엘앤에프(L&F)는 2000년에 설립되어 2003년에 코스닥 시장에 주식을 상장한 기업으로 2차 전지 양극재 관련주로 시장의 주목을 받고 있습니다.
이 회사는 2차 전지 양극활물질과 그에 관련된 소재의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며 최근 2024년 1분기 콘퍼런스 콜에서 2분기 준수한 가이던스를 발표하며 시장의 주목을 받기도 했습니다.
이 글을 통해 엘앤에프의 최근 실적과 배당금 추이를 살펴보고 2024년 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 주가 흐름 및 배당금 추이
- 엘앤에프에 주목하는 이유
- 최근 실적 및 배당금 추이
- 엘앤에프에 주목하는 이유
- 최근 실적 및 향후 전망
- 2024년 목표주가
- 주가 전망 및 결론
주가 흐름 및 배당금 추이
엘앤에프의 지난 1년간 주가흐름은 부진한 모습을 보이고 있습니다.
지난해 7월 26일 52주 최고가인 31만 8000원에 달했던 주가는 11월 1일 최저가인 12만 7900원까지 하락했습니다.
최근 들어 일부 회복세를 보여 15만 6000원 대에 거래되고 있습니다.
한편 엘앤에프는 2023년 결산 과정에서 배당을 중지했습니다.
2022년 배당을 재개하며 보통주 1주당 500원의 배당금을 지급하기도 했지만 다시 배당컷을 단행한 모습입니다.
<엘앤에프 3년간 배당금 추이>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | - | 500원 | - |
| 시가배당률 | - | 0.29% | - |
| 배당성향 | - | 6.16% | - |
엘앤에프에 주목하는 이유
양극활물질은 이 배터리의 성능을 결정짓는 중요한 요소로, 스마트기기와 에너지 저장 시스템(ESS) 등을 만드는 데 필수적인 재료입니다.
한편, 엘앤에프는 LS그룹과의 합작법인을 통해 2025년 전구체 내재화를 준비 중이라는 점과 Mitsubishi Chemical과 음극재 시장 진출을 위한 합작사 설립도 검토 중입니다.
전구체 내재화란 배터리의 핵심 재료를 자체적으로 생산하여 외부 의존도를 낮추는 것을 의미합니다. 이는 엘앤에프가 자체적인 기술력과 생산능력을 강화해 나가고 있음을 보여줍니다.
최근 실적 및 향후 전망
엘앤에프의 2분기 2024년 실적 전망은 매우 밝습니다.
주력 고객사들의 재고 축적 수요로 인해 양극재 출하량이 전분기 대비 25~30%가량 증가할 것으로 예상됩니다.
대부분의 국내 경쟁사들이 2분기 2024년에도 판매량 부진을 겪을 것으로 예상되는 반면, 엘앤에프는 Tesla 향 원통형 배터리의 견조한 수요와 유럽향 미드-니켈 양극재 물량 확대로 긍정적인 분위기를 유지하고 있습니다.
다만, 2024년 2분기 양극재 판가는 1분기 2024년 리튬 가격 하락을 반영하여 약 15% 하락할 것으로 예상됩니다.
그러나 이로 인한 재고자산 평가손실은 발생하지 않을 전망입니다.
이를 반영한 2분기 2024년 매출액은 약 6,950억 원으로 전년 동기 대비 49% 감소하지만, 전분기 대비 9% 증가할 것으로 추정됩니다.
영업이익은 약 -730억 원으로 적자가 지속될 것으로 보이지만, 이는 전년 동기 대비 적자폭이 줄어든 것입니다.
양극재 장기공급 체결 늘어나
엘앤에프는 1분기 2024년 실적 발표를 통해 주력 고객사들의 수요가 예상보다 양호하다는 점을 반영하여 연간 양극재 출하량 가이던스를 기존 45% 감소에서 35% 증가로 상향 조정했습니다.
