GKL(Grand Korea Leisure)은 2005년 9월 6일에 설립되어 2009년 11월에 코스피 시장에 상장된 회사입니다.
당시 '외래관광객 유치와 외화 획득을 통한 관광수지 개선, 한국 카지노 산업의 국제 경쟁력 제고'를 목표로 설립해, 서울과 부산에 총 3개의 외국인 전용 카지노를 운영하고 있습니다.
한편, GKL은 2024년 1분기 실적에서 어닝서프라이즈를 기록한데 이어, 2분기 여행 성수기에 들어서며 실적 개선 기대감이 높아지고 있습니다.
이 글을 통해 GKL의 사업모델과 최근 실적, 배당금을 살펴보고 2024년 목표 주가 전망에 대해 알아보겠습니다.
목차
- GKL 주가 흐름 및 배당금
- GKL 최근 실적 분석
- 2024년 목표주가
- 주가 전망 및 결론
GKL 주가 흐름 및 배당금
GKL의 최근 1년간 주가 흐름은 전반적으로 부진한 모습입니다.
지난해 5월 24일 52주 최고가인 2만 450원에 달했던 주가는 올해 2월 5일 최저가인 1만 1950원까지 하락했습니다.
현재도 최저가 근처인 1만 3000원대에 거래되고 있습니다.
한편 GKL은 지난해 결산을 통해 중지됐던 배당을 재개했습니다.
GKL의 2023년 배당금은 보통주 1주당 353원으로 배당수익률은 2.62%, 배당성향은 49.8%를 기록했습니다.
<GKL 3년간 배당금 추이>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | - | - | 353원 |
| 시가배당률 | - | - | 2.62% |
| 배당성향 | - | - | 49.8% |
GKL 최근 실적 분석
GKL의 3개의 외국인 전용 카지노는 연중무휴로 24시간 운영되며, 2023년 4분기 기준으로 175대의 테이블, 354대의 슬롯머신, 145대의 전자게임 테이블(ETG)을 가동 중입니다.
2024년 1분기 GKL의 실적은 시장 기대를 상회했습니다.
연결 기준 매출액은 979억원으로 전년 동기 대비 10.3% 감소했지만, 이는 시장 컨센서스인 915억 원을 넘어선 수치입니다.
영업이익은 138억원으로 전년 동기 대비 49.3% 감소했으나, 시장 컨센서스인 69억 원을 크게 상회했습니다.
GKL의 실적이 예상보다 좋았던 이유는 낮은 홀드율(1Q24: 10.2%)에도 불구하고 드롭액(카지노에서 고객이 판돈으로 사용하는 금액)이 상승했기 때문입니다.
2024년 1분기 총 드롭액은 전년 동기 대비 21.5% 증가한 9,160억 원을 기록했습니다.
이는 VIP 방문객 비중이 증가했기 때문입니다.
총 방문객 수는 약 21만명으로, 2019년 동기 대비 회복률이 50%이며, VIP 방문객 회복률은 86%, MASS(일반 고객) 방문객 회복률은 61%를 기록했습니다.
1. 서울 강남 카지노 실적
서울 강남 카지노의 2024년 1분기 매출액은 359억 원으로 전년 동기 대비 41.4% 감소했습니다.
드롭액은 5,200억원으로 24.8% 증가했으나, 홀드율이 14.7%에서 6.9%로 크게 하락한 것이 매출 감소의 주요 원인이었습니다.
VIP 비중이 증가함에 따라 홀드율이 낮아진 것으로 해석되지만, 과거 평균치와 비교했을 때 낙폭이 매우 컸습니다.
따라서 향후 홀드율이 정상화되면 실적 개선이 가파를 것으로 예상됩니다.
2. 서울 용산 카지노 실적
서울 용산 카지노의 2024년 1분기 매출액은 436억 원으로 전년 동기 대비 25.0% 증가했습니다.
방문객 수가 6.7만명에서 10.8만 명으로 회복된 것이 매출 증가의 주요 원인입니다. 2019년 동기 대비 방문객 수 회복률은 49% 수준입니다.
3. 부산 롯데 카지노 실적
부산 롯데 카지노의 2024년 1분기 매출액은 143억 원으로 전년 동기 대비 24.2% 증가했습니다.
방문객 수 회복이 주요 원인이며, 2019년 동기 대비 방문객 수 회복률은 54% 수준입니다.
2024년 목표주가
GKL에 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 1만 7950원입니다.
이는 현재주가 대비 약 32.86% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<GKL 기관별 목표주가 추이>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 1만7950원 | 1만8500원 | |
| 키움증권 | 2024/5/23 | 1만8500원 | 1만8500원 |
| 다올투자증권 | 2024/5/21 | 1만7000원 | |
| 유안타증권 | 2024/5/21 | 1만9000원 | 1만9000원 |
| KB증권 | 2024/5/20 | 1만7000원 | 2만2000원 |
| 대신증권 | 2024/5/13 | 1만7000원 | 1만7000원 |
| 하나증권 | 2024/5/10 | 1만7000원 | 1만7000원 |
| 신한투자증권 | 2024/4/19 | 1만8000원 | 1만7000원 |
| 상상인증권 | 2024/4/15 | 2만1000원 | 2만1000원 |
주가 전망
2024년 2분기는 연중 최대 성수기로, GKL의 주가 전망은 밝습니다.
국적별 방문객 비중이 높은 일본의 골든 위크와 중국의 노동절, 단오절 등으로 인해 실적 개선이 기대됩니다.
또한, 최근 중국의 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI) 지표가 반등하는 등 경기 회복의 긍정적인 신호가 포착되고 있습니다.
중국 단체 방문객의 회복이 더해진다면 홀드율 정상화까지 이루어져, 실적 개선 폭은 시장 기대치를 충분히 상회할 것으로 보입니다.
투자의견은 매수로 유지되며, 목표 주가는 19,000원입니다.
결론
GKL의 주가는 지난 어려움을 딛고 회복의 기미를 보이고 있습니다.
특히 VIP 방문객과 MASS 방문객의 회복은 나무의 강한 뿌리처럼 GKL의 기초를 튼튼하게 해 줄 것입니다.
"위기는 기회다"라는 속담처럼, GKL은 코로나19 팬데믹이라는 위기를 극복하고 오히려 더 강한 기업으로 거듭나고 있습니다.
GKL의 성장을 기대하며, 주주와 투자자들이 좋은 결실을 맺기를 바랍니다.
