알파벳(Alphabet Inc.)은 다방면에서 혁신을 선도하는 글로벌 테크 대기업입니다.
구글(Google)의 모회사인 알파벳은 다수의 자회사와 다양한 사업 부문을 보유하고 있으며, 그중 가장 주목받는 부문은 검색서비스(Google Services), 구글 클라우드(Google Cloud), 그리고 기타 영역입니다.
이번 포스팅에서는 알파벳의 사업 소개와 함께 최근 실적, 주가 상승 모멘텀, 그리고 주가 전망에 대해 자세히 알아보겠습니다.
목차
- 알파벳 사업 부문
- 최근 실적 및 주가 흐름
- AI 투자금 증가로 주가 하락
- AI가 만드는 선순환
- 주가 상승 모멘텀
- 부정적 주가 전망 요소
- 알파벳 목표주가
- 주가 전망
알파벳 사업 부문
알파벳은 주요 사업 부문이 어떻게 구성되어 있는지 살펴보겠습니다.
1. Google Services
Google Services 부문은 알파벳의 가장 큰 매출원입니다.
이 부문에는 광고, Android, Chrome, 장치, Google Maps, Google Play, Search, YouTube 등이 포함됩니다.
이들 서비스는 전 세계 수십억 명의 사용자에게 중요한 일상 도구로 자리 잡고 있습니다.
2. Google Cloud
Google Cloud 부문은 기업 고객을 위한 인프라 및 플랫폼 서비스, 협업 도구 및 기타 서비스를 제공합니다.
Google Cloud는 두 가지 주요 서비스로 나뉩니다:
(1) Google Cloud Platform(GCP)
사이버 보안, 데이터베이스, 분석, AI 제품 등 다양한 솔루션에 대한 접근을 제공합니다.
특히 AI 인프라, Vertex AI 플랫폼, Google Cloud용 Duet AI 등이 포함됩니다.
(2) Google Workspace
Calendar, Gmail, Docs, Drive, Meet 등과 같은 클라우드 기반 커뮤니케이션 및 협업 도구를 제공합니다.
3. Other Bets
Other Bets 부문은 의료 관련 서비스와 인터넷 서비스를 판매합니다.
이 부문은 주로 새로운 기술과 시장을 개척하기 위한 연구 개발이 주를 이루고 있습니다.
최근 실적 및 주가 흐름
알파벳은 FY 2Q24 실적을 발표하면서 시장의 기대를 웃도는 성과를 기록했습니다.
하지만 주가는 실적 발표 후 5% 하락했습니다.
이는 테슬라의 부진으로 촉발된 나스닥 약세와 알파벳의 공격적인 투자 발표가 원인으로 지목됩니다.
하지만 장기적인 AI 투자 효과는 긍정적일 것으로 보입니다.
FY 2Q24 실적 요약
알파벳의 FY 2Q24 실적은 다음과 같습니다:
- 매출액: 847억 달러 (전년 동기 대비 +13.6%)
- 영업이익(EBIT): 274억 달러 (전년 동기 대비 +25.6%)
- 주당순이익(EPS): 1.89 달러 (전년 동기 대비 +30.4%)
이는 팩트셋(Factset) 컨센서스를 각각 0.6%, 4.2%, 2.7% 상회하는 성과입니다.
경영진은 이 같은 호실적의 원인으로 검색광고와 클라우드를 꼽았습니다.
특히 AI가 실적 전반에 긍정적인 영향을 미치고 있다고 평가했습니다. AI 투자를 확대해야 하기 때문에 비용 관리에도 신중을 기하고 있습니다.
영업비용은 218억 달러로 전년 대비 4.6% 증가했으며, 연구개발비는 119억 달러로 전년보다 12% 증가했습니다.
하지만 일반 판관비를 전년 대비 9.3% 줄여 영업이익률은 48.2%로 전년 대비 2.1% p 상승했습니다.
사업부별 매출
사업부별 매출은 다음과 같습니다:
- Google Services: 739억 달러 (전년 대비 +11.5%)
- Google Cloud: 103억 달러 (전년 대비 +28.8%)
- Other Bets: 4억 달러 (전년 대비 +28.1%)
Google Services와 Google Cloud 부문은 시장 전망치를 상회했으나, Other Bets 부문은 시장 예상치보다 6% 하회했습니다.
특히 Google Cloud의 매출이 처음으로 분기 매출 100억 달러를 넘겼다는 점이 주목할 만합니다.
이는 뛰어난 AI 기술 덕분에 Google Cloud를 채택하는 기업이 늘어나고 있기 때문입니다.
Google Services: 광고 매출의 호조
Google Services 부문에서 광고 매출은 646억 달러 (전년 대비 +11.1%), 구독 및 플랫폼 매출은 93억 달러 (전년 대비 +16%)를 기록했습니다.
광고 매출 호조의 주요 원인은 검색광고입니다. 광고 매출의 부문별 매출은 다음과 같습니다:
- 검색광고: 485억 달러 (전년 대비 +13.8%)
- 유튜브 광고: 87억 달러 (전년 대비 +13%)
- 구글 네트워크: 74억 달러 (전년 대비 -5.2%)
검색광고의 호실적은 AI 덕분입니다.
검색엔진에 AI를 적용한 덕분에 이용자가 확대되고, 광고주들에게는 AI를 활용한 마케팅 플랫폼을 제공하여 효과를 높였습니다.
유튜브 성과는 구독료 인상 영향으로 다소 기대에 미치지 못했으나, 유튜브 쇼츠 브랜드 광고의 매출 기여도가 높아지고 있습니다.
Google Cloud의 매출은 전년 대비 28.8% 증가하여 103억 달러를 기록했습니다.
