사조대림은 1964년에 설립된 종합 식품기업으로, 참치캔, 김, 햄, 어묵, 맛살, 식용유 등 다양한 식품을 제조 및 유통하고 있습니다.
주요 브랜드로는 사조, 해표, 대림선, 대림생, 오양, 맥선 등이 있습니다.
사조대림은 사조그룹의 일원으로 2006년 편입된 후, 2019년 사조해표와의 합병을 통해 식품사업부문을 강화해 왔습니다.
현재도 활발한 인수합병(M&A)을 통해 외형성장과 수익성 확대를 꾀하고 있습니다.
이 글을 통해 사조대림의 최근 실적과 인수합병 효과를 분석하고 향후 목표 주가 전망에 대해 분석해 보도록 하겠습니다.
목차
- 사조대림 사업부문 및 매출 구조
- 사조대림 주가 흐름
- 사조대림 배당금 추이
- 최근 실적 분석 및 전망
- 투자포인트
- 해외 수출 본격화
- 사조대림 목표주가
- 주가 상승 모멘텀 및 주가 전망
- 결론
사조대림 사업부문 및 매출 구조
사조대림은 식품사업, 축산사업, 수산사업으로 주요 사업부문을 구분하고 있습니다.
2024년 1분기 기준 매출 비중은 식품사업이 83.9%, 축산사업이 12.8%, 수산사업이 2.1%로 나타났습니다.
이를 통해 식품사업이 동사의 핵심 사업임을 알 수 있습니다.
사조대림 주가 흐름
사조대림의 지난 1년간 주가 흐름은 급격한 상승세를 보여주고 있습니다.
지난해 7월 26일 52주 최저가인 2만 3100원까지 하락했던 주가는 올해 7월 9일 52주 최고가인 10만 9900원까지 상승했습니다.
이후 일부 조정을 거쳐 현재는 8만 5000원 대에 거래되고 있습니다.
사조대림 배당금 추이
사조대림은 2023년 결산을 통해 보통주 1주당 350원의 배당금을 지급했습니다.
배당수익률은 1.12%이며, 배당성향은 2.97% 수준입니다.
한편 회사는 2021년과 2022년 각각 주당 300원, 350원의 배당금을 지급했습니다.
<사조대림 3년간 배당금>
| 비고 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 주당배당금 | 300원 | 350원 | 350원 |
| 시가배당률 | 1.19% | 1.29% | 1.12% |
| 배당성향 | 3.52% | 3.61% | 2.97% |
최근 실적 분석 및 전망
2024년 1분기 실적은 전년동기 대비 연결기준 매출액은 17.3% 증가, 영업이익은 41% 증가, 당기순이익은 79.7% 증가했습니다.
매출의 51.4%를 차지하는 식품 제조 부문의 매출이 576억 증가함에 따라 전체 매출 상승을 이끌었습니다.
중복되고 불필요한 자원낭비를 줄여 효율적으로 활용함에 따라 경영효율성을 확대하여 장기적 성장전략을 구축할 수 있는 발판을 마련하고 있습니다.
2024년 동사의 매출액은 2.8조 원(YoY +36.2%), 영업이익은 1,970억 원(YoY +53.1%, OPM 7.0%)으로 전망됩니다.
인수한 사조 CPK의 실적은 2월부터, 푸디스트는 9월부터 반영한 수치입니다.
올해 옥수수, 대두 등 원재료 가격 안정화와 더불어, 사조 CPK 인수 효과에 따른 판관비 감소가 수익성 확대를 이끌 것으로 예상합니다.
현재 주가는 24년 기준 PER 6.3배로, 현저한 저평가 구간으로 판단됩니다.
푸디스트 실적이 온기로 반영되는 2025년에는 동사의 매출액이 4조 원에 육박하며, 큰 폭의 외형성장이 기대됩니다.
