코스맥스는 1992년에 설립된 한국을 대표하는 화장품 ODM 전문 기업으로 최근 실적 발표에서 분기 기준 사상 최고 실적을 기록했습니다.
어닝서프라이즈를 통해 투자자들의 관심이 높아지고 있어 컨퍼런스콜에 주목도가 높아지고 있습니다.
이 글을 통해 코스맥스의 최근 실적과 투자지표, 향후 목표주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 코스맥스에 주목하는 이유
- 주가 흐름 및 배당금 추이
- 최근 실적 분석
- 향후 실적 전망
- 2024년 목표주가
- 결론 및 투자전략
코스맥스에 주목하는 이유
코스맥스는 화장품 ODM 매출 기준으로 전 세계에서 가장 큰 기업으로, 국내외 수많은 브랜드에 화장품을 공급하고 있습니다.
대표적인 제품으로는 젤 타입의 아이라이너와 쿠션 파운데이션이 있습니다.
특히, 젤 타입 아이라이너는 단일 품목으로는 최초로 4000만 개 이상을 생산하였는데, 이는 그 품질과 인기를 반영하는 대단한 성과입니다.
주가 흐름 및 배당금 추이
코스맥스의 최근 주가 흐름은 긍정적인 움직임을 보여주고 있습니다.
지난해 5월 31일 52주 최저가인 7만 9100원까지 하락했던 주가는 올해 5월 14일 16만 원 대까지 상승한 모습입니다.
장중에는 17만원대를 돌파하는 기염을 토하기도 했습니다.
긍정적인 실적발표를 통해 주가 상승 모멘텀을 만들어가는 모습입니다.
한편 코스맥스는 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 500원의 배당금을 책정했습니다.
시가배당수익률은 0.4%이며 배당성향은 9.93% 입니다.
최근 실적 분석
2024년 1분기 코스맥스의 실적은 매우 긍정적으로 평가받고 있습니다.
기대치를 상회한 실적을 기록하며, 연결 매출액은 5,268억 원으로 전년 동기 대비 30.6% 증가했고, 전 분기 대비 20.6% 증가했습니다.
영업이익은 454억 원으로 전년 동기 대비 229.1%, 전 분기 대비 101.8% 증가했습니다.
이는 종전 추정 영업이익 374억 원과 컨센서스 영업이익 386억 원을 크게 상회한 결과입니다.
구체적으로 시장별 성과를 살펴보겠습니다.
1. 한국 시장
한국 시장에서의 실적은 간접수출 및 직수출의 호조, 방한 외국인 수 증가에 따른 내수 판매 호조로 인해 매우 좋았습니다.
한국 매출액은 전년 동기 대비 30% 성장한 3,154억 원을 기록하며 분기 첫 3천억 원 매출을 초과 달성했습니다.
수출 증가에 따른 지급수수료 증가와 임금 인상 시기 변경(7월→1월)에 따른 비용 증가에도 불구하고, 원가율이 3.9% 포인트 하락하면서 영업이익률은 9.5%에 달했습니다.
2. 중국 시장
중국 시장에서도 긍정적인 성과를 보였습니다.
상해 지역에서는 색조 신규 고객사의 수주가 크게 늘어 매출액이 전년 대비 18% 증가했습니다.
광저우 지역에서는 잇센JV 연결 편입 효과와 일부 제품의 2분기 물량 선생산 효과로 매출액이 전년 대비 58% 증가했습니다.
영업이익률도 4.6%포인트 개선된 것으로 추정됩니다.
3. 미국 시장
미국 시장에서는 동부 고객사의 매출 증가와 ODM 물량 증가로 인해 매출액이 전년 대비 43% 증가했으며, 영업이익은 BEP(손익분기점)에 근접했습니다.
4. 동남아 시장
동남아 시장에서도 주요 로컬 고객사를 중심으로 고수익 제품군인 쿠션과 크림의 매출이 증가했습니다.
