SK이노베이션은 2007년에 SK그룹이 기존의 SK와 석유, 화학 및 윤활유 제품을 생산하고 판매하는 사업을 분할하여 설립된 회사입니다.
이후 여러 차례 사업구조를 변경하며 성장해 오며 최근에는 배터리 사업부문이 시장의 주목을 받고 있습니다.
다만 최근 부진한 실적 전망으로 주가 흐름도 부진한 모습을 보이고 있습니다.
이 글을 통해 SK이노베이션의 주가 전망과 배당금 추이를 살펴보고 향후 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- SK이노베이션에 주목하는 이유
- 최근 1년간 주가 흐름
- SK이노베이션 3년간 배당금 추이
- SK이노베이션 실적 전망
- 2~3분기 정유 및 배터리 사업 부진
- 2024년 목표주가
- 주가 전망 및 결론
SK이노베이션에 주목하는 이유
이 회사는 2009년에는 윤활유 사업부문을 분할했고, 2011년에는 석유와 화학 사업부문을 분리했습니다.
2018년에는 FCCL(플렉시블 인쇄회로기판) 사업을 넥스플렉스에 매각하기도 했습니다.
현재 SK이노베이션은 석유, 화학, 윤활유, 배터리 등 여러 사업부문에서 활동하고 있으며 글로벌 시장확대에 주력하고 있습니다.
최근 1년간 주가 흐름
SK이노베이션은 지난 1년간 부진한 주가 흐름을 보여주고 있습니다.
지난해 7월 26일 52주 최고가인 22만 5800원 대까지 상승했지만 올해 5월 31일 최저가인 9만 9600원까지 하락했습니다.
현재도 최저가 부근인 10만 원 대 초반에 거래되고 있습니다.
SK이노베이션 3년간 배당금 추이
SK이노베이션은 2023년 결산을 통해 배당금을 지급하지 않았습니다.
2022년 배당컷을 단행한 이후 2023년에도 재개하지 않은 모습입니다.
2021년에는 주당 2508원의 배당금을 지급해 배당수익률은 1.05%를 기록했습니다.
<SK이노베이션 3년간 배당금 추이>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 2508원 | - | - |
| 시가배당률 | 1.05% | - | - |
| 배당성향 | 66.37% | - | - |
SK이노베이션 실적 전망
2024년 2분기 SK이노베이션의 예상 실적은 매출액 1.8조 원, 영업이익 3,760억 원, 영업이익률 2.1%, 지배주주 순이익 294억 원으로 전망됩니다.
이 수치는 전분기 대비 약 40% 감소한 것입니다.
실적이 감소하는 주요 요인은 정제마진의 급락과 배터리 부문의 적자 지속입니다.
1. 정유 부문
정유 부문은 SK이노베이션의 핵심 사업 중 하나입니다.
정제마진이 손익분기점인 배럴당 4~4.5달러를 밑돌 것으로 예상되며, 이는 정유 부문 수익성에 큰 영향을 미칠 것입니다.
특히 쿠웨이트, 나이지리아, 멕시코의 대형 정유 설비가 가동되면서 공급 압박이 늘어나고 있습니다.
이에 따라 정유 부문의 예상 영업이익은 1,725억 원으로, 전분기 대비 큰 폭으로 감소할 것으로 보입니다.
2. 배터리 부문
배터리 부문은 현재 적자 상태를 벗어나지 못하고 있습니다.
2분기 예상 적자는 2,611억 원으로, 전분기 대비 적자 폭이 줄어들었으나 여전히 상당한 손실을 기록하고 있습니다.
이는 배터리 가동률이 70% 전후로 부진한 상황과 헝가리, 중국의 공장 증설로 인해 가동률 회복이 더딘 때문입니다.
3. 석유화학 및 윤활유 부문
이 부문은 상대적으로 안정적인 수익성을 유지하고 있습니다.
석유화학 제품의 수요 증가와 윤활유 사업의 견고한 수익성이 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
예상 영업이익은 5,453억 원으로, 전분기 대비 개선될 것으로 보입니다.
2~3분기 정유설비 증설 및 배터리 저율가동 부담
2024년 2~3분기 동안 정유와 배터리 부문 모두에서 어려움이 예상됩니다.
특히, 대형 정유 설비가 가동되면서 정유 부문의 수익성 하락이 불가피합니다.
배터리 부문은 가동률이 여전히 70% 전후로 부진하여 적자 상태가 지속될 전망입니다.
