대웅제약은 2002년 10월 주식회사 대웅이 사업부문을 인적 분할하여 설립된 회사로, 현재 총 13개의 종속회사를 두고 의약품 제조 및 판매업을 영위하고 있습니다.
회사의 대표적인 종속회사로는 의약품 제조 및 판매업을 영위하는 한올바이오파마가 있습니다.
최근 주력판매 품목이었던 포시가의 계약이 종료되었으나 나보타에 대한 기대감이 높아지며 실적 회복과 주가 상승 모멘텀이 증가하고 있습니다.
이 글을 통해 대웅제약의 실적 전망과 배당금 추이를 살펴보고 2024년 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
대웅제약 최근 1년간 주가 흐름
대웅제약의 최근 1년간 주가 흐름은 전반적으로 부진한 박스권 움직임을 보이고 있습니다.
지난해 7월 7일 52주 최저가인 8만 8300원에 불과했던 주가는 올해 3월 25일 최고가인 12만 7600원까지 상승했습니다.
이후 일부 되돌림을 겪으며 현재는 10만 원대 초반에 거래되고 있습니다.
대웅제약 3년간 배당금 추이
대웅제약은 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 600원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 0.51%이며, 배당성향은 5.67%로 향후 주주환원 확대 여력은 충분한 것으로 판단됩니다.
배당금은 2021년 이후로 주당 600원으로 동일하게 유지하고 있습니다.
<대웅제약 3년간 배당금 추이>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 600원 | 600원 | 600원 |
| 시가배당률 | 0.41% | 0.38% | 0.51% |
| 배당성향 | 27.1% | 15.72% | 5.67% |
대웅제약에 주목하는 이유
대웅제약의 주요 제품으로는 우루사, 알비스, 올메텍, 임팩타민, 넥시움 등이 있으며, 다양한 용도의 의약품을 제공합니다.
또한 영업사원에 대한 디테일 능력 향상, 제품 차별화 포인트, 선진 마케팅 기법 교육 등을 통해 판매를 강화해 나가고 있습니다.
나보타의 미국 수출이 증가하며 향후 주력 판매 품목으로 발돋움할 것이란 기대감이 높아지고 있습니다.
실적 전망
매출 및 영업이익 전망
대웅제약의 2024년 연간 매출액은 약 1조 2,133억 원으로 예상되며, 이는 전년 대비 0.7% 감소한 수치입니다.
그러나 영업이익은 약 1,373억 원으로 전년 대비 2.95% 증가할 것으로 전망됩니다.
영업이익률(Operating Profit Margin, OPM)은 약 11.3%로 예상됩니다. 이러한 견조한 성장은 주력 품목의 성장이 주요 원인입니다.
포시가 이탈과 대체 품목 성장
2024년 2월부터 연간 약 500억 원의 매출액을 내는 주력 품목이었던 포시가의 계약이 종료되면서 탑라인(매출)에서의 영향은 불가피할 것으로 보입니다.
그러나 대웅제약은 자체 개발한 펙수클루와 엔블로 등의 제품들이 주력 품목으로 자리 잡으면서 이익 성장을 나타내고 있습니다.
2024년 내 펙수클루는 약 763억 원, 엔블로는 약 161억 원의 매출을 달성할 것으로 기대됩니다.
특히, 펙수클루는 P-CAB(프로톤 펌프 저해제) 판매 경험이 뛰어난 종근당과의 공동 프로모션(co-promotion) 계약을 통해 점유율을 키워나갈 것으로 보입니다.
나보타의 성장 기대
대웅제약의 나보타는 2024년 연간 매출액 약 1,581억 원으로 전년 대비 7.6% 성장할 것으로 예상됩니다.
1분기 나보타 수출은 약 372억 원을 기록하며 전분기 대비 회복하는 모습을 보였습니다.
특히 북미향 선적이 약 6배 치 진행된 점을 감안할 때, 2분기부터는 북미 외 매출이 회복될 경우 성장이 지속될 것으로 기대됩니다.
톡신 사업에 대한 일부 시장의 우려가 존재하지만, 이는 이미 주가에 반영된 상태로 긍정적인 투자의견을 제시합니다.
2024년 목표주가
대웅제약에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 16만 2857원입니다.
이는 현재주가 대비 약 57.3% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<대웅제약 기관별 목표주가 추이>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 16만 2857원 | 16만 5000원 | |
| 한국투자증권 | 2024/5/27 | 19만원 | 19만원 |
| BNK투자증권 | 2024/4/30 | 15만원 | - |
| 교보증권 | 2024/4/30 | 15만원 | 15만원 |
| 키움증권 | 2024/4/30 | 17만원 | 17만원 |
| 유진투자증권 | 2024/4/23 | 15만원 | 15만원 |
| 하나증권 | 2024/4/8 | 16만원 | 16만원 |
| 다올투자증권 | 2024/4/4 | 17만원 | 17만원 |
주가 전망
목표주가 및 투자의견
대웅제약에 대한 투자의견은 매수가 다수이며, 목표 주가는 16만 원 초반으로 설정되었습니다.
이는 별도기준 2024년 EBITDA(법인세, 이자, 감가상각비 차감 전 영업이익) 1797억 원에 국내 전통제약사 3사의 평균 밸류에이션 배수인 10.6배를 적용한 결과입니다.
여기에 한올바이오파마의 지분 가치를 합산하여 목표 주가를 산정했습니다.
종근당과의 공동 프로모션 및 나보타의 성과
대웅제약은 종근당과의 펙수클루 공동 프로모션 계약을 통해 제품 매출 성장의 두드러진 성과를 기대하고 있습니다.
또한, 나보타를 통한 호실적이 예상되며, 이는 회사의 전반적인 재무 상태 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
톡신 관련 민사소송의 영향
현재 대웅제약은 톡신 관련 민사소송으로 인해 일부 불확실성이 존재하지만, 이는 주가에 이미 반영된 상태로 평가됩니다.
주가는 이러한 우려를 반영하여 제한적인 흐름을 보일 수 있지만, 이는 오히려 긍정적인 투자 기회로 볼 수도 있습니다.
"고난은 인생의 스승이다"라는 말처럼, 현재의 어려움은 오히려 대웅제약이 더 강해지고 성장할 수 있는 기회를 제공합니다.
이는 "폭풍이 지나가고 나면 무지개가 뜬다"라는 속담과도 맥락을 같이 합니다.
톡신 관련 소송은 일시적인 폭풍일 뿐, 대웅제약의 장기적인 성장은 무지개와 같이 밝고 긍정적일 것입니다.
따라서, 현재의 주가 흐름을 단기적인 시각으로만 보지 말고, 장기적인 관점에서 대웅제약의 성장 가능성과 실적 개선을 기대하며 투자하는 것이 현명한 선택이 될 것입니다.
결론
대웅제약은 주력 품목의 성장과 종근당과의 공동 프로모션을 통해 견조한 실적 성장을 이어가고 있습니다.
톡신 관련 소송 등의 불확실성에도 불구하고, 이는 이미 주가에 반영된 상태로 긍정적인 투자의견을 제시합니다.
인문학적인 비유와 속담을 통해 바라본 주가 전망은 대웅제약이 어려움을 딛고 더욱 성장할 가능성을 보여줍니다.
앞으로도 대웅제약의 행보에 많은 관심과 기대를 갖고 지켜봐야 할 것입니다.
