전망치를 더욱 끌어올릴 가능성이 있습니다.
투자자는 이러한 정보를 바탕으로 한국전력의 주식을 현재 시점에서 매수함으로써 미래에 기대되는 수익률 향상을 기대할 수 있습니다.
추가적인 경제적 변수와 정책 변화에 주목하며, 적극적인 투자 전략을 구사하는 것이 현명할 것입니다.
결론
2024년 한국전력은 매출 증가와 영업이익 개선을 통해 재무적으로 강한 성장을 보일 것으로 예상됩니다.
석탄과 유가의 가격 변동이 긍정적인 영향을 미칠 것이며, 원전 발전 비중의 확대는 지속적인 비용 절감을 가능하게 할 것입니다.
투자자들에게는 이러한 변화가 중요한 기회가 될 수 있으며, 한국전력의 주식에 대한 매수는 장기적으로 보람 있는 결정이 될 것입니다.
전기요금 인상과 같은 미래 정책 변화에 유연하게 대응하며, 한국전력의 주가 및 경제적 성장을 면밀히 모니터링하는 것이 필요합니다.