이에 따라 3분기 2024년부터 가동률이 점차 정상 수준에 진입하면서 흑자 전환이 예상됩니다.
엘앤에프의 향후 실적 개선은 Tesla뿐만 아니라 SK온, 유럽 배터리 셀 고객사 등과의 장기 공급 계약 체결에도 기인합니다.
여전히 3~4곳의 완성차 OEM 및 배터리 셀 업체들과 양극재 공급에 대해 추가 논의 중이며, 고객사 다변화를 통해 중장기 실적 성장의 가시성을 높여가고 있습니다.
2024년 목표주가
엘앤에프에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 22만 6667원입니다.
이는 현재주가 대비 약 44.28% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<엘앤에프 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 22만6667원 | 27만6786원 | |
| 흥국증권 | 2024/5/27 | 22만원 | - |
| 다올투자증권 | 2024/5/17 | 20만원 | 20만원 |
| 삼성증권 | 2024/5/16 | 22만원 | 22만원 |
| KB증권 | 2024/5/13 | 20만원 | 28만원 |
| 교보증권 | 2024/5/13 | 25만원 | 25만원 |
| 키움증권 | 2024/5/10 | 25만원 | 25만원 |
| 현대차증권 | 2024/5/10 | 16만원 | 16만원 |
| 신한투자증권 | 2024/5/10 | 19만원 | 17만원 |
주가 전망
엘앤에프의 주가 전망은 매우 긍정적입니다.
동사의 목표 주가는 22만 원대로 다소 하 조정되었으며, 매수 투자의견을 유지하고 있습니다.
이 목표 주가는 2026년 예상 주당순이익(EPS)에 2026~2028년 전 세계, 북미 전기차 배터리 예상 수요 연평균 성장률에 PEG 1.0을 반영한 주가수익비율(P/E) 25.0배를 적용해 산출된 것입니다.
지금까지 엘앤에프에 대한 가장 큰 우려는 Tesla 향 매출 비중이 절대적으로 높다는 점이었지만, 최근 SK온, 유럽 배터리 셀 고객사 등과 장기 공급 계약을 체결함으로써 이러한 우려를 해소했습니다.
또한, 여전히 3~4곳의 완성차 OEM 및 배터리 셀 업체들과 양극재 공급에 대해 추가 논의 중이며, 고객사 다변화를 통해 중장기 실적 성장의 가시성을 높여가고 있습니다.
중장기적인 관점에서 양극재 업종 내에서 높은 밸류에이션 매력도를 가지고 있다는 점은 장점입니다.
밸류에이션이란 기업의 가치를 평가하는 방법으로, 엘앤에프의 경우 양극재 분야에서의 경쟁력과 성장 가능성을 고려했을 때 현재 주가가 저평가되어 있다는 의미입니다.
이는 향후 주가 상승의 여력이 크다는 긍정적인 전망을 뒷받침합니다.
결론
엘앤에프의 주가는 마치 봄에 피어나는 꽃과 같습니다.
겨울 동안 추위 속에서 견뎌낸 꽃이 따뜻한 봄 햇살을 받으며 활짝 피어나듯, 엘앤에프의 주가도 현재의 어려움을 극복하고 미래의 성장 가능성을 바탕으로 활짝 피어날 것입니다.
유명한 투자 격언 중 하나인 "투자는 시간과의 싸움이다"라는 말처럼, 엘앤에프에 대한 투자는 장기적인 관점에서 인내심을 가지고 기다린다면 큰 수익을 가져다줄 것입니다.
최근 엘앤에프의 실적은 다소 부진했지만, 향후 전망은 매우 밝습니다.
주력 고객사들의 수요가 양호하고, 장기 공급 계약을 통해 고객사 다변화에도 성공하면서 중장기 실적 성장의 가시성을 높여가고 있습니다.
이러한 엘앤에프의 주가는 마치 봄의 꽃처럼 활짝 피어날 준비를 하고 있으며, 장기적인 관점에서 큰 수익을 기대할 수 있을 것입니다.