투자포인트
1. M&A를 통한 외형성장과 수익성 확대
사조대림은 최근 사조 CPK와 푸디스트를 인수하며 종합 식품 밸류체인을 완성했습니다.
2024년 2월, 미국계 전분당 업체인 인그리디언코리아를 3,840억 원에 인수하여 사조 CPK로 재편하였고, 6월에는 식자재 유통 및 위탁 급식 기업인 푸디스트 인수 계약을 체결했습니다.
이러한 인수합병을 통해 사조대림은 외형성장과 수익성 확대를 기대할 수 있습니다.
2. 사조 CPK 인수 효과
사조 CPK는 전분당 소재 및 제품을 생산하는 업체로, 주요 제품은 전분, 물엿 등입니다.
국내 시장 점유율은 24%로 과점체제에서 우위를 점하고 있습니다.
사조 CPK 인수 후, 다음과 같은 효과가 기대됩니다.
1) 로열티 및 수수료 절감
사조 CPK는 기존 모기업에 지급하던 로열티와 IT 비용 등으로 매출 대비 6% 내외의 비용을 부담했었습니다.
인수 후 이러한 부담이 제거됨에 따라 영업이익이 크게 증가할 것으로 예상됩니다.
인수 전 사조 CPK의 연간 영업이익률은 3%대였지만, 인수 후 10% 내외로 급증하여 동사의 수익성 확대에 기여할 전망입니다.
2) 식품시장 경쟁력 강화
영업력 및 구매력 강화에 따른 외형성장과 원재료비 절감이 기대됩니다.
사조 CPK의 옥수수 가공 능력을 확보하면서 세계 3대 곡물 시장 경쟁력이 확대되었고, 주요 곡물의 직접 수입에 있어서도 구매 경쟁력이 강화될 것으로 예상됩니다.
3) 제품 라인업 확대
사조 CPK의 전분 부산물 취급을 통한 포트폴리오 확대가 기대됩니다.
전분, 물엿, 변성전분 등은 장류, 소스류의 원료로 사용될 수 있어, 동사의 식품제조사업과 시너지를 낼 것으로 예상합니다.
다양한 제품군을 동사의 기존 유통망을 통해 효율적으로 판매 가능하므로, 추가적인 매출 증가도 가능할 전망입니다.
4) 푸디스트 인수 효과
푸디스트는 전국 6개 권역 물류센터와 13개 O2O 거점 물류센터를 운영하며, PB 브랜드 '식자재왕'을 보유하고 있습니다.
푸디스트의 기존 유통 네트워크와 동사의 식품 제조 역량이 결합됨으로써 수익성 및 수주 경쟁력이 확대될 전망입니다.
사조그룹은 2024년 6월 푸디스트 지분 전체를 인수하는 계약을 체결했으며, 인수가액은 약 2,500억 원 규모입니다.
사조대림의 종속회사인 사조 CPK, 사조오양이 인수자금을 부담할 예정입니다.
푸디스트의 매출은 지난해 1조 291억 원으로, 최근 3년 연평균 15.4% 매출 성장률을 기록하고 있습니다.
해외 수출 본격화
사조대림은 북미 시장을 중심으로 한 수출 성장 동력을 확보하고, 유럽 시장 진출을 통해 글로벌 경쟁력을 강화할 계획입니다.
K-푸드의 글로벌 인기가 지속되는 가운데, 신제품 출시 및 대형 유통망과의 협력을 통해 시장 점유율 확대가 기대됩니다.
1. 북미 시장 K-푸드 수출 확대
사조대림은 지난 6월부터 미국에 냉동김밥 3종을 수출하기 시작했습니다.
현재까지 수출한 누적 물량은 약 15만 5,000줄로, 미국 한인 마트 H 마트에 공급하고 있습니다.
H 마트는 미국 내 90여 개의 점포를 보유하고 있으며, 현재 월 10만 줄 공급이 가능한 상황입니다.
