카카오게임즈는 대한민국 대표 모바일 메신저 카카오톡과 인터넷 포털 사이트 다음(Daum)을 기반으로 PC, 모바일 게임 및 블록체인 게임의 개발과 글로벌 퍼블리싱 사업을 영위하는 기업입니다.
최근 2024년 1분기 부진한 실적을 발표했지만 하반기 신작 발표 기대감이 높아지고 있어 주가의 향방에 귀추가 주목되고 있습니다.
이 글을 통해 카카오게임즈의 최근 실적과 향후 주가 전망, 2024년 목표주가에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 카카오게임즈에 주목하는 이유
- 주가 흐름 및 투자 지표
- 2024년 1분기 실적
- 2024년 목표주가
- 주가전망
- 결론 및 투자전략
카카오게임즈에 주목하는 이유
이 회사는 게임 개발뿐만 아니라 퍼블리싱(출판과 배급)도 적극적으로 진행하며, PC와 모바일 플랫폼을 넘나드는 다양한 게임을 제공합니다.
주요 PC 게임 타이틀로는 '카카오 배틀그라운드', '아키에이지', '이터널 리턴' 등이 있으며, 이들 게임은 국내 및 글로벌 시장에서 널리 서비스되고 있습니다.
카카오게임즈는 국내에서는 PC방과 Daum 포털을 통해, 해외에서는 STEAM 플랫폼과 자사 메인페이지를 통한 판매 방식으로 수익을 창출하고 있습니다.
이러한 다양한 유통 채널을 통해 전 세계 게이머들에게 접근성을 높이고, 수익 구조를 다변화하고 있습니다.
주가 흐름 및 투자지표
카카오게임즈의 지난 1년간 주가 흐름은 부진한 움직임을 보여주고 있습니다.
지난해 6월 7일 52주 최고가인 4만 500원을 기록했던 주가는 올해 4월 16일 1만 9810원 까지 하락했습니다.
최근에는 일부 회복해 2만 1000원대에 거래되고 있습니다.
주당순이익은 2023년말 기준 -2774원 이며 주간순이익률(PER)은 -9.32배 수준입니다.
주가순자산비율(PBR)은 1.51배 입니다.
2024년 1분기 실적
카카오게임즈의 2024년 1분기 실적은 다음과 같습니다.
매출은 2,463억원을 기록하며 전년 동기 대비 1.2% 감소했으나, 전 분기 대비 2.6% 증가했습니다.
영업이익은 123억원으로 전년 동기 대비 8.1% 증가했지만, 전 분기 대비 13.2% 감소했습니다.
이는 시장 예상치인 매출 2,516억원과 영업이익 139억원을 소폭 하회하는 실적입니다.
세부 실적 분석
게임 매출
1분기 게임 매출은 1,769억원으로 전년 동기 대비 5.3%, 전 분기 대비 4.1% 증가했습니다.
이 중 모바일 게임 매출은 '오딘'의 견조한 성과와 'R.O.M' 출시 효과로 1,613억원을 기록하며, 전년 동기 대비 4.8%, 전 분기 대비 2.9% 증가했습니다.
PC 게임 매출은 '배틀그라운드' 업데이트 효과와 '아키에이지' 신규 서버 오픈 효과로 156억원을 기록, 전년 동기 대비 10.5%, 전 분기 대비 18.6% 증가했습니다.
기타 매출
기타 매출은 694억원으로, 전년 동기 대비 14.5% 감소했고, 전 분기 대비 1.1% 감소했습니다.
이는 스크린골프 사업을 운영하는 카카오VX의 부진이 주된 원인입니다.
비용 분석
지급 수수료 및 인건비
영업비용 중 지급 수수료는 1,030억원으로 전년 동기 대비 11.4%, 전 분기 대비 11.7% 증가했습니다.
이는 투자개발사 레드랩게임즈의 신작 'R.O.M' 성과가 반영된 결과입니다.
인건비는 개발 인력 확충 및 급여 인상 영향으로 545억원을 기록하며, 전년 동기 대비 10.4%, 전 분기 대비 4.3% 증가했습니다.
마케팅비
마케팅비는 112억원으로, 전년 동기 대비 44.6% 감소했습니다.
이는 MMORPG 라인업의 마케팅 효율화를 통해 비용 절감이 이루어진 결과입니다.
매출 대비 마케팅 비용 비중은 4.5%입니다.
2024년 목표주가
카카오게임즈에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 2만 4857원입니다.
이는 현재주가 대비 약 14.28% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<카카오게임즈 기관별 목표주가 추이>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 |
| 컨센서스 | 2만4857원 | |
| 미래에셋증권 | 2024/5/9 | 2만8000원 |
| 유진투자증권 | 2024/5/9 | 2만4000원 |
| SK증권 | 2024/5/9 | 2만3000원 |
| IBK투자증권 | 2024/5/9 | 2만5000원 |
| 삼성증권 | 2024/5/9 | 2만원 |
| 대신증권 | 2024/5/9 | 2만원 |
| 메리츠증권 | 2024/5/9 | 2만5000원 |
| 한화투자증권 | 2024/5/9 | 2만8000원 |
주가 전망
2024년 2분기에는 신작 부재로 인해 매출 성장이 다소 둔화될 것으로 보입니다.
'에버소울'과 '아키에이지 워'의 매출 기여는 반영 일수를 감안할 때 크지 않을 것으로 전망됩니다.
다만, 하반기에는 'Project V'(로그라이크 캐주얼 게임)와 '가디스오더'(액션 RPG) 출시가 예정되어 있어, 이들의 흥행 여부에 따라 매출 상승 가능성이 있습니다.
장기 전망
2025년에는 PC/콘솔 MMORPG '크로노 오디세이'와 '아키에이지2'의 출시가 예정되어 있습니다.
이 게임들의 성공 여부에 따라 카카오게임즈의 장기적인 성장 가능성이 결정될 것입니다.
특히, 글로벌 마케팅 역량과 장기 라이브 서비스 운영 능력이 중요한 평가 요소가 될 것입니다.
카카오게임즈의 주가는 마치 계절의 변화를 겪는 나무와 같습니다.
봄에 새싹이 돋아나는 것처럼 신작 게임 출시가 주가 상승의 모멘텀이 될 수 있습니다.
그러나 가뭄이 오면 나무가 힘들어지듯이, 신작 부재나 기존 게임의 성과 부진은 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
결론
카카오게임즈는 PC와 모바일, 블록체인 게임을 아우르는 종합 게임 회사로서, 다양한 유통 채널을 통해 글로벌 시장에서도 경쟁력을 갖추고 있습니다.
2024년 1분기 실적은 기대에 미치지 못했으나, 하반기 신작 출시와 2025년 대작 게임 출시 계획 등으로 인해 장기적인 성장 가능성은 여전히 유효합니다.
주가는 단기적인 변동성에도 불구하고, 장기적인 비전을 보고 투자할 필요가 있습니다.
이를 통해 투자자들은 단기적인 실적 변화보다는 장기적인 성장 가능성과 비전을 중점적으로 고려하여 현명한 투자 결정을 내릴 수 있을 것입니다.