이는 AI 기술 덕분에 Google Cloud를 채택하는 기업이 늘어나고 있기 때문입니다. CEO는 가성비 좋은 학습 모델과 플랫폼 덕분에 스타트업들의 수요가 늘어날 것이라고 전망했습니다.
AI 투자 증가로 주가 하락
실적 발표 후 주가가 하락한 주요 이유는 과한 투자에 대한 시장 참여자들의 불안 때문입니다.
알파벳은 2분기 자본 지출을 132억 달러 (전년 대비 +91.4%)로 발표했습니다.
이는 시장 기대보다 높은 수치였습니다. 인프라 투자에 집중했으며, 서버가 가장 큰 비중을 차지했습니다.
올해 전체 분기별 예상 자본 지출은 1분기 수준이거나 그 이상이 될 수 있다고 합니다.
3분기에는 클라우드 및 AI와 관련된 인력을 충원할 예정입니다.
CEO는 과잉 투자 우려에 대해 과소 투자로 인한 불확실성이 더 크다고 했습니다.
AI 시장 선점이 더 중요하다는 것을 강조한 것입니다.
투자를 늘리면서도 비용 관리를 강화할 것이라고 밝혔습니다. 이는 IT 기업들의 투자 심리에 긍정적 영향을 미칠 것입니다.
AI가 만드는 선순환
알파벳은 AI와 전략적인 비용 통제로 매출과 이익을 개선하고 있습니다.
견조한 실적은 AI 시장 선점을 위한 투자의 체력을 뒷받침합니다.
재투자를 통해 AI 역량을 강화하고, 이를 통해 플랫폼의 고객을 늘리며, 플랫폼 가치를 높이는 선순환을 만들어가고 있습니다.
시장 참여자들은 AI를 활용해 실적이 성장하는 기업들에 주목하고 있습니다.
주가 상승 모멘텀
1. AI와 클라우드의 성장
알파벳은 AI와 클라우드 분야에서 선도적인 위치를 차지하고 있습니다. Google Cloud의 매출이 전년 대비 28.8% 증가한 것은 이러한 성장의 한 예입니다.
AI 기술의 발전은 Google의 검색 광고와 클라우드 서비스의 성과를 더욱 향상할 것입니다.
2. 데이터센터 투자 확대
알파벳은 데이터센터 투자를 확대하고 있습니다.
AI와 클라우드 서비스의 성장을 뒷받침하는 중요한 요소입니다.
데이터센터는 AI와 클라우드 서비스를 제공하는 데 필요한 인프라를 지원하며, 이러한 투자는 장기적으로 높은 수익을 가져올 것입니다.
부정적 주가 전망 요소
알파벳의 주가 전망을 부정적으로 보는 요소들도 존재합니다. 주요 이유는 과잉 투자와 단기적인 시장 변동성입니다.
알파벳의 과잉 투자에 대한 시장의 우려는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
2분기 자본 지출이 132억 달러로 전년 대비 91.4% 증가한 것은 시장 기대보다 높은 수준입니다. 이러한 과잉 투자가 단기적으로는 비용 부담으로 작용할 수 있습니다.
테슬라의 부진과 나스닥의 약세는 알파벳 주가에도 영향을 미쳤습니다. 이러한 단기적인 시장 변동성은 알파벳 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 이러한 변동성은 장기적인 성장 잠재력을 약화시키는 요인은 아닙니다.
AI와 클라우드 분야에서의 경쟁이 심화되고 있습니다. 알파벳은 Microsoft, Amazon 등과 경쟁해야 하며, 이러한 경쟁은 시장 점유율을 유지하고 확대하는 데 어려움을 초래할 수 있습니다.
알파벳 목표주가
알파벳에 대한 투자의견을 제시한 증권사는 67곳이며, 이 중 82.1%가 매수 의견을 제시하고 있습니다.
평균 목표 주가는 202.77달러로 17.5%의 상승 여력이 있지만, 단기적으로는 시장 변동성과 과잉 투자에 대한 우려로 인해 주가가 하락할 가능성이 있습니다.
주가 전망
알파벳의 주가 전망은 긍정적 요소와 부정적 요소가 혼재하고 있습니다.
장기적으로 AI와 클라우드의 성장이 주가에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상되나, 단기적으로는 투자 비용과 시장 변동성으로 인한 리스크가 존재합니다.
알파벳의 12개월 선행 PER은 20.6배로 5년 평균(21배), 2년 평균(18.9배) 보다 높고, 12개월 선행 EV/EBITDA는 13.5배로 5년 평균(12.6배), 2년 평균(11.4배) 보다 높은 수준입니다.
이는 알파벳의 주가가 여전히 매력적인 수준에 있다는 것을 시사합니다.
알파벳은 AI와 클라우드 분야에서 강력한 성장 잠재력을 가지고 있으며, 장기적인 관점에서 보면 이러한 성장이 주가에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 큽니다.
하지만 단기적으로는 과잉 투자와 시장 변동성, 경쟁 심화 등의 부정적인 요소들이 존재합니다.
투자자들은 단기적인 주가 변동성에 휘둘리지 말고, 알파벳의 장기적인 성장 잠재력에 주목하는 것이 중요합니다.
"시장은 단기적으로 투표기계이지만 장기적으로는 저울"이라는 벤저민 그레이엄의 명언처럼, 알파벳의 진정한 가치는 장기적인 성과를 통해 드러날 것입니다.
따라서 투자자들은 단기적인 주가 하락에 대해 과도한 우려를 하기보다는, 장기적인 관점에서 알파벳의 성장 가능성을 평가하고 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.