김, 참치, 맛살, 햄, 어묵, 식용유 등을 주력 생산하는 만큼, 냉동김밥 수출시장 확대에 따른 시너지가 기대됩니다.
또한, 동사는 미국 현지 시장의 선호도를 반영한 한식 HMR(육가공, 추어탕 등) 상품을 H 마트에 공급할 예정입니다.
현재 다양한 HMR 제품들의 입점 확정이 진행되는 가운데, H 마트 외에도 한남체인, 갤러리아마켓, 시온마켓 등 현지 한인 마트를 중심으로 공급 채널을 확대하고 있습니다.
냉동식품은 김밥 외에도 라인업을 강화하며, 만두, 붕어빵, 떡볶이, 핫도그 등 K-푸드 스트릿제품들로 다각화 중입니다.
한인 마트뿐만 아니라 로컬 대형 유통망으로 공급 확대도 기대됩니다.
현재 캐나다 코스트코에 고추참치 제품을 공급 중이며, 미국 코스트코로 확대될 전망입니다.
또한 올해 하반기부터는 가공식품업계 최초로 명절 선물세트가 미국 주요 리테일 매장에 입점될 것으로 기대됩니다.
2. 유럽 시장 직수출망 구축
사조대림은 올해 영국과 네덜란드 시장을 중심으로 유럽 시장 직수출망을 구축했습니다.
유럽 최대 한인 마트인 KOREA FOODS(영국, 슬로바키아)에 자사 주력제품을 공급 중이며, 7월부터는 공급량을 대폭 늘릴 계획입니다.
사조대림 목표주가
사조대림에 대해 투자의견을 제시한 애널리스트 목표주가 평균은 16만 원입니다.
이는 현재주가 대비 약 87.35% 상승여력이 있다는 평가입니다.
<사조대림 기관별 목표주가>
| 추정기관 | 추정일자 | 목표주가 | 직전 목표주가 |
| 컨센서스 | 16만원 | - | |
| 하나증권 | 2024/7/8 | 16만원 | - |
주가 상승 모멘텀 및 주가 전망
사조대림의 주가 상승 모멘텀은 M&A를 통한 외형성장과 수익성 확대, 그리고 해외 수출 확대에 있습니다.
특히, 사조 CPK와 푸디스트 인수로 인한 수익성 개선과 글로벌 시장 진출은 동사의 주가 상승을 이끌 중요한 요소로 작용할 것입니다.
사조대림의 현재 주가는 고요한 바다 위에 떠있는 배와 같습니다.
바다는 잔잔해 보이지만, 바닷속 깊은 곳에는 강력한 해류가 흐르고 있습니다.
이 해류는 사조대림의 M&A를 통한 외형성장과 수익성 확대, 그리고 글로벌 시장 진출과 같은 긍정적인 요소들입니다.
바다는 시간이 지나면 파도를 일으키며, 잔잔했던 바다 위의 배는 점차 속도를 내어 항해를 시작할 것입니다.
이는 사조대림의 주가가 향후 상승할 가능성을 시사합니다.
투자와 관련된 명언 중 하나인 "위기는 기회다"라는 말이 있습니다.
현재 사조대림의 주가는 저평가된 상태이지만, 이는 곧 큰 기회로 다가올 수 있습니다.
사조대림의 강력한 성장 모멘텀을 바탕으로, 주가는 상승할 가능성이 높아 보입니다.
결론
사조대림은 종합 식품기업으로서 지속적인 성장과 발전을 이루고 있습니다.
M&A를 통한 외형성장과 수익성 확대, 해외 수출 확대 등의 전략을 통해 글로벌 경쟁력을 강화하고 있습니다.
이러한 긍정적인 요소들을 바탕으로, 사조대림의 주가는 향후 큰 폭으로 상승할 가능성이 높습니다.
투자자들은 사조대림의 성장 가능성을 주목하고, 장기적인 투자 관점에서 긍정적인 시각을 가져야 할 것입니다.
