한화시스템은 방위산업과 정보통신기술(ICT) 부문에서 다양한 사업을 운영하는 대한민국의 대표적인 기업입니다.
한화시스템의 방산 부문은 군사 장비의 제조 및 판매에 주력하고 있으며, 주요 사업으로는 군위성통신체계-Ⅱ, 전술정보통신체계(TICN), 대대급전투지휘체계(B2CS), 개인전투체계, 한국형전투기(KF-X) 등이 있습니다.
이들 사업은 모두 최첨단 기술을 바탕으로 한화시스템의 경쟁력을 강화하고 있습니다.
한편, 한화시스템의 ICT 부문은 대내외 기업 고객들에게 24시간, 365일 무중단 IT 운영 서비스를 제공하고 있습니다.
서버 자원 사이징에서부터 하드웨어(H/W) 및 소프트웨어(S/W) 설치, 유지보수, 업그레이드, 패치, 백업, 복구까지 종합적인 서비스를 지원하여 고객의 비즈니스 연속성을 보장하고 있습니다.
이 글을 통해 한화시스템의 최근 실적과 배당금 추이를 살펴보고 향후 목표주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 한화시스템 주가 흐름
- 한화시스템 배당금 추이
- 최근 실적 분석
- 향후 실적 전망
- 주가 상승 모멘텀
- 2024년 목표주가
- 주가 전망
- 결론
한화시스템 주가 흐름
한화시스템의 지난 1년간 주가 흐름은 전반적으로 긍정적인 모습입니다.
지난해 10월 6일 52주 최저가인 1만 1530원까지 하락했던 주가는 올해 6월 18일 2만 2450원까지 상승했습니다.
이후 일부 조정을 거쳐 1만 8000원 대에 거래되고 있는 모습입니다.
한화시스템 배당금 추이
한화시스템은 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 280원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 1.61%이며 배당성향은 14.99% 수준입니다.
한편 회사는 2021년과 2022년 각각 160원, 250원을 지급한 바 있습니다.
<한화시스템 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 160원 | 250원 | 280원 |
| 시가배당률 | 1% | 2.37% | 1.61% |
| 배당성향 | 30.43% | -61.06% | 14.99% |
최근 실적 분석
2024년 1분기 한화시스템의 실적은 전년 동기 대비 연결기준으로 매출액이 23.9% 증가하고, 영업이익은 무려 218.1% 증가하는 성과를 거두었습니다.
반면, 당기순이익은 72.2% 감소하였습니다.
이와 같은 실적은 방산 부문의 양산 사업과 ICT 부문의 계열사 IT 수요 증가에 힘입은 것입니다.
특히, TICN 4차 양산, 30mm 차륜형대공포 양산 사업 등의 매출 증가가 영업이익 증가로 이어졌습니다.
1분기 영업이익은 전년 동기 대비 123% 증가한 716억 원을 기록하였습니다.
또한, 한화시스템은 콜린스와 'Saturn' 사업을 추진하기 위한 계약을 체결하는 등 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다.
향후 실적 전망
2024년 2분기 한화시스템의 실적 전망도 긍정적입니다.
예상 매출액은 6,983억 원(YoY +14.4%, QoQ +28.3%)으로 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가할 것으로 보입니다.
영업이익 역시 472억 원(YoY +58.0%, QoQ +20.2%)으로 예상되며, 이는 시장 컨센서스를 상회하는 수치입니다.
방산 부문은 UAE 천궁-II 레이더, TICN 4차 양산, L-SAM 체계 등의 매출 인식 지속으로 2분기 실적이 견조할 전망입니다.
이 부문의 매출은 5,391억 원(YoY +20.3%, QoQ +41.3%), 영업이익은 452억 원(YoY +60.3%, QoQ +33.0%)으로 예상됩니다.
특히, 수출 비중이 높아짐에 따라 매출 대비 이익의 증가 폭이 클 것으로 보입니다.
반면, ICT 부문의 매출은 1,592억 원(YoY -2.0%, QoQ -0.8%), 영업이익은 60억 원(YoY -45.3%, QoQ -49.9%)으로 다소 부진할 것으로 전망됩니다.
이는 방산 대비 매출 인식 기간이 상대적으로 짧다는 점과 2023년 연간 신규 수주액이 약 6,871억 원임을 고려할 때, 외형은 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상되기 때문입니다.
