넥센타이어는 1958년 4월 11일 설립된 이후, 1976년 5월 19일 유가증권시장에 상장되었고, 전 세계 약 120개국에 타이어를 유통 및 판매하며, 교체용 타이어와 신차용 타이어를 제조하고 판매하는 주요 기업입니다.
최근 1분기 컨퍼런스콜에서 영업이익률이 하락하며 부진한 주가 흐름을 나타내고 있습니다.
이 글을 통해 넥센타이어의 최근 실적과 배당금을 살펴보고 향후 목표 주가 전망에 대해 살펴보도록 하겠습니다.
목차
- 최근 1년간 주가 흐름
- 넥센타이어 배당금 추이
- 넥센타이어에 주목하는 이유
- 최근 실적 및 전망
- 주가 상승 모멘텀
- 2024년 목표주가
- 주가 전망 및 결론
최근 1년간 주가 흐름
넥센타이어의 지난 1년간 주가흐름은 박스권 움직임을 보이고 있습니다.
지난해 10월 23일 52주 최저가인 6860원까지 하락했던 주가는 올해 2월 27일 9670원까지 상승했습니다.
현재는 일부 조정을 거쳐 8200원대에 거래되고 있습니다.
넥센타이어 배당금 추이
넥센타이어는 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 115원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 1.43%이며, 배당성향은 11.52% 수준입니다.
2021년과 2022년 각각 105원, 100원의 배당금을 지급한 것과 마찬가지로 비슷한 수준을 유지하고 있습니다.
<넥센타이어 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 105원 | 100원 | 115원 |
| 시가배당률 | 1.54% | 1.63% | 1.43% |
| 배당성향 | 224.43% | -37.09% | 11.52% |
넥센타이어에 주목하는 이유
넥센타이어의 주요 매출원은 타이어 부문으로, 매출 비중이 99.72%에 이릅니다.
이러한 지배력을 바탕으로 고객의 다양한 요구와 시장의 변화에 빠르게 대응하며, 기술 경쟁력을 지속적으로 향상하고 있습니다.
또한 완성차 업체의 까다로운 기술 요구를 충족시키고 신규 OE(Original Equipment) 공급을 확장하고 있습니다.
넥센타이어는 지속적인 제품 개발과 품질 향상을 통해 글로벌 시장에서 경쟁력을 유지하고 있습니다.
다양한 환경과 도로 조건에 맞춰 최적화된 타이어를 제공하며, 최신 기술을 도입해 안전성과 성능을 강화하고 있습니다.
이러한 노력 덕분에 넥센타이어는 세계 각지에서 높은 신뢰를 받고 있습니다.
최근 실적 및 전망
넥센타이어의 2024년 1분기 영업이익률은 6.1%로, 전년 하반기 평균 9.8%에 비해 크게 하락했습니다.
분기 매출액은 유사했지만, 원재료 투입 원가는 소폭 하락했음에도 불구하고 이익률이 하락한 이유는 다음과 같습니다.
1. 유럽 2 공장 초기 가동 비용 증가
2023년 12월 완공된 유럽 2 공장의 초기 가동 비용이 증가했습니다.
2. 운임지수 상승
운임지수가 상승하면서 운반비 비율이 증가했습니다.
2023년 하반기 8.5%에서 2024년 1분기 9.4%로 상승했습니다.
3. 매출원가율 일시적 상승
회계적 이슈로 인해 매출원가율이 일시적으로 상승했습니다.
2023년 하반기 69.2%에서 2024년 1분기 73.8%로 증가했습니다.
4. 향후 전망
2분기 이후로는 운임지수의 추가 상승으로 운반비가 여전히 높을 것이며, 최근 고무 원재료의 Spot 가격 상승으로 판가-원가 Spread가 축소될 가능성이 있습니다.
이는 수익성에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.
하지만, 일시적으로 높아졌던 매출원가율이 2~3분기를 거치며 서서히 정상화되고 유럽 2 공장의 가동률도 상승하면서 레버리지 효과가 발생할 것입니다.
이를 통해 부정적 요인들을 상쇄하며 전체 영업이익률이 상승할 것으로 예상됩니다.
주가 상승 모멘텀
해외 공장 증설
넥센타이어의 유럽 1 공장은 2019년 8월 완공되었으며, 총 생산능력 550만 개 중 2022년에는 521만 개, 2023년에는 493만 개를 생산하여 가동률이 각각 93%, 92%를 기록했습니다.
유럽 2 공장은 2023년 12월 완공되었으며, 생산능력은 역시 550만 개입니다.
2 공장의 가동률은 1분기 기준으로 10% 이하였으나, 2분기에는 10%대, 3분기 이후로는 30% 수준으로 상승할 것으로 전망됩니다.
1 공장의 가동률이 정상 수준으로 높아지는 데 2년이 소요된 점을 고려할 때, 2 공장도 내년까지 가동률이 꾸준히 상승하면서 고정비 부담이 점진적으로 완화될 것으로 보입니다.
또한, 미국 내 신공장 건설 계획도 신흥국까지 확대하여 검토 중이며, 금년 중 부지 검토 및 확정이 이루어지면 본격적인 양산은 2029년쯤 가능할 것으로 예상됩니다.
2024년 목표주가
넥센타이어에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 1만 1136원입니다.
이는 현재주가 대비 약 35.47% 상승여력이 있다는 평가입니다.
한편 직전 목표주가 대비 0.41% 상승한 모습입니다.
<넥센타이어 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 1만 1136원 | 1만 1090원 | |
| 하이투자증권 | 2024/5/30 | 1만 1000원 | 1만 1000원 |
| 키움증권 | 2024/5/13 | 1만 2000원 | - |
| DB금융투자 | 2024/5/3 | 1만 3000원 | 1만 3000원 |
| 현대차증권 | 2024/5/3 | 1만 2500원 | 1만 2500원 |
| 신한투자증권 | 2024/5/3 | 1만 500원 | 1만 500원 |
| 신영증권 | 2024/5/3 | 1만원 | 1만원 |
| 메리츠증권 | 2024/5/2 | 1만 1000원 | 1만 2000원 |
| KB증권 | 2024/5/2 | 9500원 | 8900원 |
주가 평가 및 결론
넥센타이어의 현재 주가는 2024년 기준 P/E 6배, P/B 0.4배 후반의 Valuation으로, 타이어 업체들 중에서 낮은 편에 속합니다.
이는 잠재적인 상승 여력이 있음을 의미합니다.
유럽 2 공장의 가동률 상승과 함께 전체 실적이 개선될 것으로 예상되므로, 주가는 상저하고의 흐름을 보일 가능성이 큽니다.
넥센타이어에 대한 투자의견은 "BUY(매수)"로, 목표 주가는 1만 1000원 대를 유지하고 있습니다.
1분기 실적 부진 요인 중 일부는 지속되겠지만, 전체적으로 긍정적인 요인이 부정적인 요인을 상쇄할 것으로 기대됩니다.
따라서 현재 주가 수준에서 투자하는 것은 장기적으로 좋은 성과를 가져올 수 있을 것입니다.
결론적으로, 넥센타이어는 기술력과 시장 대응 능력을 갖춘 글로벌 타이어 제조업체로, 일시적인 어려움을 겪고 있지만 향후 성장이 기대됩니다.
주가는 현재 저평가된 상태로 보이며, 인내심을 가지고 투자한다면 좋은 결과를 얻을 수 있을 것입니다.
