한화손해보험은 대한민국 최초의 민족 자본 설립 손해보험사로, 다양한 보험 상품과 서비스를 제공하며 고객의 니즈를 충족시키고 있습니다.
주력 분야로는 장기보험, 자동차보험, 일반보험이 있으며, 각 분야에서 고객 맞춤형 상품을 제공하고 있습니다.
한화손해보험의 종속회사로는 국내 최초의 디지털 보험사인 캐롯손해보험이 있으며, 이 회사는 합리적 소비를 중시하는 MZ세대의 높은 호응을 얻고 있습니다.
이 글을 통해 한화손해보험의 최근 실적과 배당금 추이를 살펴보고 향후 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 최근 1년간 주가 흐름
- 한화손해보험 배당금 추이
- 최근 실적 분석
- 주가 상승 모멘텀
- 2024년 목표주가
- 주가 전망 및 결론
최근 1년간 주가 흐름
한화손해보험은 지난 1년간 주가 흐름은 박스권 흐름을 보인 이후 상승추세를 보이고 있습니다.
지난해 7월 26일 52주 최저가인 3560원 까지 하락했던 주가는 올해 2월 13일 최고가인 6170원 까지 상승했습니다.
이후 들쑥날쑥한 조정세를 거쳐 현재는 4500원대에 거래되고 있습니다.
한화손해보험 배당금 추이
한화손해보험은 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 200원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 4.94%이며, 배당성향은 14.81% 수준입니다.
한편 회사는 2021년과 2022년에는 배당금을 지급하지 않았습니다.
<한화손해보험 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | - | - | 200원 |
| 시가배당률 | - | - | 4.94% |
| 배당성향 | - | - | 14.81% |
최근 실적 분석
2024년 1분기 한화손해보험의 실적을 살펴보면, 전년 동기 대비 영업이익은 38.3% 증가했고, 당기순이익은 25.5% 증가했습니다.
이러한 성장은 상품 및 채널 경쟁력을 바탕으로 한 신계약 판매 증가에 기인합니다.
한화손해보험은 주주 환원 정책도 강화하고 있습니다.
배당 관련 정관 개정을 통해 주주들에게 더욱 높은 배당을 제공하겠다고 밝혔습니다.
향후 회사는 보통주 DPS(주당 배당금)를 향후 3년간 연 10%씩 지속적으로 상향 조정할 계획입니다.
또한 44억원 규모의 자사주 매입을 결정했습니다.
1분기 순이익은 컨센서스를 7.8% 상회했으며, 이는 IBNR(발생보험금미보고준비금) 가정 변경에 따른 환입 효과 덕분입니다.
이러한 일회성 요인으로 인해 세전이익은 전년 동기 대비 39.3% 증가했으나, 법인세 비용 증가로 인해 순이익은 25.5% 증가에 그쳤습니다.
다만, 이러한 환입은 일회성 요인으로, 2분기부터는 다시 전년 동기 수준의 이익 체력으로 돌아갈 것으로 예상됩니다.
2024년 기말 CSM(계약서비스마진)은 기시 대비 4.1% 증가할 것으로 예상되며, 이는 2023년의 5.3% 증가보다는 낮지만 여전히 긍정적인 성장세를 보입니다.
이는 신계약 CSM 17.1% 증가, 이자부리 7.8% 증가, CSM 조정(-) 60.5% 확대, CSM 상각 7.3% 증가를 예측한 결과입니다.
최근 당국에서 CSM 상각률 인하를 검토 중이지만, 이러한 개입이 없다면 2024년에는 17.9% 증익이, 2025년에는 일회성 요인 소멸로 9.0%의 감익이 나타날 것으로 예상됩니다.
주가 상승 모멘텀
한화손해보험의 주가 상승 모멘텀을 살펴보면, 보험업계 전반에 걸친 경쟁 심화와 수익성 악화의 상황에서도 한화손해보험은 탄탄한 이익 체력을 유지하고 있습니다.
1분기 신계약 CSM은 전년 동기 대비 49.0% 증가했으며, CSM 배수도 0.1배 상승한 10.9배를 기록했습니다.
이는 한화손해보험이 경쟁 심화 속에서도 안정적인 성장을 이어가고 있음을 나타냅니다.
1분기 순이익은 해약환급금 준비금 전입액과 유사한 수준을 기록했으며, 이는 회사가 이익 체력을 유지하면서도 경쟁에 참여하고 있음을 시사합니다.
다만, 배당 가능 이익 감소 문제에서는 완전히 자유롭지 않은 상황입니다.
한화손해보험은 주주 환원 정책을 강화하고 있으며, 이는 주가 상승의 중요한 모멘텀이 될 수 있습니다.
그러나, 해약환급금 준비금 전입액 규모가 순이익과 유사한 수준을 유지하고 있어, 배당 가능 이익 감소 문제에서도 완전히 자유롭지 않은 상황입니다.
2024년 목표주가
한화손해보험에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 5767원 입니다.
이는 현재주가 대비 약 18.71% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<한화손해보험 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 5767원 | 5738원 | |
| 미래에셋증권 | 2024/6/10 | 5000원 | - |
| 신한투자증권 | 2024/5/27 | 6000원 | 6000원 |
| 하나증권 | 2024/5/27 | 6000원 | 6000원 |
| 교보증권 | 2024/5/16 | 6500원 | 5500원 |
| 한화투자증권 | 2024/5/2 | 6000원 | 6000원 |
| SK증권 | 2024/5/2 | 5800원 | 5800원 |
| NH투자증권 | 2024/4/19 | 6000원 | 6000원 |
| 현대차증권 | 2024/4/19 | 6600원 | 6600원 |
주가 전망
한화손해보험에 대한 투자의견은 중립으로, 목표 주가는 6500원을 제시합니다.
목표 주가는 주가와 컨센서스를 기반으로 산출한 내재 할인율을 기준 자본비율인 K-ICS비율과 주주 환원율을 근거로 산출했습니다.
한화손해보험은 1분기를 기점으로 K-ICS비율이 경과 조치 적용 전 기준으로 180%를 하회하는 수준으로 내려왔기 때문에, 경과 조치 조기 해제는 어려울 것으로 예상됩니다.
또한, 해약환급금 준비금 전입액 규모도 순이익과 유사한 수준을 유지하고 있어, 배당 가능 이익 감소 문제에서도 자유롭지 않다고 판단됩니다.
따라서, 적극적인 주주 환원 확대는 어려울 것으로 예상되며, 내재 할인율 역시 개선되기는 어려울 전망입니다.
결론
워런 버핏의 "투자는 단순히 주식을 사고 파는 것이 아니라, 훌륭한 회사를 오랫동안 보유하는 것이다."라는 말을 참고할 수 있습니다.
한화손해보험의 주가는 단기적인 변동성에 휘둘리지 않고, 장기적인 관점에서 바라보아야 할 것입니다.
종합적으로, 한화손해보험은 탄탄한 이익 체력을 바탕으로 안정적인 성장을 이어가고 있으며, 주주 환원 정책 강화와 함께 주가 상승 모멘텀을 유지하고 있습니다.
다만, 해약환급금 준비금 전입액과 같은 변수가 존재하여 주가 상승이 제한될 수 있으므로, 투자자들은 신중한 접근이 필요합니다.