인도네시아 매출액은 전년 대비 26% 증가했고, 전년도 기저 효과와 시장 회복으로 태국 매출액은 전년 대비 88% 증가했습니다.
5. 기타 영업 외 손실
영업 외에서는 미국 법인의 잡손실 80억 원이 반영되었습니다.
향후 실적 전망
코스맥스의 2분기 연결 매출액은 5,683억 원으로 예상되며, 이는 전년 동기 대비 18.6% 증가한 수치입니다.
또한, 전 분기 대비 7.9% 상승한 수치로, 매우 긍정적인 실적을 보여주고 있습니다.
영업이익은 586억원으로 예상되며, 이는 전년 동기 대비 27.3% 증가하고 전 분기 대비 28.9% 상승한 수치입니다.
이는 시장 예상치를 약간 상회하는 수치로, 코스맥스의 강력한 성장세를 반영하고 있습니다.
지역별 실적 전망
1. 한국
국내 시장은 우호적인 환경 속에서 성장을 지속할 것으로 예상됩니다.
2분기 한국 매출액은 전 분기 대비 성장할 가능성이 높아, 현재의 실적 추정치를 상회할 가능성이 큽니다.
2. 태국
태국 시장 역시 우호적인 환경 속에서 성장할 것으로 보입니다.
3. 중국
중국 시장은 신규 고객사 수주 증가 효과가 연중 지속될 것으로 보입니다.
3분기부터는 잇센 JV의 이익 기여가 시작될 전망입니다.
4. 미국
미국 시장에서는 흑자 전환이 2분기에 가능할 것으로 예상됩니다.
신규 고객사 수주 증가 효과가 지속되며, 가동률 상승이 기대됩니다.
2024년 목표주가
코스맥스에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 17만 3000원입니다.
이는 현재주가(16만 500원) 대비 7.78% 상승여력이 있다는 평가입니다.
최근 기관들이 목표주가를 상향조정하는 경우도 나오고 있습니다.
<코스맥스 기관별 목표주가 추이>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 |
| 컨센서스 | 17만3000원 | |
| 한국투자증권 | 2024/5/13 | 18만원 |
| 이베스트투자증권 | 2024/5/3 | 18만원 |
| 현대차증권 | 2024/4/30 | 18만원 |
| 미래에셋증권 | 2024/4/26 | 17만원 |
| 상상인증권 | 2024/4/26 | 16만원 |
| NH투자증권 | 2024/4/25 | 17만원 |
| 하나증권 | 2024/4/25 | 18만원 |
| 한화투자증권 | 2024/4/24 | 16만원 |
주가전망
코스맥스에 대한 전문가들의 투자의견은 'BUY'를 유지하며, 목표 주가는 17만 3000원으로 상향 조정되었습니다.
화장품 업황의 호조는 코스맥스와 같은 1위 기업에게 매우 유리한 환경을 제공하고 있습니다.
2024년은 코스맥스에게 매우 중요한 해가 될 것으로 보입니다.
각 법인의 강한 실적과 더불어 다음과 같은 요인들이 긍정적으로 작용할 것입니다:
이에 따라 코스맥스는 2024년에 처음으로 연결 매출 2조원, 영업이익 2천억 원을 돌파하며 최대 실적을 기록할 것으로 예상됩니다.
이러한 전망을 바탕으로 코스맥스는 여전히 매수 접근이 유효하다는 의견입니다.
결론
코스맥스는 글로벌 화장품 ODM 시장에서의 독보적인 위치와 강력한 성장세를 바탕으로 향후 실적이 매우 긍정적으로 전망되고 있습니다.
2024년에는 사상 최대 실적을 기록할 것으로 예상됩니다.
이러한 전망을 바탕으로 코스맥스는 여전히 매수 접근이 유효한 종목으로 평가됩니다.
각 지역별 강력한 실적과 긍정적인 시장 환경을 바탕으로 코스맥스의 향후 성장에 많은 기대가 모아지고 있습니다.
