다우기술은 소프트웨어 인프라 서비스 제공, IT 아웃소싱 등을 주 사업으로 하고 있는 기업입니다.
자회사로는 키움증권을 보유하고 있으며, 중소기업과 자영업자를 위한 마케팅 플랫폼 '뿌리오 서비스'와 쇼핑몰 통합 관리 시스템인 '사방넷'을 제공합니다.
이 글을 통해 다우기술의 최근 실적 및 2024년 목표주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
주가 흐름 및 배당금 추이
다우기술의 최근 1년간 주가 흐름은 긍정적인 움직임을 보이고 있습니다.
지난해 10월 24일 52주 최저가인 1만 5950원을 기록했던 주가는 올해 2월 2만 4650원 까지 상승했습니다.
최근 일부 조정을 거쳐 2만원대 초반에 거래되고 있습니다.
한편 다우기술은 2023년 결산을 통해 1주당 700원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 3.91%, 배당성향은 13.37% 수준입니다.
<다우기술 최근 3년간 배당금 추이>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금(원) | 600원 | 600원 | 700원 |
| 시가배당률(%) | 2.63% | 3.13% | 3.91% |
| 배당성향(%) | 6.9% | 6.95% | 13.37% |
다우기술에 주목하는 이유
다우기술의 IT 서비스 산업은 키움증권을 포함한 14개의 국내 종속기업과 다우재팬 등 13개의 해외 종속기업으로 구성되어 있습니다. 이 중 3개의 회사는 상장된 상태입니다.
주요 서비스는 다음과 같습니다.
1. 뿌리오 서비스
중소기업과 자영업자를 위한 마케팅 플랫폼으로, 문자, 이메일, 팩스 등을 손쉽게 보낼 수 있는 통합 마케팅 솔루션입니다.
2. 사방넷
쇼핑몰 통합 관리 시스템으로, 여러 쇼핑몰을 하나의 플랫폼에서 관리할 수 있는 서비스입니다.
재고 관리, 주문 처리, 고객 관리 등을 효율적으로 처리할 수 있습니다.
3. 파이낸셜 IT 서비스
키움증권을 포함한 금융 기관에 IT 인프라 서비스를 제공하여, 안정적이고 신뢰할 수 있는 금융 거래 환경을 지원합니다.
4. 다우오피스
기업용 그룹웨어로, 전자결재, 메일, 캘린더 등 업무 효율성을 높일 수 있는 다양한 기능을 제공합니다.
최근 이슈 및 실적 전망
1. IT 인프라 서비스 제공 및 데이터센터 매출 확대
다우기술은 키움증권을 비롯한 여러 기업에 IT 인프라 서비스를 제공하며, 이로 인해 점차 데이터센터향 매출이 커질 것으로 예상됩니다.
주요 사업 부문은 커뮤니케이션, 커머스, 비즈 인프라, 파이낸셜 IT 등으로 구성되어 있으며, 특히 파이낸셜 IT와 비즈 인프라 부문이 큰 비중을 차지하고 있습니다.
2. 경기도 용인 다우 클라우드 데이터센터 구축
다우기술은 경기도 용인에 다우 클라우드 데이터센터를 구축하기 위해 3,790억 원을 투자했습니다.
이 데이터센터는 운영 랙 수가 3,000에서 4,000개에 달할 예정이며, 기존 650개의 랙과 비교해 5배에서 6배 더 많은 랙을 운영하게 됩니다.
현재 매출액은 143억 원, 영업이익은 42억 원 수준입니다.
준공 예정일은 2025년 6월이었으나, 승인 지연으로 인해 준공 시점이 일부 늦어질 수 있습니다.
키움증권의 IT 수요가 증가하면 다우기술의 실적도 증가하는 형태를 보입니다.
이는 안정적인 수익을 보장하며, 향후 데이터센터 매출이 확대됨에 따라 실적 향상에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
주가 전망
1. 보유증권 평가금액과 시가총액
다우기술의 보유증권 평가금액은 17조 원에 달합니다.
이는 역사적으로도 최상단에 가까운 수준으로, 보유자산 대비 저렴한 시가총액을 보유하고 있습니다.
키움증권, 한국정보인증, 키움이앤에스, 사람인 등 주요 보유증권의 평가금액이 높은 반면, 다우기술의 시가총액은 할인된 상태입니다.
