아모레퍼시픽은 1945년 창립된 이후 대한민국을 대표하는 화장품 제조 기업으로 성장해 왔습니다.
2006년 (주)아모레퍼시픽그룹을 인적분할하여 설립된 이후, 아모레퍼시픽은 화장품과 생활용품 제조 및 판매를 주력 사업으로 영위하고 있습니다.
한편 회사는 중국 매출 부진으로 인해 주가 전망에 다소 부정적인 기류를 보이고 있습니다.
이 글을 통해 아모레퍼시픽의 최근 실적과 배당 추이를 살펴보고 2024년 목표 주가 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
목차
- 최근 주가 흐름
- 아모레퍼시픽 배당금 추이
- 아모레에 주목하는 이유
- 2024년 1분기 실적
- 2024년 2분기 전망
- 2024년 목표주가
- 주가 전망
- 결론
최근 주가 흐름
아모레퍼시픽의 지난 1년간 주가 흐름은 전반적으로 긍정적인 움직임을 보여주고 있습니다.
지난해 7월 7일 52주 최저가인 9만 3900원까지 하락했던 주가는 올해 5월 31일 20만 500원까지 상승했습니다.
이후 일부 조정을 거쳐 현재는 17만 원대에 거래되고 있습니다.
아모레퍼시픽 배당금 추이
아모레퍼시픽은 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 910원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 0.63%이며, 배당성향은 34.9% 수준입니다.
한편 회사는 2021년과 2022년에 각각 980원과 680원의 배당금을 지급했습니다.
<아모레퍼시픽 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 980원 | 680원 | 910원 |
| 시가배당률 | 0.59% | 0.49% | 0.63% |
| 배당성향 | 34.92% | 34.93% | 34.90% |
아모레에 주목하는 이유
주요 사업 부문은 화장품 사업부문과 데일리 뷰티(Daily Beauty, 이하 DB) 사업부문으로 구분됩니다.
1. 화장품 사업부문
아모레퍼시픽의 화장품 사업부문은 설화수, 헤라, 라네즈, 아이오페, 에스트라 등 럭셔리 및 프리미엄 브랜드를 포트폴리오로 보유하고 있습니다.
이들 브랜드는 전 세계적으로 인지도가 높아, 아시아를 넘어 북미와 유럽 등에서도 강력한 시장 경쟁력을 자랑합니다.
2. DB 사업부문
DB 사업부문은 생활용품 브랜드인 려, 미장센, 해피바스, 일리윤 등을 중심으로 전개됩니다.
이들 브랜드는 일상생활에서 쉽게 접할 수 있는 제품들을 제공하며, 소비자들의 다양한 니즈를 충족시키고 있습니다.
2024년 1분기 실적
2024년 1분기 아모레퍼시픽의 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 0.2% 감소했습니다.
그러나 영업이익은 12.9% 증가했으며, 당기순이익은 9.9% 감소했습니다.
중화권 매출은 19.3% 하락했지만, 미주 및 EMEA(유럽, 중동, 아프리카) 지역의 매출은 전년 대비 41.7% 증가하며 견고한 성장세를 보였습니다.
지역별 실적
1. 중화권
중화권 매출은 19.3% 감소했습니다. 이는 중국 내 경기 둔화와 온라인 채널 효율화 작업 등이 영향을 미친 것으로 분석됩니다.
2. 미주 및 EMEA
미주 및 EMEA 지역은 전년 대비 매출이 41.7% 확대되며, 이 지역에서의 성장이 두드러졌습니다.
3. 동남아시아
설화수와 라네즈를 중심으로 매출이 성장했으며, 에스트라 브랜드가 베트남 시장에 신규 진출하여 고객 접점을 확대하고 있습니다.
2024년 2분기 전망
아모레퍼시픽의 2분기 매출액은 9,481억 원으로 전년 대비 큰 변동이 없을 것으로 예상되며, 영업이익은 547억 원으로 828% 증가할 것으로 보입니다.
그러나 시장 예상치를 다소 하회할 전망입니다.
이는 중국 사업의 적자가 예상보다 클 것으로 전망되기 때문입니다.
중국향 채널
1. 면세 매출
797억 원으로 전년 대비 25% 감소할 것으로 예상됩니다.
