SK이노베이션은 SK그룹의 핵심 계열사로서, 석유, 화학, 배터리, 윤활유 등 다양한 사업 분야에서 활동하고 있습니다.
2007년에 SK에서 투자사업부문을 영위할 SK와 석유, 화학 및 윤활유 제품의 생산 판매 등을 영위할 분할신설법인으로 분할되면서 설립되었습니다.
이후 2009년 10월 윤활유 사업부문과 2011년 1월 석유 및 화학 사업부문을 각각 물적 분할하였으며, 사명을 SK에너지에서 SK이노베이션으로 변경하였습니다.
2018년 9월 말에는 회사의 전략적 판단에 따라 FCCL 사업을 넥스플렉스에 매각 완료했습니다.
이 글을 통해 SK이노베이션의 최근 실적과 배당금 추이를 살펴보고 향후 목표주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- SK이노베이션 주가 흐름
- SK이노베이션 배당금 추이
- 최근 실적 분석
- 재무 구조 개선
- 주가 상승 모멘텀
- SK이노베이션 목표주가
- 주가 전망
- 결론
SK이노베이션 주가 흐름
SK이노베이션의 지난 1년간 주가 흐름은 우하향 움직임을 보여주고 있습니다.
지난해 7월 26일 52주 최고가인 22만 5816원까지 상승했던 주가는 올해 5월 31일 최저가인 9만 9600원까지 하락했습니다.
이후 일부 회복세를 거친 주가는 아직까지 최저가 근처인 10만 원대에 거래되고 있습니다.
SK이노베이션 배당금 추이
SK이노베이션은 2023년 결산을 통해 배당금을 지급하지 않았습니다.
2022년 결산 배당에서 배당컷을 결정한 이후 배당 재개를 하지 않는 모습입니다.
한편 회사는 2021년 결산을 통해서는 보통주 1주당 2508원의 배당금을 지급한 바 있습니다.
<SK이노베이션 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 2508원 | - | - |
| 시가배당률 | 1.05% | - | - |
| 배당성향 | 66.37% | - | - |
최근 실적 분석
2024년 1분기 실적
2024년 1분기 SK이노베이션의 실적은 전년 동기 대비 매출액이 1.5% 감소했지만, 영업이익은 56.3% 증가했습니다.
당기순손실은 44.6% 감소했습니다. 이는 예상보다 강했던 정유, 화학 및 배터리 사업부문 이익으로 기대치를 상회한 결과입니다.
향후 정유 이익 감소에도 불구하고, E&P(Exploration and Production) 이익 증가 및 배터리 사업부문의 흑자전환이 기대됩니다.
1. 정유 부문
정유 부문은 전통적으로 SK이노베이션의 주요 수익원 중 하나입니다.
그러나 최근 국제 유가의 변동성과 환경 규제 강화로 인해 정유 부문의 수익성이 다소 감소할 것으로 예상됩니다.
2. 화학 부문
화학 부문은 석유화학 제품의 가격 상승과 수요 증가로 긍정적인 실적을 기록했습니다.
특히, 고부가가치 제품의 비중을 확대함으로써 수익성을 개선하고 있습니다.
3. 배터리 부문
배터리 부문은 전기차 시장의 성장과 더불어 큰 폭의 성장을 기록하고 있습니다.
SK이노베이션의 배터리 사업부문은 글로벌 전기차 제조사들과의 계약을 통해 안정적인 수익 기반을 확보하고 있습니다.
재무구조 개선
SK이노베이션은 SK E&S와 SK온, SK T&I, SK엔텀의 합병을 통해 재무구조를 개선하고 있습니다.
합병 후 자산 100조 원 이상의 아시아 최대 토털 에너지 & 설루션 업체로 거듭날 계획입니다.
주가 상승 모멘텀
1. SK E&S 흡수합병
SK이노베이션은 SK E&S를 흡수합병하여 자산을 확대하고 재무구조를 개선하고 있습니다.
