오늘은 1982년 설립된 휴대폰 및 전자제품 부품으로 시작해 최근에는 전자담배 케이싱 사업으로 주목받고 있는 유아이엘에 대해 알아보도록 하겠습니다.
다소 낯선 조합의 사업부문을 보유하고 이름도 처음 들어보는 분들이 많으실 텐데 어떻게 휴대폰과 전자담배 제품을 함께 영위하고 있는지에 대해서도 살펴보고 향후 주가 전망에 대해서도 살펴보겠습니다.
목차
- 유아이엘 사업영역
- 삼성전자 제휴관계
- 주가 흐름 및 경쟁사 분석
- 최근 실적 및 전자담배 사업성과
- 필립모리스 사업 수주 의미
- 결론 및 주가전망
삼성전자 휴대용 키패드 공급
유아이엘은 키버튼, 금속부품, 부자재 및 액세서리 등의 제품을 전문으로 개발하고 생산하는 업체입니다.
특히 삼성전자에 휴대폰용 키패드를 공급하면서 주목을 받기 시작했으며 2010년에는 베트남 공장을 설립해 생산능력을 확대했습니다.
현재 중국, 베트남, 인도 등에 5개의 현지 생산법인을 보유하고 있습니다.
유아이엘 사업부문
크게 두 가지 줄기로 나뉩니다.
첫 번째는 휴대폰 부품 사업이며, 두 번째는 신규 사업으로 진출한 전자담배 '케이싱' 사업입니다.
먼저 휴대폰 부품 사업은 주로 삼성전자의 갤럭시 시리즈를 위한 부품을 제공합니다.
이 사업부문은 회사 매출의 약 90%를 차지할 정도로 큰 비중을 차지하고 있습니다.
휴대폰 시장이 빠르게 변화하는 만큼, 유아이엘은 지속적인 연구개발과 혁신을 통해 경쟁력을 유지하고 있습니다.
두 번째는 최근 신사업으로 진출한 전자담배 케이싱 사업입니다.
이 사업부문은 회사 매출의 약 10%를 차지하며 국내외 다양한 담배회사에 제품을 공급하고 있습니다.
해당 사업의 영업이익률에 대해서 구체적인 정보는 공개되지 않았지만 휴대폰 부품 사업에 비해 높을 것으로 추정됩니다.
최근 전자담배 시장의 성장세를 고려할 때 이 사업부문은 유아이엘에게 새로운 성장 동력이 될 것으로 기대됩니다.
주가 흐름 및 경쟁사 분석
유아이엘의 최근 1년간 주가흐름은 박스권을 유지하고 있는 것을 알 수 있습니다.
지난해 7월 24일 52주 최저가인 3520원을 기록한 이후 8월 4일 6580원까지 상승하며 변동성이 커졌습니다.
그러나 최근에는 4600원대까지 조정을 받은 것을 볼 수 있습니다.
경쟁사 주가수익률을 살펴보면 12개월 기준 유아이엘은 -4.66%의 수익률을 기록해 서원인텍 (-8.24%), 디케이티(-7.03%)보다는 나은 성과를 보였습니다.
그러나 이엠텍은 42.08%의 주가수익률을 기록해 가장 나은 성과를 보인 것으로 나타났습니다.
최근 실적 분석
2023년 유아이엘의 영업이익은 86억 7910만 원으로 전년 대비 무려 50.41%나 증가한 성과를 보였습니다.
다만 같은 기간 매출은 3321억 4549만 원으로 소폭이지만 전년 대비 0.24% 감소했습니다.
원인은 휴대폰 부품 사업의 부진 때문인 것으로 분석할 수 있습니다.
그러나 전자담배 부품 사업의 호조 덕분에 큰 폭의 하락은 피할 수 있었다고 볼 수 있습니다.
전자담배 케이싱은 블루칩
유아이엘의 최근 실적 성장에 가장 큰 역할을 한 것은 바로 전자담배 부품 사업입니다.
최근 글로벌 담배 회사들이 전자담배 사업분야를 적극적으로 추진하며 향후 더 큰 시장확대가 예상됩니다.
특히 주목할 점은 필립모리스(PMI)와의 제휴입니다.
PMI의 전자담배 아이코스의 미국 내 판매 증가는 유아이엘에게 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
현재 PMI의 전자담배 시장 점유율은 70% 대로 독보적인 1위를 차지하고 있고 아이코스 사용자 수는 꾸준히 증가하고 있습니다.
또한 최근 BAT와의 특허 분쟁 해결로 미국 내 아이코스 판매가 재개될 것이라는 기대감도 유아이엘 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있는 요소입니다.
결론 및 주가 전망
유아이엘은 스마트폰 시장의 정체로 인해 부진을 면치 못할 것 같았던 실적을 필립모리스(PMI)로부터의 전자담배 부품 물량의 수주를 통해 새로운 기회를 맞이했습니다.
신사업 분야의 시장성이 높다는 점은 유아이엘에게 보다 더 높은 멀티플(주가 수익 비율)을 부여할 수 있다고 볼 수 있습니다.
본업인 스마트폰 부품 사업부도 올해부터 실적 개선이 예상되고 있습니다.
특히 인도 시장에서의 성장 기회가 주목받고 있습니다.
현재 인도 스마트폰 출하량은 연평균 7.8% 성장할 것으로 예상되는데 유아이엘의 인도 법인은 회사에 의하면 현재 50%에 불과합니다.
시장 성장에 따른 추가적인 설비 투자(CAPEX) 없이도 큰 수혜를 받을 수 있을 것으로 분석할 수 있습니다.
올해 유아이엘에 대한 시장 전망치는 매출 4000억 원, 영업이익률 5% 이상입니다.
영업이익을 환산하면 200억 원 내외입니다.
연간 금융수익을 20억 원가량으로 잡으면 예상되는 주가수익비율(P/E)은 6배 수준입니다.
여기서 주목할 점은 이러한 가이던스는 아이코스의 미국 내 판매 허가에 따른 물량 증가치가 반영되지 않은 숫자라는 점입니다.
따라서 미국 내 아이코스 판매 허가에 따른 주문 물량 증가 시 유아이엘의 실적은 어닝서프라이즈가 가능하다는 합리적인 추론이 가능해집니다.
올 한 해 긍정적인 실적 개선을 위해서는 전자 담배 판매와 관련한 이슈를 잘 체크하시며 대응하시길 추천드립니다.
끝.