이는 B2B 채널 축소의 영향입니다.
2. 중국 법인 매출
1,038억 원으로 34% 감소할 것으로 예상됩니다.
이는 온라인 채널 효율화 영향으로 인한 매출 감소와 더불어 영업적자가 예상되기 때문입니다.
3. 서구권 채널
북미: 북미 매출은 816억 원으로 전년 대비 10% 증가할 것으로 예상됩니다. 특히 라네즈 브랜드 중심으로 성장세가 기대됩니다.
EMEA: EMEA 매출은 145억 원으로 전년 대비 10% 증가할 것으로 예상됩니다.
라네즈 브랜드의 성장과 채널 확대로 인해 양호한 성장 흐름이 기대됩니다.
2024년 목표주가
아모레퍼시픽에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트들의 목표주가 평균은 21만 8571원입니다.
이는 현재주가 대비 약 23.06% 상승여력이 있다는 평가입니다.
또한 직전 목표주가 대비 14.18% 상향조정된 모습입니다.
<아모레퍼시픽 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 21만 8571원 | 19만 1429원 | |
| 한국투자증권 | 2024/6/17 | 24만원 | 22만원 |
| NH투자증권 | 2024/6/17 | 24만원 | 21만원 |
| 하나증권 | 2024/6/3 | 22만원 | 22만원 |
| 현대차증권 | 2024/5/31 | 23만원 | 18만원 |
| 메리츠증권 | 2024/5/31 | 23만원 | 19만 5000원 |
| 신한투자증권 | 2024/5/29 | 22만원 | 22만원 |
| 미래에셋증권 | 2024/5/22 | 24만원 | 22만원 |
| 키움증권 | 2024/5/22 | 23만원 | 20만원 |
주가 전망
아모레퍼시픽의 2분기 매출액은 9,481억 원으로 전년 대비 큰 변동이 없을 것으로 예상되며, 영업이익은 547억 원으로 828% 증가할 것으로 보입니다.
그러나 시장 예상치를 하회할 전망입니다.
이는 중국 사업의 적자가 예상보다 클 것으로 전망되기 때문입니다.
이러한 실적 추정치 하향 조정에도 불구하고, 아모레퍼시픽의 비중국향 성장 모멘텀은 견조하다는 평가를 받습니다.
비유적으로 말하자면, 아모레퍼시픽의 현재 상황은 어두운 구름이 잠시 가린 태양과도 같습니다.
구름이 지나가면 다시 밝게 빛날 것이므로 일시적인 어려움은 견뎌낼 수 있습니다.
아모레퍼시픽의 경우 중국 리스크는 있지만, 비중국 지역에서의 성장 모멘텀이 이를 상쇄할 것으로 기대됩니다.
투자의견 및 목표주가
아모레퍼시픽에 대한 투자의견은 'BUY'를 유지하며, 목표주가는 22만 원으로 하향 조정합니다.
이는 중국 법인에 대한 실적 추정치를 하향 조정했기 때문입니다.
그러나 라네즈와 이니스프리 등 자사 브랜드의 미국, 유럽 채널 내 성장세가 기대되며, 이러한 성장 모멘텀이 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
결론
아모레퍼시픽은 중국 시장에서의 어려움에도 불구하고, 서구권과 동남아시아 등 비중국 지역에서의 견고한 성장세를 보이고 있습니다.
이는 아모레퍼시픽이 글로벌 시장에서 지속적으로 성장할 수 있는 잠재력을 가지고 있음을 의미합니다.
투자에 있어 중요한 것은 현재의 어려움에 좌절하지 않고, 미래의 가능성을 보는 것입니다.
아모레퍼시픽은 비록 중국 시장에서의 어려움이 예상되지만, 다른 지역에서의 성장이 이를 충분히 보완할 수 있을 것입니다.
투자자들에게는 이러한 점을 고려하여 현명한 투자 결정을 내릴 것을 권장합니다.
"성공은 준비된 자에게 찾아온다"는 속담처럼, 아모레퍼시픽의 지속적인 성장 가능성을 믿고 장기적인 시각으로 접근한다면 좋은 성과를 기대할 수 있을 것입니다.