2. 주가 할인율 분석
현재 다우기술의 시가총액은 키움증권 시가총액 대비 74%의 할인율을 적용받고 있으며, 이는 2011년 이후 역사적으로 가장 높은 할인율입니다.
또한 P/B(주가순자산비율)는 0.3배로 역사적 하단 수준에 위치해 있습니다. 이는 다우기술의 주가가 저평가되어 있음을 의미합니다.
결론
다우기술은 탄탄한 IT 인프라 서비스와 데이터센터 매출 확대로 미래 성장 가능성이 높은 기업입니다.
현재의 저평가 상태는 오히려 투자자들에게 좋은 기회를 제공할 수 있습니다.
다우기술의 주가는 현재의 할인율과 P/B 수준을 감안할 때 매력적인 투자처로 보입니다.
다우기술의 향후 성장을 기대하며, 투자자들은 신중한 판단을 통해 장기적인 관점에서 접근하는 것이 좋겠습니다.
다음은 컨퍼런스콜의 주요 Q&A 내용을 정리했습니다.
중요한 내용이 많으니 꼭 살펴보시고 투자에 참고하시길 바랍니다.
컨퍼런스콜 주요 Q&A 정리
Q. 현재 운영 중인 데이터센터 랙이 650개이면, 향후 3,000 ~ 4,000개의 랙 운영시 비례적으로 매출액이 증가한다고 볼 수 있는지?
A. 데이터센터 랙은 훌세일과 리테일로 구성되어 있고, 마진율이 다르다.
현재는 리테일 위주로 랙이 운영되고 있고, 신규 데이터센터는 리테일과 훌세일 각각 50% 비중으로 운영할 예정이다.
데이터센터 완공후 훌세일향은 선계약으로 바로 운영할 수 있으나, 리테일의 경우는 완공후에 순차적으로 고객사를 채워나가는 형태가 될 예정이다.
Q. 신규데이터센터의 경우, 운영시 대략적인 매출 규모나 운영 계획이 궁금하다.
A. 구체적으로 아직 정해진 바는 없다.
데이터센터 운영 5 ~ 6년차쯤에 3,000 ~ 4,000개의 랙을 100% 운영할 수 있을 것으로 예상하고 있다.
리테일이 마진율이 좀 더 높고, 하이퍼스케일러향은 보통 영업이익률 10% 정도가 나타난다.
또, 기존에 25년 6월말 준공으로 공시하였는데, 승인지연으로 완공시기가 일부 늦어 질 수 있는 상황이다.
Q. 최근에 데이터센터 매출액 증가는 가동률 증가에 따른 효과인지 아니면 가격 상승효과에 따른 것인지?
A. 가격과 물량 모두 증가에 따른 영향이다.
회선과 관련한 매입원가를 줄이고 가격이 상승하였다.
Q. 24년 매출액 및 영업이익 가이던스가 제공되는가?
A. 따로 가이던스는 제공해드리고 있지 않다.
Q. 별도기준 판관비가 증가한 이유가 있는지?
A. 개발쪽의 인력증가와 광고 판촉비 증가로 인한 것이다.
대부분은 인건비 증가로 인한 것이다.
Q. ITO부문의 매출이 작년보다 올해 증가하는가?
A. 계약 자체가 인원 수, 물가 등을 반영하다보니 작년보다는 어느 정도 인상률을 감안해서 계약이 진행될 예정이다.
신규 프로젝트는 그때 그때 건건이 계약을 하는 형태라서 매출이 증가할지에 대해서는 확답을 드리기 어렵다.
Q. 보유자산대비 할인율이 높은데 따로 밸류업 관련해서 정해진 방침 같은 것이 있는지
A. 꾸준하게 IR을 실시할 예정이다.
Q. 중장기적으로 정해진 주주환원정책에 대해서 논의되거나 정해진 바가 있는지?
A. 영업외에서 키움증권 배당금 수령액이 증가하면, 비례해서 동사도 배당금을 증액하는 형태를 띄어왔다.
키움증권의 영업이익이 개선된다면, 동사의 배당 역시 증액이 기대된다.
별도기준으로는 올해 700억원, 내년에 1,000억원 이상의 CAPEX가 예정되어 있는 상황으로 별도기준으로 배당을 증액하기에는 어려움이 있다.
Q. 추가적으로 자회사 매입 계획이 있는 상황인지?
A. 아직 따로 매입 계획은 없는 것으로 알고 있다.