다만, ICT 부문의 이익률 변동성이 컸던 점을 고려할 때, 1분기 수준의 높은 수익성을 기대하기는 어려울 것입니다.
주가 상승 모멘텀
한화시스템의 주가 상승 모멘텀은 다양한 요소에서 찾을 수 있습니다.
먼저, 지난 6월 21일 한화시스템은 HS USA Holdings 지분 100%를 취득함으로써 미국 필리조선소 지분 60% 인수 계획을 공식화했습니다.
이는 한화시스템이 장기적으로 함정 사업에 진출하여 방산 사업을 고도화하려는 전략으로 보입니다.
특히, 해외에서는 CMS(함정전투체계) 업체가 함정 사업의 주 계약자가 되는 사례가 많았던 만큼, 이번 필리조선소 지분 인수는 한화시스템의 글로벌 경쟁력 강화를 위한 필수 조건이 될 수 있습니다.
이러한 전략적 움직임은 단기간 내 실적으로 확인하기는 어려울 수 있지만, 장기적으로 실적 성장 모멘텀을 추가로 확보했다고 판단할 수 있습니다.
2024년 목표주가
한화시스템에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 2만 4213원입니다.
이는 현재주가 대비 약 33.92% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<한화시스템 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 2만 4213원 | 2만 2885원 | |
| 한국투자증권 | 2024/7/2 | 2만 5000원 | 2마 2000ㅝㄴ |
| 하나증권 | 2024/6/27 | 2만 4000원 | 2먼 4000원 |
| 유진투자증권 | 2024/6/24 | 2만 4000원 | 2만 4000원 |
| 메리츠증권 | 2024/6/3 | 2만 3000원 | 2만 3000원 |
| sk증권 | 2024/5/28 | 2만 2000원 | 2만 2000원 |
| 신한투자증권 | 2024/5/17 | 2만 5000원 | 2만 5000원 |
| 미래에셋증권 | 2024/5/17 | 2만 6000원 | 2만 6000원 |
| BNK투자증권 | 2024/5/10 | 2만 4000원 | - |
주가 전망
한화시스템의 주가 전망을 논할 때, 우리는 2026년을 목표로 하는 장기적인 시각을 가질 필요가 있습니다.
국내 방산 산업의 성장과 함께 한화시스템의 수주 잔고 규모도 약 3년 치 일감에 도달하고 있습니다.
이는 이제 실적으로 입증해야 하는 시점에 와있다는 것을 의미합니다.
국내 방산 산업의 글로벌 점유율이 3%를 향해 가는 현시점에서 한화시스템의 향후 수주 전망 역시 매우 우호적입니다.
이러한 배경을 바탕으로 한화시스템의 성장성을 고려한 기업 가치 산정이 필요합니다.
높아진 수주 잔고가 실적으로 인식되는 기간을 고려하여 2026년을 기준으로 Valuation(가치평가) 기준 시점을 설정합니다.
결과는 성장 잠재력을 고려해 PEG(Price/Earnings to Growth ratio) 1.1배를 가정한 Target P/E(Price/Earnings ratio) 22.5배를 적용할 수 있습니다.
재미진 저널리스트는 목표 주가를 2만 5000원으로 상향 조정하였습니다. 현재 주가는 2024년 추정 실적 기준 P/E 23.4배, P/B 1.5배, ROE 6.7% 수준입니다.
한화시스템의 주가는 비유하자면, "강한 바람 속에서도 꿋꿋이 나아가는 배와 같다"라고 할 수 있습니다.
이는 불확실한 시장 환경 속에서도 꾸준히 성장하고 발전하는 한화시스템의 모습을 상징합니다.
또, 투자와 관련한 명언 중 워런 버핏의 "시장은 장기적으로는 기업의 실적을 반영한다"는 말처럼, 한화시스템의 꾸준한 실적 성장과 전략적 행보는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
결론
한화시스템은 방산 부문과 ICT 부문에서 강력한 경쟁력을 갖춘 기업입니다.
최근 실적은 매출과 영업이익에서 큰 폭의 성장을 기록하였으며, 향후 실적 전망도 긍정적입니다.
또한, 필리조선소 지분 인수 등 전략적 행보를 통해 장기적인 성장 모멘텀을 확보하고 있습니다.
이러한 배경을 바탕으로 한화시스템의 주가는 꾸준히 상승할 가능성이 큽니다.
투자자들은 한화시스템의 장기적인 성장성을 고려하여 신중하게 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
