제주항공은 2005년에 설립된 저비용항공사(LCC)로, 정기항공운송사업면허와 노선개설면허를 취득하여 국내 및 국제 항공 여객운송업과 화물운송업을 영위하고 있습니다.
저비용항공사의 대표주자로서 국내 총 10여 개의 항공사와 경쟁하고 있으며, 운영 효율성 극대화와 지속적인 노선 개발을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.
이 글을 통해 제주항공의 최근 실적과 배당금 추이를 살펴보고 향후 목표주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 제주항공에 주목하는 이유
- 주가 흐름 및 배당금 추이
- 최근 실적 및 향후 전망
- 주가상승 모멘텀
- 2024년 목표주가
- 주가 전망
- 결론
제주항공에 주목하는 이유
제주항공은 항공운송, 호텔, 항공운수보조 등의 사업을 영위하며, 2023년 말부터 IT서비스 사업을 새롭게 연결기업으로 편입하여 매출에 포함시키고 있습니다.
이로 인해 사업 다각화와 더불어 매출 구조가 한층 강화되었습니다.
제주항공은 저비용항공사로서의 제주항공의 핵심 경쟁력은 운영 효율성에 있습니다.
이는 항공기 가동률을 최대화하고, 효율적인 비용 관리를 통해 달성됩니다. 또한 지속적인 마케팅 활동과 노선 개발로 수익성을 극대화하고 있습니다.
주가 흐름 및 배당금 추이
제주항공의 최근 1년간 주가 흐름은 전반적으로 하방 압력이 높은 상황입니다.
지난해 7월 13일 52주 최고가인 1만 5500원을 기록했던 주가는 10월 20일 최저가인 9390원까지 하락했습니다.
이후 올초 상승 추세를 기록하기도 했지만 다시 조정을 거쳐 현재는 1만 원 대 초반에 거래되고 있습니다.
한편, 제주항공은 현재 배당금을 지급하고 있지 않습니다.
최근 실적 분석
2024년 1분기 실적
제주항공의 2024년 1분기 실적은 전년 동기 대비 연결기준 매출액이 30.8% 증가하며 1조 2,000억 원을 기록했습니다.
영업이익은 11.8% 증가한 1,000억 원을 기록했으나, 당기순이익은 2.1% 감소했습니다.
이는 엔데믹 영향으로 항공운송 및 호텔 사업 등의 실적이 회복되었고, 신규 IT 사업부문이 매출에 기여하면서 외형 성장이 이루어진 결과입니다.
운영 효율성 및 마케팅 활동
제주항공은 운영 효율성을 극대화하기 위해 LCC 최초로 화물기를 도입하고, 국제선을 부정기편으로 운항하는 등 다양한 노력을 기울이고 있습니다.
이러한 활동들은 수익성 개선에 중요한 역할을 하고 있습니다.
향후 실적 전망
1. 2024년 2분기 전망
제주항공의 2024년 2분기 매출액은 전년 동기 대비 28% 증가한 4,770억 원으로 예상됩니다.
그러나 영업이익은 전년 동기 대비 20% 감소한 200억 원으로 전망됩니다.
이는 항공수요 비수기와 인건비, 조업료 등 전반적인 비용 증가, 항공유가 및 환율 상승으로 인한 연료비 부담이 주요 원인으로 작용할 것입니다.
2. 노선별 매출 분석
2분기 일본 및 동남아 노선 매출은 양호할 것으로 보이며, 항공권 가격도 높은 수준을 유지할 전망입니다.
국내선 매출액은 12% 감소한 680억 원, 국제선 매출액은 39% 증가한 3,540억 원으로 추정됩니다.
화물 매출은 전년 동기 대비 49% 증가한 120억 원으로 예상됩니다.
주가 상승 모멘텀
1. 업황 및 펀더멘탈 개선
2024년 4월 누적 출국자 및 입국자 수는 각각 953만 명(+47% YoY), 486만 명(+87%)으로 2019년 대비 각각 94%, 89% 회복했습니다.
이는 코로나19 기간 동안 억눌렸던 여행 수요가 환율 및 물가 부담이 적은 일본과 동남아 여행 수요로 전환되면서 항공업계 전반의 회복을 의미합니다.
2. 주가 수준 분석
제주항공의 현재 주가는 12MF P/E 5배, P/B 1.5배 수준에서 거래되고 있습니다.
이는 업황 개선과 펀더멘탈 개선을 충분히 반영하지 못한 주가 수준으로 판단됩니다.
2024년 예상 매출액, 영업이익, 당기순이익은 2017~2018년의 2배 수준이 될 것으로 전망됩니다.
2024년 목표주가
제주항공에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 1만 4292원입니다.
이는 현재주가 대비 약 38.75% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<제주항공 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 1만 4292원 | 1만 4409원 | |
| 하나증권 | 2024/6/26 | 1만 4000원 | 1만 6000원 |
| 한국투자증권 | 2024/6/25 | 1만 9500원 | 1만 9500원 |
| 유진투자증권 | 2024/6/24 | 1만 5000원 | 1만 5000원 |
| 상상인증권 | 2024/6/19 | 1만 4000원 | - |
| LS증권 | 2024/6/4 | 1만 5000원 | 1만 5000원 |
| 하이투자증권 | 2024/5/21 | 1만 3000원 | 1만 3000원 |
| 대신증권 | 2024/5/9 | 1만 7500원 | 1만 5500원 |
| NH투자증권 | 2024/5/9 | 1만 2500원 | 1만 3000원 |
주가 전망
투자의견 및 목표주가
제주항공에 대한 투자의견은 'BUY'를 유지하지만, 2024년과 2025년 실적 추정치 하향으로 목표주가는 1만 4000원(목표 P/E 7배 유지)으로 하향 조정합니다.
이는 일본 공항의 조업비 증가와 인건비 상승으로 인한 비용 증가가 주요 원인입니다.
2024년 예상 실적
2024년 매출액은 전년 동기 대비 23% 증가한 2.1조 원, 영업이익은 18% 증가한 2,000억 원(영업이익률 9.4%)으로 추정됩니다.
이는 강력한 매출 성장에도 불구하고 비용 증가로 인해 수익성 개선이 제한될 것임을 시사합니다.
제주항공의 주가 전망을 인문학적으로 비유하면, "회복 중인 나무"에 비유할 수 있습니다.
코로나19라는 혹독한 겨울을 지나, 이제는 봄을 맞아 새로운 잎과 꽃을 피우고 있는 상황입니다.
하지만 잎이 무성해질수록 나무는 더 많은 영양분과 물을 필요로 하듯, 제주항공도 매출 성장과 함께 비용 증가라는 도전을 마주하고 있습니다.
"위험을 감수하지 않으면 아무것도 얻을 수 없다." - 벤자민 프랭클린
제주항공은 비용 증가와 같은 단기적인 어려움이 있지만, 장기적인 성장 가능성을 감안할 때 현재 주가는 매력적인 투자 기회로 보입니다.
따라서 투자자는 장기적인 시각에서 제주항공의 성장을 지켜볼 필요가 있습니다.
결론
제주항공은 저비용항공사로서의 강점을 살려 지속적인 성장을 이루고 있으며, 최근 실적도 이를 뒷받침하고 있습니다.
다만, 비용 증가와 같은 도전 요인이 존재하지만, 장기적인 성장 가능성과 현재 주가 수준을 고려할 때, 제주항공은 매력적인 투자 대상이 될 수 있습니다.
투자자는 단기적인 변동성을 감안하되, 장기적인 성장 가능성을 염두에 두고 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