이는 전체 실적에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
2024년 목표주가
SK이노베이션에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 15만 3278원입니다.
이는 현재주가 대비 약 46.95% 상승여력이 있다는 평가입니다.
다만 직전 목표주가 대비 하향조정 되었습니다.
<SK이노베이션 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 15만 3278원 | 16만 4111원 | |
| 메리츠증권 | 2024/5/27 | 14만원 | 14만원 |
| 대신증권 | 2024/5/9 | 18만원 | 18만원 |
| DB금융투자 | 2024/4/30 | 13만원 | 14만 5000원 |
| 하나증권 | 2024/4/30 | 13만원 | 13만원 |
| 다올투자증권 | 2024/4/30 | 14만원 | 20만원 |
| SK증권 | 2024/4/30 | 16만원 | 16만원 |
| 유진투자증권 | 2024/4/30 | 20만원 | 20만원 |
| NH투자증권 | 2024/4/30 | 14만원 | 14만원 |
주가 전망
SK이노베이션의 주가는 현재 여러 도전 과제와 기회 속에 있습니다.
2024년 2~3분기 실적 약세와 추가적인 재무 부담을 고려하여, 적정 주가는 직전 24만 원에서 20만 원으로 하향 조정되었습니다.
이는 배터리 부문에 대한 막대한 투자금(7.5조 원)과 총 Capex(9.5조 원) 대비, 세후 EBITDA(3.5조 원)로 인해 약 6조 원 규모의 외부 자금조달이 필요하기 때문입니다.
하지만 장기적으로는 긍정적인 전망도 있습니다.
연간 영업손익은 2023년 1.9조 원에서 2024년 2.0조 원, 2025년 2.8조 원으로 점차 개선될 전망입니다.
특히, 배터리 부문이 2025년에 흑자 전환할 것으로 기대되며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
현재 PBR 0.42배로 바닥에 위치해 있어, 현 주가 레벨이 높지 않다는 점도 주목할 만합니다.
SK이노베이션의 미래 성장 가능성
SK이노베이션은 다양한 사업 부문에서 성장 가능성을 가지고 있습니다.
특히 배터리 사업은 전기차 시장의 성장과 함께 큰 기회를 맞이하고 있습니다.
전 세계적으로 전기차 수요가 증가하면서 배터리의 수요도 급증하고 있으며, 이는 SK이노베이션에게 큰 성장 기회를 제공합니다.
전기차 배터리 시장
전기차 배터리 시장은 앞으로 몇 년 동안 폭발적인 성장이 예상됩니다.
전기차는 친환경적인 대안으로 많은 국가에서 정책적으로 지원하고 있으며, 이에 따라 배터리 수요도 급증하고 있습니다.
SK이노베이션은 이러한 시장의 흐름에 맞춰 배터리 생산 능력을 확대하고 있으며, 이는 향후 실적 개선에 중요한 역할을 할 것입니다.
석유화학 및 윤활유 사업의 안정성
석유화학 및 윤활유 사업은 안정적인 수익을 창출하는 사업 부문입니다.
특히 석유화학 제품의 수요는 다양한 산업에서 꾸준히 증가하고 있으며, 이는 SK이노베이션의 안정적인 수익 창출에 기여하고 있습니다.
윤활유 사업 역시 꾸준한 수요를 바탕으로 안정적인 성과를 이어가고 있습니다.
환경 친화적 기술 개발
SK이노베이션은 환경 친화적 기술 개발에도 적극적으로 나서고 있습니다.
이는 앞으로의 성장 가능성을 높이는 중요한 요소입니다.
친환경적인 제품과 기술에 대한 수요가 증가하면서, SK이노베이션의 지속 가능한 경영 전략은 장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
결론
SK이노베이션은 석유, 화학, 윤활유, 배터리 등 다양한 사업부문에서 지속적인 성장을 추구하는 기업입니다.
2024년 2분기 실적은 다소 부진할 것으로 예상되지만, 장기적으로 배터리 부문의 흑자 전환과 정유 부문의 회복을 통해 다시 성장할 가능성이 높습니다.
현재 주가는 바닥에 위치해 있으며, 이는 투자자들에게 매력적인 진입 시점을 제공할 수 있습니다.
"위기는 기회다"라는 명언을 떠올리며, SK이노베이션의 미래를 긍정적으로 바라보는 것이 중요합니다.