합병 비율은 1:1.19로 SK E&S 1주당 SK이노베이션 주식 1.19주가 배정됩니다.
합병 후 기업가치는 17조 원으로 평가되며, 이는 시장의 우려를 반영하여 합리적으로 산정된 것입니다.
2. SK온과 SK T&I/SK엔텀 흡수합병
배터리 및 트레이딩 사업의 시너지 효과를 통해 경쟁력을 강화하고 재무구조를 개선하는 것이 목표입니다.
이를 통해 EBITDA(상각 전 영업이익)는 약 5천억 원 증가할 것으로 예상됩니다.
SK이노베이션 목표주가
SK이노베이션에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 15만 6053원입니다.
이는 현재주가 대비 약 45.03% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<SK이노베이션 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 15만 6053원 | 15만 9158원 | |
| 대신증권 | 2024/7/19 | 18만원 | 18만원 |
| 신한투자증권 | 2024/7/19 | 17만원 | 17만원 |
| 하나증권 | 2024/7/19 | 13만원 | 13만원 |
| 하이투자증권 | 2024/7/18 | 16만원 | 16만원 |
| 유안타증권 | 2024/7/18 | 20만원 | 20만원 |
| 현대차증권 | 2024/7/18 | 16만원 | 12만 8000원 |
| KB증권 | 2024/7/17 | 15만원 | 15만원 |
| 메리츠증권 | 2024/7/11 | 13만원 | 13만원 |
주가 전망
1. 재무부담 완화
SK이노베이션의 재무부담 완화는 긍정적인 신호입니다.
다만, 향후 펀더멘탈(기본적 분석)의 개선 여부가 주가 전망의 핵심 요소입니다.
전기차 시장의 성장 둔화와 공격적인 증설에 따른 재무구조 악화는 우려 요소로 남아 있습니다.
2. 합병 후 전망
합병 후 EBITDA는 2023년 6조 원에서 2030년 20조 원으로 확대될 전망입니다.
이는 배터리 사업부문 10조 원, Carbon 사업 5조 원, E&S 3조 원, 시너지 효과 2조 원을 포함한 것입니다.
이러한 성장은 중장기적으로 기업가치를 상승시킬 것으로 기대됩니다.
3. 외부 투자자 우려
KKR이 보유한 3조 1,350억 원의 E&S RCPS(상환전환우선주)와 관련하여, 사측의 우호적 입장과 E&S 영업가치(14조 원, 2023년 기준)를 감안할 때, 외부 투자자들의 우려는 제한적일 것으로 전망됩니다.
결론
투자와 관련된 명언과 속담 중에서 "위험을 관리하는 것은 재산을 보호하는 가장 중요한 방법이다."라는 말이 있습니다.
이는 SK이노베이션이 현재의 재무구조를 개선하고, 지속 가능한 성장을 이루기 위해 합병과 같은 전략적 결정을 내리는 이유와 일치합니다.
또한, "투자는 장기적으로 보아야 한다."는 투자 원칙을 기억할 필요가 있습니다.
SK이노베이션의 합병 후 재무구조 개선과 EBITDA 증가 전망은 단기적이 아닌 중장기적 관점에서 기업가치 상승을 기대하게 만듭니다.
SK이노베이션은 다양한 사업부문에서 안정적인 실적을 기록하며 성장하고 있습니다.
합병을 통한 재무구조 개선과 배터리 사업부문의 흑자전환은 긍정적인 신호로 작용하고 있습니다.
향후 글로벌 전기차 시장의 성장과 더불어 SK이노베이션의 중장기적인 성장 가능성은 매우 높습니다.
투자자들은 이러한 점을 고려하여 신중한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.
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SK는 1991년 설립되어 2009년 유가증권 상장을 시작으로 글로벌 기업으로 성장해 왔습니다. 2015년에는 (구) SK를 흡수합병하고 SK C&C에서 SK로 사명을 변경하며 지주회사로서의 역할을 강화했습니다.
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