아이티엠반도체는 2차 전지 보호회로를 주력으로 하는 기업입니다.
2차 전지 보호회로는 스마트폰, 웨어러블 기기 등 다양한 소형 IT 기기에서 사용되며, 아이티엠반도체는 POC와 PMP 제품을 중심으로 국내외 시장에서 점유율을 확장하고 있습니다.
한편, 회사는 2분기부터 의미 있는 실적 상승세가 예상되며 시장의 관심이 높아지고 있습니다.
이 글을 통해 아이티엠반도체의 주가와 사업 경쟁력, 실적 전망을 살펴보고 향후 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
최근 1년간 주가 흐름
아이티엠반도체의 지난 1년간 주가흐름은 전반적으로 부진한 모습입니다.
지난해 12월 26일 52주 최고가인 3만 500원까지 상승했던 주가는 올해 4월 16일 최저가인 1만 8420원까지 하락했습니다.
이후 일부 회복세를 기록하며 현재는 2만 2000원대에 거래되고 있는 모습입니다.
아이티엠반도체 배당금 추이
아이티엠반도체는 2023년 결산을 통해 배당금을 지급하지 않았습니다.
2022년 배당컷을 단행한 이후 재개하지 않은 모습입니다.
2021년 보통주 1주당 200원의 배당금을 책정했지만 이후 중지된 상황입니다.
<아이티엠반도체 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 200원 | - | - |
| 시가배당률 | 0.47% | - | - |
| 배당성향 | 71.3% | - | - |
아이티엠반도체에 주목하는 이유
2차 전지 보호회로는 배터리의 과충전과 과방전을 방지하여 안전하고 효율적인 사용을 가능하게 해주는 필수적인 부품입니다.
특히, 매출의 60% 이상을 차지하는 POC와 PMP 제품은 회사의 핵심 매출원입니다.
최근에는 전자담배 카트리지와 전자담배 기기(릴 하이브리드 Ez)를 양산하여 KT&G에 공급함으로써 사업 영역을 넓히고 있습니다.
아이티엠반도체의 기술 경쟁력
아이티엠반도체의 기술 경쟁력은 배터리 발열 관련 부품인 PMP에서 두드러집니다.
PMP는 반도체처럼 에폭시로 몰딩하여 보호층을 형성한 구조로, 기존 보호회로보다 배터리 온도 관리에 강점을 가지고 있습니다.
이는 보호회로 발열로 인한 전자부품의 손상을 차단하여 장기적인 기기 성능을 보장합니다.
최근 AI 디바이스 시장이 개화하면서 발열 문제는 더욱 중요해지고 있으며, 이에 따라 PMP 보호회로의 중요성이 부각되고 있습니다.
주가 상승 모멘텀
아이티엠반도체의 주가 상승 모멘텀은 여러 가지 요인에 의해 촉발되고 있습니다.
1. 온디바이스 AI와 발열 문제
AI 디바이스가 출시되면서 발열 관리의 중요성이 부각되고 있습니다.
기존의 보호회로보다 가격이 비싼 PMP가 발열 제어를 위해 점점 더 많이 채택되고 있습니다.
북미 고객사를 제외한 제조사들은 비용 문제로 PMP 채용을 기피했으나, 이제는 AI 디바이스의 발열 문제 해결을 위해 고가의 PMP를 채택하기 시작했습니다.
최근에는 글로벌 스마트폰 전략 고객사로 공급이 결정되었으며, 이는 아이티엠반도체의 매출 증대에 크게 기여할 것으로 예상됩니다.
2. 고객사 다변화와 플래그십 모델 공급
아이티엠반도체는 다수의 추가 모델에 대한 논의를 진행 중이며, 플래그십 모델에 대한 공급이 임박했습니다.
보급형 모델 부품도 하반기부터 준비 중입니다.
이러한 움직임은 2분기부터 매출로 이어질 것으로 예상되며, 단기적으로 수백억 원 수준의 매출 증분을 기대할 수 있습니다.
이는 중장기적인 성장 모멘텀이 될 것입니다.
2024년 목표주가
아이티엠반도체에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 2만 8333원입니다.
이는 현재주가 대비 약 24.54% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<아이티엠반도체 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 2만 8333원 | 2만 8000원 | |
| DB금융투자 | 2024/5/28 | 2만 8000원 | - |
| KB증권 | 2024/5/17 | 2만 8000원 | 2만 8000원 |
| SK증권 | 2024/5/14 | 2만 9000원 | - |
주가 전망
아이티엠반도체의 목표 주가는 2만 8333원으로 상향되었으며, 투자의견은 '매수'를 유지하고 있습니다.
목표 주가는 2026년의 예상 EPS 평균치에 2019년의 연말 PER 23.3배를 반영해 산출되었습니다.
1. 턴어라운드 예상
2024년 상반기는 적자 축소 구간이며, 3분기에는 흑자 전환이 기대됩니다.
연간으로 보면 2024년과 2025년의 영업이익은 각각 44억 원, 325억 원으로 개선될 전망입니다.
이는 회사의 실적 개선이 뚜렷하게 나타나고 있음을 보여줍니다.
2. 온디바이스 AI와 배터리 발열 관리의 수혜주
아이티엠반도체는 온디바이스 AI와 배터리 발열 관리의 대표적인 수혜주입니다.
고객사 다변화가 임박했으며, 실적 개선 효과는 예상치를 상회할 가능성이 높습니다.
북미 제조사 공급사로서의 역할도 숨어있던 성장 동력 중 하나입니다.
3. 전자담배 디바이스 추가 성장 동력
전자담배 디바이스 제조는 아이티엠반도체의 추가 성장 동력입니다.
올해부터 본격적인 생산에 돌입하여 실적과 재무구조 개선에 기여할 것으로 예상됩니다.
전자담배 디바이스 매출은 2023년 64억 원에서 2025년 1,120억 원으로 급성장할 것으로 전망됩니다.
결론
아이티엠반도체는 2차 전지 보호회로 분야에서 독보적인 기술력을 보유한 기업으로, AI 디바이스 시장의 성장과 함께 발열 문제 해결을 위해 PMP 보호회로 채택이 늘어나면서 큰 성장이 기대됩니다.
고객사 다변화와 전자담배 디바이스 제조 등 다양한 성장 동력을 통해 아이티엠반도체는 중장기적인 성장 모멘텀을 확보하고 있습니다.
인내심을 가지고 기다린다면, 큰 보상을 안겨줄 것입니다.
